世界兩大礦業巨頭力拓與必和必拓再次握手，在澳大利亞皮爾巴拉礦區展開合作，這一次他們瞄準的是最高2億噸的鐵礦石開採潛力。

2026年1月14日，兩家公司宣佈簽署兩份不具約束力的協議，共同開發力拓的Wunbye礦床，並研究將必和必拓的Yandi Lower Channel Deposit礦石交由力拓加工。

這不是兩家公司第一次嘗試合作，卻是最務實的一次——不成立合資公司，而是直接聚焦具體礦藏開採。

01 合作細節：務實策略下的資源互補

與2009年高調宣佈成立合資公司不同，這次力拓與必和必拓採取了更為靈活務實的合作方式。根據協議，雙方將首先合作開發力拓的Wunbye礦床，同時探討將必和必拓Yandi礦區的礦石運往力拓選礦廠加工的可能性。

這種合作模式的優勢在於避免了繁瑣的合資公司審批流程。2009年「兩拓」合資計劃正是因為各國監管機構的反對而流產，而此次雙方顯然吸取了教訓。

力拓鐵礦石業務負責人馬修·霍爾茨道出了合作的核心價值：「通過更巧妙地合作，我們可以更好地利用現有基礎設施，以最低的資本要求釋放額外的產量。」

這種合作模式類似於「資源互換」：力拓提供選礦能力，必和必拓提供礦石資源，雙方各取所需，避免重複建設。對於投資者而言，這意味着更高的資本利用效率。

02 皮爾巴拉：全球鐵礦心臟的跳動

皮爾巴拉地區對全球鐵礦石市場的重要性不言而喻。這片位於澳大利亞西部的紅色土地，鐵礦石儲量高達400億噸，年產值超過1000億美元，佔澳大利亞鐵礦總產量的90%以上。

這裏的人口不到5萬，卻是全球礦業的重要支柱。皮爾巴拉在當地土語裏是「鯔魚」的意思，但現實中，它既象徵着土地的盡頭，也象徵着澳大利亞未來財富的源泉。

力拓與皮爾巴拉的淵源可以追溯到1952年的一次偶然發現。當時澳大利亞農場主漢·庫克駕駛小型飛機時，因暴雨被迫避進哈莫斯里山脈峽谷，在暴風雨中看到一片紅色巖壁——這就是後來的皮爾巴拉超級鐵礦。

1966年，力拓的皮爾巴拉鐵礦首次發往日本，恰逢日本經濟騰飛，鐵礦石需求大增。到2022年，力拓在皮爾巴拉的年產量已達到驚人的3.24億噸。

03 歷史回眸：兩拓的百年恩怨與博弈

力拓與必和必拓的歷史淵源可以追溯到一個多世紀前，這兩家礦業巨頭的命運早已交織在一起。

力拓公司成立於1873年，名字源於西班牙語中的「黃色河流」。而必和必拓的歷史則始於1885年，查爾斯·拉斯在澳大利亞布羅肯希爾發現銀鉛鋅礦並創立了必和公司。

2001年，必和必拓由澳大利亞必和公司與英國碧拓公司合併而成。巧合的是，正是在這一年中國加入WTO，成為全球最大的鐵礦石買家，必和必拓迎來了黃金時期。

04 全球格局：三大礦山的市場掌控力

力拓與必和必拓的合作必須放在全球鐵礦石市場格局中審視。它們與巴西淡水河谷共同構成全球鐵礦石市場的「三大礦山」，控制着全球約三分之二的鐵礦石海運貿易。

2024年，淡水河谷鐵礦石產量為3.28億噸，力拓為3.28億噸，必和必拓為2.616億噸。三大礦山通過產能擴張佔據全球供應鏈主導地位。

面對市場變化，三大礦山正在調整策略。它們不僅與包括中國寶武、河鋼集團在內的全球鋼企合作開發低碳技術，還設定了2030年碳排放削減目標，推進可再生能源應用。

2025年10月，中國礦產資源集團暫停採購必和必拓以美元計價的鐵礦石，引發全球市場震盪。這一事件凸顯了鐵礦石貿易中的地緣政治因素。

05 中國角色：從「買礦」到「影響礦」的轉變

中國在這場全球資源博弈中扮演着關鍵角色。2003年，中國超越日本成為全球最大鐵礦石進口國。

隨着中國鋼鐵產量的增長，鐵礦石價格從2004年的50美元/噸漲至2011年的175美元/噸，並在2021年突破了200美元/噸。中國在鐵礦石上的年支出一度高達1847億美元（約合1.2萬億人民幣）。

中國企業逐漸從單純的買家轉變為資源格局的參與者。中鋁公司2008年入股力拓，標誌着中國企業正式通過國際資本市場進入全球資源競爭的舞台。

西芒杜項目是這一轉變的又一例證。這個位於幾內亞的巨大鐵礦項目獲得了中國寶武、中鋁等企業參與，計劃2025年投產，預計將為中國提供重要的鐵礦石進口多元化渠道。

06 技術前沿：品質升級與綠色轉型

面對全球低碳轉型的趨勢，力拓與必和必拓也在積極調整技術路線。兩家公司都面臨着主力礦山品位下降的挑戰。

力拓2025年鐵礦石平均實際品位降至約60.5%，為十年低點。為此，公司不得不增加了低品位SP10礦的銷售量。

但轉機也在出現。2025年11月投產的幾內亞西芒杜高品位礦將扭轉這一趨勢。該礦計劃2028年產能提升至6000萬噸/年，到2032年，將助力力拓鐵礦石平均品位提升至約61.7%。

必和必拓則通過巴西薩馬科礦的復產擴能來提升品質。2025-2026財年，必和必拓計劃在薩馬科礦生產67%鐵品位的球團礦700-750萬噸。

這些高品質礦石不僅有利於提升鋼鐵生產效率，也能減少碳排放，符合全球綠色轉型趨勢。

07 未來展望：合作模式的可複製性

力拓與必和必拓此次合作的模式可能成為礦業領域的範例。在不涉及股權變更的情況下，通過資源互補實現共贏，這種模式在監管審查日益嚴格的全球環境下更具可行性。

隨着全球對關鍵礦產資源的爭奪加劇，礦業巨頭們面臨着越來越複雜的經營環境。一方面需要滿足投資者對回報的要求，另一方面又要應對各國監管機構的審查。

力拓與必和必拓在皮爾巴拉的合作如果成功，可能會被複制到其他地區和礦種。兩家公司在銅、鋁等關鍵金屬領域都有大量資產，類似的合作模式有望進一步拓展。

據力拓2024年財報顯示，鐵礦石佔其收入的54.68%，鋁佔25.44%，銅佔17.29%。必和必拓的鐵礦石收入佔比為44.71%，銅佔比已達43.95%。這種業務結構的差異性為合作提供了更多可能。

世界礦業格局正在悄然改變。力拓與必和必拓的此次合作，可能引領一輪新的行業合作模式。不追求形式上的合併，而是注重實質性的資源互補，在監管與市場之間尋找平衡點。

隨着全球能源轉型加速，對關鍵礦產資源的需求將持續增長。力拓與必和必拓作為行業領導者，其戰略選擇將影響整個礦業的發展方向。