南非股市創下自1995年有記錄以來最長連續上漲紀錄，美國銀行表示，大宗商品價格飆升與蘭特走強形成罕見共振，市場仍有進一步上行空間。

南非基準股指周一觸及歷史新高，受美國和以色列襲擊伊朗後金價和銀價上漲提振，儘管指數隨後有所回落，當日表現仍優於更廣泛的新興市場指數。美銀南非策略師John Morris表示，南非市場正受益於全球與國內利好因素的罕見共振，尤其是金屬價格高企以及市場對美元走弱的預期。

"我們正處於甜蜜區間，"John Morris在採訪中表示，"這種組合併不多見，而我們仍有上漲空間。"他認為商品周期將在未來12至15個月內持續為市場提供支撐，蘭特也可能進一步走強，從而壓低債券收益率，並為銀行及其他本土行業提供支撐。

中東局勢的升級並未改變他對南非市場的積極判斷。他指出，貴金屬價格在周一表現依然強勁，這一因素對南非市場的正面影響更為關鍵。

連漲12個月，創1995年以來最長紀錄

FTSE/JSE非洲全股指數過去一年累計上漲44%，以金屬與礦業股漲幅最為顯著。該指數連續12個月錄得正收益，為彭博追蹤的1995年以來最長連漲紀錄，2月份單月漲幅達7%，為逾兩年來最大月度升幅，也是全球金融危機以來南非股市表現最佳的2月份。

John Morris表示，全球與本土利好因素罕見地同步匯聚，共同支撐了這一歷史性漲勢。

大宗商品的強勁表現是此輪漲勢的核心驅動力。過去一年，黃金價格累計上漲86%，鉑金漲幅更高達146%，兩者均為南非股市提供了堅實支撐。

"這是資源的十年，美國通脹依然高企，"John Morris表示，"感覺像是回到了70年代。"他認為，當前的商品周期具備延續12至15個月的基礎，足以持續支撐南非相關板塊的表現。

增長仍偏溫和，超額回報難以複製

除大宗商品外，蘭特走勢也是支撐南非市場的重要因素之一。過去一年，蘭特兌美元累計升值約15%。John Morris認為蘭特目前仍被低估，預計將進一步走強，由此帶動債券收益率下行，並對銀行等國內行業形成利好。

他表示，大宗商品價格上漲將推動蘭特走強，進而提振南非本土企業盈利。金融股和工業股有望在追趕礦業股的過程中實現可觀回報。此外，他認為南非最新公布的預算案"進一步支持了投資本土資產的邏輯"。

John Morris同時強調，此輪牛市並非沒有限制。儘管通脹回落可能為南非儲備銀行的降息提供空間，有助於強化周期性復甦，但當前經濟增長依然溫和，改革推進也較為漸進。

"你不會再獲得去年那種超額回報，"他表示，"但市場的方向仍然向上，期間會有波動。"在他看來，南非股市的結構性支撐依然存在，投資者需要在把握整體趨勢的同時，對短期回調保持適當預期。