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來源：尺度商業
文 | 董武英
編輯 | 劉振濤
新年剛過，A股上市公司們就紛紛啓動了大動作，一家超千億市值公司啓動重大資產重組，謀求將280億元數據中心資產包注入到上市公司體系內。
這家公司正是鋁箔材料龍頭東陽光。2月25日，東陽光宣佈籌劃通過發行股份的方式收購東數一號控制權，並募集配套資金，股票停牌。東數一號正是此前東陽光集團及東陽光為收購秦淮數據中國區業務所設立的主體。這一舉動也意味着，東陽光正在謀求將這一價值280億元的數據中心資產包注入上市公司。
作為鋁箔材料龍頭，東陽光從2025年開始加速了AI產業鏈的佈局，收購秦淮數據中國區業務正是其近期的最大手筆動作。
受益於這些佈局，自2025年6月以來，東陽光股價累計上漲接近3倍，截至2月24日停牌前，其總市值達1138億元。在《2025年胡潤百富榜》中，東陽光實控人張寓帥、郭梅蘭母子以400億元財富值成為東莞新首富。
一片化成箔起步
「無中生有」幹出行業巨頭
在創辦東陽光之前，張中能早已功成名就。這位出生於浙江東陽的企業家，曾在東陽本地的橫店集團擔任重要角色，一度擔任橫店集團總經理職位。
1997年，張中能辭職創業，帶領一衆團隊在遠離家鄉的廣東韶關乳源創立了東陽光。這個寓意為「東陽之光」的企業，從一片化成箔起步，最終成為了龐大的東陽光集團。
化成箔，是由特製的高純鋁箔經過複雜工藝後形成的產物，是製作鋁電解電容器的關鍵材料，而鋁電解電容器則廣泛應用於家用電器、消費電子、工業、汽車等諸多領域。
東陽光的起步，可以說是「無中生有」。當時化成箔行業核心玩家都是日本企業，關鍵生產工藝被日企壟斷，東陽光聯合西安交大在化成箔領域實現「從無到有」，填補了國內行業空白，打破了日企壟斷。
除此之外，東陽光的「無中生有」還有另外一層意義。由於化成箔主要原材料是鋁，因此一般鋁箔企業多集中於鋁資源豐富的地區。但東陽光起步的韶關，並沒有鋁資源，似乎並不適合發展化成箔業務。但張中能卻憑藉着敏銳的判斷，打通化成箔行業的「任督二脈」。
在張中能看來，韶關雖然沒有鋁資源，但其位於珠三角，這一區域聚集了大量鋁電解電容器的客戶，在韶關乳源建廠，天然能夠貼近客戶、貼近市場。此外，生產化成箔的一項重要成本是電力，乳源有着豐富的水電資源，能夠顯著降低生產成本。
事實證明，張中能的判斷十分正確。依託珠三角的客戶優勢，短短几年時間，東陽光就成為了鋁箔行業龍頭，產品也由化成箔延伸至腐蝕箔、電子光箔、電容器整個上下游產業鏈，並進入空調鋁箔等新領域。
2003年，東陽光鋁箔業務借殼「成量股份」上市，此時其在民用空調親水鋁箔領域市場規模和市場佔有率均為全國第一。
在這之後，東陽光的產業鏈進一步延伸。由於鋁箔加工需要用到大量酸鹼原料，東陽光在2004年自建氯鹼工廠，進入了化工行業，後續進一步涉足甲烷氯化物產業，並延伸至氟化工領域，生產PVDF（聚偏氟乙烯）以及製冷劑等產品。
與此同時，總部設立在東莞的東陽光集團也開始在更多領域進行佈局。早在2001年，東陽光集團收購了湖北宜都市一家小的原料藥廠，進入了生物醫藥行業，2003年正式成立綜合性製藥公司東陽光藥。時至今日，東陽光藥已經成為市值超230億港元的上市公司，流感神藥可威（磷酸奧司他韋顆粒/膠囊）正是其主打產品。
除此之外，東陽光集團還進入了健康養生賽道，推出了以「東陽光鮮蟲草」為代表的冬蟲夏草系列產品。
2020年11月，東陽光集團創始人張中能不幸因病逝世，之後，兒子張寓帥接班，帶領東陽光集團開啓「二次創業」，以鋁箔、化工業務為主的上市公司東陽光開始煥發出新的活力，股價持續上漲，逐漸成為千億市值的巨頭。
「創二代」接班
佈局AI產業鏈躍升東莞新首富
在較長一段時間內，東陽光在A股市場上並不算耀眼，其市值長期徘徊在200-300億元之間。這很大程度上是因為它的主營業務鋁箔行業、化工行業均屬於傳統的製造領域，受行業周期影響，業績波動較大。且毛利率相對較低，其營收佔比最高的高端鋁箔產品2024年毛利率僅4.57%。
張中能去世後，張寓帥與母親郭梅蘭共同掌舵東陽光集團。2025年12月，62歲的郭梅蘭因年事已高，將其持有的核心資產全部轉讓予兒子張寓帥，後者成為東陽光唯一實控人。這也意味着，張寓帥這位「創二代」順利完成了權力交接。
在張寓帥帶領下，東陽光開始逐漸從傳統制造行業向高科技領域轉型，他所選擇的方向即是AI產業鏈。
2025年2月，東陽光聯合智元機器人、北京大學武漢人工智能研究院（北武院）和靈初智能共同出資設立人形機器人公司光谷東智，正式進入人形機器人行業，目前已推出「光子」系列多款人形機器人產品，這也是東陽光在具身智能領域的關鍵落子。
2025年3月，東陽光與中際旭創設立合資公司廣東深凜智冷科技有限公司，進軍液冷行業，這也是東陽光結合自身優勢所進行的又一步業務延伸。
當前液冷散熱技術主要分為冷板式液冷、浸沒式液冷和噴淋式液冷，東陽光重點佈局的是冷板式液冷和浸沒式液冷。依託原有業務和資源優勢，東陽光目前已經具備液冷核心材料鋁冷板和關鍵材料氟化冷卻液生產能力，該業務進展備受市場關注。
此外，2025年6月，東陽光旗下創投斥資9000萬元參股光芯片企業縱慧芯光，以進一步整合光芯片與液冷技術，開發數據中心散熱解決方案。
在人形機器人和液冷之外，東陽光最大手筆的動作是和集團牽頭以280億元收購了秦淮數據中國區業務。
秦淮數據成立於2015年，是國內領先的超大規模算力基礎設施解決方案運營商，也是字節跳動的供應商。2025年9月，東陽光集團以及上市公司東陽光與秦淮數據股東貝恩資本簽訂協議，以新設的東數一號為收購主體，以280億元的交易對價收購秦淮數據中國相關資產100%股權。
不過，收購完成並非終點，東陽光集團最終目的是將秦淮數據資產注入到上市公司東陽光體系之內。2026年2月25日，東陽光發布公告，將通過發行股份的方式收購東數一號控制權，並募集配套資金。由於該交易具有一定不確定性，目前公司股票已經停牌。
自2025年以來的多項戰略佈局，讓東陽光開始從一家傳統制造企業向高科技領域轉型。伴隨着這一轉型步伐，東陽光受到市場熱捧，股價持續上漲。自2025年6月以來，東陽光在9個月時間內，股價漲幅超過280%。截至停牌前的2月24日，東陽光最新市值為1137.61億元，較2025年6月初增加了852億元。
受益於東陽光市值的持續攀升以及東陽光藥在港股上市，張寓帥和郭梅蘭母子身家大漲。根據《2025年胡潤百富榜》（財富計算截至2025年9月1日），張寓帥和郭梅蘭母子以400億元財富值排名146名，成為新晉東莞首富。
可以看到，在東陽光「創二代」張寓帥帶領下，加速轉型高科技領域的東陽光已經獲得了資本市場的高度關注。
不過從目前來看，由於秦淮數據資產尚未並表且能否並表存在一定不確定性，其他新業務尚處於起步階段，東陽光佈局AI產業鏈的新業務尚未帶動業績的明顯提升。這些新佈局能否幫助東陽光進一步實現突破，值得關注。
責任編輯：楊紅卜