智通財經APP獲悉，中郵證券發布研報稱，據貓眼專業版統計數據顯示，2026年春節檔電影總票房為57.52億元，按年下降39.5%；總觀影人次為1.20億，按年下降35.8%。2026年春節檔總票房及總觀影人次亦分別下滑28.24%、26.38%，整體表現仍明顯偏弱，預計主要系假期延長對觀影時間行程分流和內容結構失衡兩方面因素。展望2026年，海內外優質內容影片儲備充足，全年票房仍值得期待，關注重點檔期內容催化。

中郵證券主要觀點如下：

整體表現不及預期，出遊分流及內容結構失衡為下滑主因

2025年在《哪吒2》強勢拉動下，春節檔票房形成較高基數。但對比2024年，2026年春節檔總票房及總觀影人次亦分別下滑28.24%、26.38%，整體表現仍明顯偏弱，預計主要系兩方面原因：

1)假期延長拉動出遊需求，對觀影時間形成分流。參考新浪財經數據，2026年春節假期(9天)全國國內出遊人次達5.96億，較2025年(8天)增長0.95億人次；國內旅遊總花費8034.83億元，較2025年增加1264.81億元。

2)檔期內容結構偏向男性向題材，未能有效覆蓋家庭及女性觀影羣體。春節檔具備閤家歡屬性，通常需要通過題材包容性實現跨年齡、跨性別人羣擴展。以2025年《哪吒2》為例，其雖以親子羣體為初始受衆，但通過情緒表達與價值共鳴迅速實現向年輕及男性觀衆破圈。但從2026年供給來看，《飛馳人生3》以29.27億元票房登頂春節檔，雖據檔期過半份額，但受衆結構偏年輕男性，《鏢人：風起大漠》《驚蟄無聲》亦偏男頻、諜戰題材。

海內外優質內容儲備充足，全年票房仍值得期待

海外方面，根據界面新聞披露，包括《復仇者聯盟5：毀滅之日》《沙丘3》《玩具總動員5》《納尼亞傳奇》重啓版等多部高關注度續作及成熟IP項目有望在2026年陸續上映。上述影片具備較強全球票房號召力，疊加國內觀衆對科幻、動畫及奇幻題材接受度持續提升，有望在重點檔期形成內容催化，帶動觀影需求回升。

國內方面，《姜子牙》導演新作《大唐妖探》以及《深海》編劇策劃導演的《八仙!》已官宣將於2026年暑期檔上映，相關作品兼具視覺工業化水平與大衆題材屬性，具備跨圈層傳播潛力；同時，《轉念花開》《千金不換》等具備明星陣容與口碑潛力的現實題材影片亦預計於2026年五一檔上映，全年國內票房表現有望逐步修復。

投資建議

建議關注光線傳媒(300251.SZ)、中國電影(600977.SH)、上海電影(601595.SH)、北京文化(000802.SZ)、華策影視(300133.SZ)等內容公司，同時關注參與影片上映、運營環節的幸福藍海(300528.SZ)、萬達電影(002739.SZ)、橫店影視(603103.SH)等院線龍頭，以及貓眼娛樂(01896)、大麥娛樂(01060)、捷成股份(300182.SZ)等票務服務公司。

風險提示

影片質量不及預期的風險；市場競爭加劇風險；政策風險；突發公共事件風險。