金吾財訊 | 華泰證券表示，當地時間2月28日，美國聯合以色列對伊朗發動大規模聯合空襲。截至3月1日，雙方交火持續升級，霍爾木茲海峽、曼德海峽及紅海航線安全風險急劇攀升，航線運力被迫重新部署和調配，航運保險費用大幅上漲。市場對全球能源及貿易供應鏈中斷的擔憂持續加劇，戰爭風險溢價持續釋放，油運、集運、散貨各板塊運價或將迎來大幅跳漲。該機構指，整體，中東局勢升級在短期將大幅抬升全球航運價格，各子板塊均受益。該機構認為，若衝突持續時間較長，對全球供應鏈擾動越大，運價漲幅或將持續。基本面看，年初至今，油運市場持續走強主因委內瑞拉/伊朗/俄羅斯地緣事件（1.1-2.28日，VLCC中東至中國航線運價均值按年上漲183%）。美國及歐盟持續加大對油輪制裁，導致合規市場運力極度緊缺，大幅推升運價。截至2月底，全球約16%油輪船舶為制裁船，較2024年同期的6%大幅增加。因此，該機構認為合規運力不足是推動油輪運價持續走高的內因。集運/幹散短期受風險溢價影響較大，運價有望大幅走高；中長期運價走勢需關注擾動持續時間。