500億美元，兩大雲巨頭的競爭態勢又有變化了

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6小時前

亞馬遜AWS CEO Matt Garman在re:Invent 2025演講500億美元投資，不止鎖定了OpenAI未來1380億美元的長期訂單，還爭取到了自研AI芯片被大規模使用的機會，更是在試圖搶佔AI雲轉型的戰略主動權文｜《財經》研究員吳俊宇編輯｜謝麗容美國西部時間2月27日，OpenAI宣佈完成1100億美元孖展——其中軟銀投資300億美元、英偉達投資300億美元、亞馬遜投資500億美元...

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2025演講500億美元投資，不止鎖定了OpenAI未來1380億美元的長期訂單，還爭取到了自研AI芯片被大規模使用的機會，更是在試圖搶佔AI雲轉型的戰略主動權文｜《財經》研究員吳俊宇編輯｜謝麗容美國西部時間2月27日，OpenAI宣佈完成1100億美元孖展——其中軟銀投資300億美元、英偉達投資300億美元、亞馬遜投資500億美元。OpenAI的投前估值是7300億美元，此輪孖展後該公司未披露最新估值情況。亞馬遜這次投的500億美元，是該公司史上最大規模的對外投資。亞馬遜方面披露的信息顯示，500億美元投資是分批次的。首期投資150億美元，並在未來數月滿足特定條件後追加投資350億美元。有媒體分析，上述「特定條件」指，OpenAI將在2026年啓動IPO（首次公開募股）並上市。如果OpenAI能夠成功上市，那麼後續投資也將到位。亞馬遜和OpenAI還達成了一項新的雲服務採購協議：在2025年11月簽署的七年380億美元採購大單的基礎上，再增加八年1000億美元大單。也就是説，OpenAI未來7年-8年將採購1380億美元亞馬遜AWS的雲資源。根據該協議，OpenAI承諾通過亞馬遜AWS消耗約2GW（吉瓦是功率單位，1GW可容納20萬枚英偉達GB200芯片）的Trainium（主要指亞馬遜自研的Trainium3/4系列芯片）算力。亞馬遜利用這500億美元，不止鎖定了OpenAI 1380億美元的長期訂單，還爭取到了自研AI芯片被大規模使用的機會，更是試圖搶佔AI雲轉型的戰略主動權。亞馬遜AWS是全球雲市場的領頭羊，營收規模、市場份額長期位居全球首位。不過，2023年大模型浪潮來臨後，亞馬遜AWS過去兩年面臨微軟Azure的競爭壓力。微軟Azure正在縮小和亞馬遜AWS的差距。500億美元投資會帶來什麼？500億美元換1380億美元大單，它帶來的直接效果是——確保亞馬遜AWS未來幾年的長期增長。2025年，亞馬遜AWS營收1287億美元，按年增長19.7%，新增收入211.7億美元。同期，微軟智能雲（口徑包含微軟Azure和其他服務器雲產品）營收1204億美元，按年增長25.9%，新增收入248.7億美元。也就是説，微軟智能雲的新增收入已超過亞馬遜AWS。微軟Azure主要是靠OpenAI縮小差距的。2023年之後，微軟靠投資OpenAI換取了雲資源訂單。有報道稱，OpenAI2025年為微軟Azure支付的雲成本可能高達130億美元。此外，一批企業為使用OpenAI的模型，遷移到微軟Azure，這帶來了大量新增收入。微軟2024年初曾披露，微軟Azure 5.3萬名AI客户中，有超過三分之一的新增客户。但爭取到OpenAI後，亞馬遜AWS在與微軟Azure的競爭中，將很有可能重新佔據上風。OpenAI如果兑現1380億美元採購承諾，亞馬遜AWS未來每年新增收入將超過100億美元。以亞馬遜AWS 2025年1287億美元年營收為基礎，OpenAI每年帶來100億美元-200億美元新增收入計算，短期內亞馬遜AWS營收增速將提升超過10個百分點。一位亞馬遜AWS人士曾對《財經》表示，OpenAI這樣的大客户對亞馬遜AWS很重要。它們通常會和亞馬遜AWS簽署三至五年的長期大單。每年都會採購數十億美元規模，甚至上百億美元規模的雲資源。目前亞馬遜AWS全球最大的客户包括Saleforce、蘋果、字節跳動、Anthropic、OpenAI等公司。500億美元投資撬動1380億美元收入只是一方面，這還會減少對英偉達的依賴，讓亞馬遜的自研AI芯片得到規模化使用，攤薄芯片自研成本，並提升亞馬遜AWS的利潤率。因為自研AI芯片規模化部署後，採購成本會比從英偉達採購AI芯片更低。自研Trainium芯片是亞馬遜的長期戰略。一位亞馬遜AWS人士曾對《財經》表示，公司一線銷售在向客户推薦算力資源時，通常會把Trainium系列的雲資源放在首位，並積極和企業客户共同適配和打磨。目前，Trainium和英偉達的GB200/GB300等成熟產品有差距。短期來看，這種做法可能會犧牲小部分收入，但長期看這是值得的。《財經》了解到，亞馬遜的Trainium3（第三代）芯片已量產，下一代Trainium 4也在研發設計階段，並將於2027年量產。亞馬遜管理層在2025年2月的四季度財報電話會議曾披露稱，亞馬遜AWS已交付超過140萬枚Trainium2芯片，該芯片性價比同類GPU高30%-40%，年化收入（當季收入×4）數十億美元，有超過10萬企業客户。自研芯片在亞馬遜AWS的Token（詞元，推理算力的計量單位）消耗佔比也在持續加大。2025年10月的三季度財報電話會議上，亞馬遜管理層曾披露，目前在Bedrock平台（亞馬遜AWS的MaaS模型服務平台）上，大部分Token消耗都來自Trainium系列自研芯片。國際AI和半導體市場調研和諮詢機構SemiAnalysis2025年12月報告顯示，亞馬遜自研的Trainium3系列芯片單芯片熱設計功耗約為1kW（千瓦）。OpenAI未來消耗2GW的Trainium系列芯片。按照這一數據保守測算（考慮到網絡、電源、製冷等設備的能源需求），亞馬遜AWS至少要為OpenAI提供數十萬枚Trainium芯片。爭取AI雲轉型的戰略主動權2025年以來，轉型AI雲正在成為美國四大雲廠商——亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌GCP、甲骨文OCI的共同戰略目標。什麼是「AI雲」？它是以GPU等AI芯片為算力底座，提供從芯片到模型的一站式AI開發與部署服務的雲計算平台。AI雲的技術架構正在劇烈演化，它也在讓雲計算的收入結構發生劇烈變化。一種預期是——模型帶來的Token收入在雲廠商的收入佔比將持續提升。OpenAI這種AI雲原生客户將倒逼亞馬遜AWS加快AI雲轉型的步伐。對亞馬遜AWS來説，OpenAI的價值在於——它是典型的AI雲原生客户。它的算力消耗主要來自訓練、推理等資源，而且具備高併發、高波動等特點。這和過去更多依賴CPU算力資源的客户不同。OpenAI對Token這種推理算力的消耗量會持續增長。OpenAI披露稱，截至2026年2月，ChatGPT周活躍用户已達9億，個人訂閲用户數超過5000萬。目前已有超過900萬付費企業使用ChatGPT。2025年ARR（年度經常性收入，可理解成訂閲收入，計算方式是當月收入×4）超過200億美元，按年增長超過100%。OpenAI的用户、營收快速增長的同時，會同步為亞馬遜AWS帶來Token收入的增長，並帶來長期經營現金流。在技術架構上，它也會倒逼亞馬遜AWS優化算力資源池，強化推理調度能力，並提升芯片利用率。OpenAI甚至還可以為亞馬遜AWS帶來模型能力。亞馬遜披露的信息顯示，雙方將合作開發定製模型，直接服務客户的各類AI產品和智能體。這些能力將補充亞馬遜開發者可用的現有模型庫（包括亞馬遜的Nova系列）。《財經》了解到，亞馬遜AWS自研的Nova系列模型長期和第一梯隊存在差距。目前這是亞馬遜AWS在AI雲戰場的短板。一位國際雲廠商人士2025年12月曾對《財經》表示，亞馬遜AWS是雲市場領頭羊，它在AI雲轉型的時候，容易有歷史慣性——因為自身收入規模已經足夠大，一些頭部客户的AI轉型又相對謹慎。這會讓收入結構、技術架構的轉型都不夠快。改變這種慣性的方式是，拓展更多AI原生客户，讓客户需求倒逼自身轉型。實際上，亞馬遜AWS管理層正在密切關注AI雲轉型的長期方向，並制定了長期目標。亞馬遜AWS管理層2025年三季度財報電話會議曾披露，長遠來看，Bedrock（亞馬遜AWS的MaaS平台）收入貢獻將與EC2（亞馬遜AWS的CPU和GPU計算實例業務，在總營收佔比超過30%）不相上下。但亞馬遜AWS管理層未披露，Bedrock收入的詳細統計口徑，以及上述目標的具體實現時間。《財經》了解到，EC2是亞馬遜AWS目前最核心的產品（亞馬遜AWS核心產品包括EC2計算、S3存儲、RDS/Aurora數據庫等），年營收高達數百億美元，是它的收入基石。按照亞馬遜管理層這一預測，Bedrock有朝一日也將成為一個數百億美元的業務。目前，亞馬遜AWS的AI雲轉型正在從全棧AI產品展開。它涉及計算、存儲、芯片、模型等多個領域，並取得了一定的積極進展。2025年12月亞馬遜AWS的re：Ivent全球大會期間，亞馬遜AWS的EC2產品總監Luis Wang曾對《財經》表示，AI雲的競爭重點，正在訓練轉向推理。AI推理算力面臨高波動、不可預測、極端彈性等特點，因此AI推理基礎算力的調度能力將成為核心競爭力。他提到，跑同一個開源模型，亞馬遜AWS的推理成本會比原廠更低。因為亞馬遜AWS有更高效的調度能力。因為亞馬遜AWS能夠通過統一的容量池技術，對模型進行毫秒級動態加載、卸載。這可以提升底層算力的利用率。這會讓企業客户更願意選擇亞馬遜AWS。亞馬遜AWS存儲和數據業務副總裁MaiLan在2025年12月曾對《財經》表示，AI並不是一個獨立的產品線。它會改變現有幾乎所有工作負載的運行方式。在她看來，AI雲的競爭不是單純算力競爭，而是全棧成本的競爭。她提到，亞馬遜AWS正在通過實現數據和存儲的自動分層，幫助客户優化成本。《財經》了解到，2025年12月亞馬遜AWS進行了一次組織架構調整。亞馬遜AWS計算副Peter DeSantis擔任AI模型（Nova大模型團隊）、芯片（例如Graviton、Trainium、Nitro三類芯片）團隊的負責人。這次調整的目的是，強化自研大模型的研發，並讓模型和芯片團隊實現更好的協同。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}