美股三大指數集體高開，道指漲0.46%，納指漲0.67%，標普500指數漲0.44%。特斯拉升逾1%，公司據悉計劃與三星電子就將2nm芯片AI6產能規模提升50%展開磋；明星科技股普漲，美光科技漲近4%，阿斯麥漲2.6%，台積電升逾1%。

霍爾木茲海峽關閉引爆拋售，外資集中撤離韓國

韓國市場成為此次動盪的震中。據CMC Markets亞洲及中東業務負責人Christopher Forbes介紹，美以聯合行動實際上封鎖霍爾木茲海峽後，市場買盤幾近蒸發，訂單薄瞬間告罄，外資在短短兩個交易日內撤出逾70億美元。

韓國此前是年內全球表現最強勁的市場之一，受AI及存儲周期驅動，峯值漲幅接近50%，倉位高度集中於三星電子、SK海力士等大市值科技權重股。晨星公司亞洲股票研究總監Lorraine Tan表示：

Kospi指數的下跌很大程度上可歸因於韓國市場個股集中度過高的問題。

數據顯示，存儲巨頭三星和SK海力士合計佔據了該指數近50%的權重。三星電子和SK海力士股價雙雙暴跌10%，她認為：

股價下跌部分是由於在避險情緒升溫的環境下獲利了結所致，同時也暗示市場對人工智能數據中心可能放緩部署步伐日益感到擔憂。

Maybank Securities新加坡大宗經紀業務主管Tareck Horchani表示，

"這更像是倉位平倉和風險收縮，而非盈利基本面的實質惡化。當油價驟升、外匯波動率跳升時，全球資金往往會迅速從流動性最好的指數權重股中撤退——此次拋售正是集中於這些標的。"

Bernstein亞洲量化策略師Rupal Agarwal補充指出，亞洲經濟體對霍爾木茲海峽關閉的脆弱性本身更高，疊加此前動量趨勢極為強勁，使得亞太市場受到的衝擊遠超其他地區。

儘管市場情緒低迷，部分人士已開始關注潛在反彈空間。CMC Markets亞洲及中東業務負責人Christopher Forbes援引高盛大宗經紀數據指出，今年2月初空頭頭寸與多頭頭寸之比達到2比1，創歷史紀錄，"若緊張局勢快速緩和，可能引發劇烈的空頭回補行情，三星和SK海力士的基本面依然健康"。

不過，多位策略師提示，市場要真正企穩，需要等待中東局勢出現明確降級信號。Bernstein亞洲量化策略師Rupal Agarwal表示，

"鑑於此前倉位已極度偏多，正常化需要時間，地緣政治事件的時間節點本就難以把握。"

NLI Research Institute首席股票策略師Shingo Ide亦坦言，

"大量投資者此前一直在尋找獲利了結的時機，此前市場缺乏明確的下跌觸發因素，而現在這一契機突然出現，獲利了結盤驟然湧現。"

油價通脹憂慮壓制高估值科技股，降息預期蒙陰

此次風險規避浪潮的宏觀邏輯清晰：油價上漲引發通脹升溫擔憂，進而可能推遲聯儲局降息時間表，對高貝塔的科技股及周期股形成雙重打壓。

Horchani指出，"更高的油價令外界擔憂通脹，可能延後聯儲局寬鬆步伐，這對高貝塔科技及周期類個股的衝擊尤為不成比例。"

日本市場同樣面臨敘事邏輯的重估。NLI Research Institute首席股票策略師Shingo Ide表示，此前支撐日本股市的兩大支柱——"高市政策"預期與下財年雙位數利潤增長預期——正在同步動搖。

他表示，"如果政策優先級轉向應對高物價和高油價，財政空間就會受限。而若油價長期高企，企業利潤顯然將受到擠壓。"

他認為，在此背景下，日經指數54000點並不構成超賣，但市場最終在何處企穩——無論是54000、52000還是50000點——目前仍無從判斷。

"TACO交易"邏輯失效，市場心理防線動搖

此輪拋售之所以不同尋常，在於市場此前賴以支撐的"買跌"邏輯正面臨考驗。

特朗普關稅、揚言入侵格陵蘭島、衝擊聯儲局獨立性等一系列操作，雖曾引發市場動盪，但每一次市場急跌，特朗普最終都選擇退讓——這一規律被交易員戲稱為"TACO交易"，即"特朗普總會退縮"（Trump Always Chickens Out），並由此催生出強烈的逢低買入慣性。

但這場戰爭與上述政策爭議性質根本不同。戰場局勢的不可預測性，以及衝突何時、以何種方式結束均無定論，令市場難以套用原有框架定價。Vantage Global Prime高級市場分析師Hebe Chen表示：

"亞洲市場正在消化一杯毒雞尾酒——能源價格飆升、美元強勢迴歸，以及無人再能視而不見的地緣緊張局勢。這不僅僅是技術性回調，更像是一種心理層面的潰敗。"