近期，賽諾醫療、百濟神州、迪哲醫藥等上市藥企陸續交出了2025年的「成績單」。截至3月3日，Wind數據顯示，在已發布2025年年度業績快報的144家藥企中，有62家企業實現了歸母淨利潤的按年正增長，超過四成實現了歸母淨利潤的按年增長，更有多家企業成功摘掉了虧損的帽子，實現扭虧為盈。盈利改善跡象顯著部分藥企以驚人的增長速度向市場證明了自身的成長韌性。賽諾醫療以超過30倍的歸母淨利潤按年增長領跑行業。2025年，公司實現歸屬於母公司所有者的淨利潤4728.63萬元，較上年同期激增3057.05%。對於這份亮眼成績，賽諾醫療將其歸因於多維度的經營優化：主要系營業收入持續增長，營業成本及管理費用僅小幅上升，銷售費用、研發費用及資產減值損失按年下降；同時，上年同期歸屬於母公司所有者的淨利潤基數較低，亦對本期增幅產生一定影響。同樣表現搶眼的還有上海誼衆，其2025年歸母淨利潤按年增長819.42%。核心產品注射用紫杉醇聚合物膠束納入國家醫保目錄，成為營收增長的強力引擎。公司在保障研發投入的同時，通過精細化管理實現了降本增效，最終實現公司利潤按年大幅增長。三生國健的業績表現同樣奪目。2025年公司營業收入預計達41.99億元，按年增速高達252%；歸母淨利潤預計達29.39億元，按年大幅增長317%。公司業績增長的主因是，報告期內公司與輝瑞公司達成重要合作，公司收到輝瑞公司就707項目支付的授權許可首付款並相應確認收入約28.90億元。專注於多肽藥物領域的聖諾生物，則精準踩中了全球減重市場的熱點。其業績快報顯示，得益於GLP-1(胰高血糖素樣肽-1)相關原料藥銷量的暴增，公司營業收入和歸母淨利潤分別實現了62.55%和231.49%的高速增長，充分展現了細分賽道龍頭的成長彈性。此外，還有百濟神州作為科創板創新藥龍頭，在2025年交出了一份高分答卷。公司2025年實現營業總收入382.05億元，按年增長40.4%；實現歸母淨利潤14.22億元，成功實現扭虧為盈。迪哲醫藥2025年實現營業收入約為8.01億元，按年增長122.6%；歸屬淨利潤為-7.63億元，按年實現減虧；君實生物2025年實現營業總收入24.98億元，按年增長28.23%；歸母淨利潤虧損8.74億元，上年同期虧損12.81億元。但有喜也有憂，如百利天恒、復旦張江等則出現業績下滑。其中，百利天恒2025年營業總收入為25.20億元，按年減少56.72%；歸屬於母公司所有者的淨利潤為-10.51億元，上年同期盈利37.08億元，按年盈轉虧。復旦張江2025年營業總收入為6.86億元，按年減少3.33%；歸母淨利潤約虧損1.57億元，按年下降496.23%。管線成果步入密集兌現期業績亮眼的背後，是藥企對創新研發的長期堅守與高額投入。2025年，多家頭部藥企的研發管線進入了密集的成果收穫期。恒瑞醫藥作為行業龍頭，累計研發投入已超500億元，其創新成果可謂碩果累累。2025年，其子公司多款1類創新藥如SHR-1918注射液獲受理並納入優先審評，瑞康曲妥珠單抗更是第10項獲得突破性治療認證。這種持續且高強度的研發投入，構建了恒瑞醫藥多元化且穩健的產品護城河。三生國健的抗IL-17A人源化單克隆抗體安沐奇塔單抗注射液獲批上市，用於治療銀屑病，進一步豐富了其在自身免疫疾病領域的佈局。百利天恒雖然因上年同期高基數導致業績短期承壓，但其核心產品iza-bren的兩個適應症上市申請已獲受理並納入優先審評，且公司擁有17款處於臨床試驗階段的創新藥，未來增長潛力依然巨大。科興製藥的業績爆發式增長，同樣得益於其長期堅持的創新研發戰略進入成果轉化期。2025年，公司歸母淨利潤達1.59億元，按年大幅增長406.47%。公司表示，業績增長主要得益於海外市場的強勁開拓，海外收入實現顯著增長。近年來，科興製藥聚焦腫瘤、自身免疫性疾病及代謝疾病三大潛力領域，推進差異化管線佈局，多個品種已進入臨床關鍵階段，為長期價值躍升注入了新動能。百利天恒雖短期業績承壓，但其研發進展依然穩健。公司正在全球範圍內開展100餘項創新藥臨床試驗，核心產品izalontamab兩個適應症的上市申請已獲受理且被納入優先審評程序。未來若順利獲批，有望為公司打開全新的增長空間。此外，政策紅利的持續釋放，推動國內醫療器械企業創新活力持續迸發。聯影醫療、邁瑞醫療等龍頭企業憑藉核心技術突破，持續推出創新產品，同時加速海外市場拓展。結語綜觀2025年醫藥企業的業績快報，可以清晰地看到，行業正處在一個深刻變革與加速分化的關鍵時期。單純依靠模仿或單一品種打天下的時代漸行漸遠，而具備強大研發引擎、清晰國際化戰略和精細化運營能力的創新型企業，正逐步成為市場的主導力量。