智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，26年春節為史上最長9天假期(去年8天)，疊加天氣偏好，出遊需求充分釋放。細分板塊看，景區、酒店及出入境表現偏強；餐飲與線下零售溫和符合預期；海南免稅銷售整體低於預期，但折扣縮減有利利潤率。春節出遊數據符合服務消費優於商品消費的判斷，結構上「景區與出行鏈條強於餐飲與商品消費」。節後短期關注超預期方向，長期仍看政策β。

東方證券主要觀點如下：

總量創新高，需求彈性釋放

以下數據均為26年春節9天假期按年25年春節8天的日均按年數據。

據文旅部數據，2026年春節9天假期國內出遊5.96億人次，日均按年+5.74%；國內旅遊總花費8035億元，日均按年+5.5%，呈現「人次彈性高於客單價」的特徵，符合預期。

據交通部數據，同期全社會跨區域人員流動量累計超28億人次，日均按年增長8.2%，超過預期；鐵路、公路、水路日均客運量按年均超10%，民航按年+7.7%，出行規模創歷史新高。

據國家移民局數據，出入境方面，春節假期共查驗1779.6萬人次，日均按年增長10.1%，低於預期；其中外國人入境按年+21.8%，適用免籤政策入境按年+28.5%，入境修復彈性更強。

景區：核心目的地高彈性釋放

26年春節期間：三峽：據長江三峽通航管理局統計數據顯示，2月15日至23日，三峽樞紐河段累計接待遊客42.1萬人次，日均按年增長102.9%。其中渡運11.7萬人次，日均按年增長174.3%。

祥源文旅：2026年春節假日期間，共接待遊客114.28萬人次，日均接待12.70萬人次，日均按年增長28.31%；實現總收入7092.37萬元，日均收入788.04萬元，日均按年增長27.01%。

長白山：2026年春節假日期間，共接待遊客9.32萬人次，日均接待1.04萬人次，日均按年增長9.44%；實現總收入1461.46萬元，日均收入162.38萬元。

張家界：假日期間，張家界主要景區(武陵源、天門山、大峽谷)共接待56.43萬人次，日均接待6.27萬人次，按年增長2.78%。

九華山：2026年春節假日期間，共接待遊客53.85萬人次，日均接待5.98萬人次，日均按年增長1.63%；實現總收入3.22億元，日均收入0.36億元。

OTA：長線化、下沉化與反向出行趨勢強化

據同程旅行發布數據，9天超長假期帶動長線遊和縣域遊爆發，部分縣域酒店預訂按年增超400%，海南封關後首個春節全島酒店預訂顯著增長。據去哪兒網數據，反向過年趨勢延續，飛往一線城市的旅客中18%為50歲以上人群，60歲以上旅客按年增超一成，出入境雙向火熱。平台側結構變化體現在出行半徑拉長、年齡層擴展及入境需求回暖，OTA受益於流量結構升級與決策效率提升，趨勢屬性強於單一假期因素。

餐飲：穩健修復，未明顯超預期

據商務部監測，26年春節期間，全國重點零售和餐飲企業日均銷售額比去年同期增長5.7%，增速提高1.6pct；重點監測的78個步行街的客流量、營業額分別增長6.7%和7.5%。重點城市線下消費修復相對更強，如上海春節期間線下消費按年+15.4%，體現核心城市消費韌性。

標的方面

春節出遊數據符合服務消費優於商品消費的判斷，結構上「景區與出行鏈條強於餐飲與商品消費」，相關標的：華住集團-S(01179)、九華旅遊(603199.SH)、三峽旅遊(002627.SZ)、攜程集團-S(09961)、中國中免(601888.SH)

風險提示

宏觀消費修復不及預期；居民收入預期波動影響出行頻次；出入境政策或國際環境變化影響入境修復節奏；極端天氣及安全事件擾動客流；行業競爭加劇壓縮價格與利潤空間。