3月4日，根據高盛策略師的觀點，投資者應將美國股市的任何回調視為買入機會，而非熊市開始的信號。由彼得·奧本海默(Peter Oppenheimer)領導的高盛策略師團隊在一份報告中寫道，儘管風險資產面臨來自中東戰爭以及對人工智能(AI)顛覆性影響的擔憂所帶來的「重大逆風」，但經濟基本面的韌性以及強勁的盈利增長意味着，回調的深度和持續時間將是有限的。
奧本海默表示：「鑑於當前估值水平，我們認為市場存在較高的回調風險，但預計這將帶來一個買入機會，同時出現更持久、更深度熊市的風險相對較低。」
全球股市今年開局動盪。最初，由於市場對AI對商業模式顛覆性影響的恐慌，引發包括軟件在內的多個板塊拋售。隨後中東爆發戰爭，市場再度承壓。
即便如此，高盛策略師指出，從指數層面來看，直到最近市場整體仍保持相對穩定，但板塊和個股之間的快速輪動與波動性加劇成為主要特徵。策略師補充稱，全球範圍內股票回報在不同地區和投資因子之間的擴散，已導致估值高於平均水平，所有全球行業相對於其過去20年曆史均處於昂貴區間。再加上由美國主導的異常強勁牛市，使得股市更容易受到潛在衝擊的影響，例如伊朗戰爭對石油和天然氣市場構成的威脅。
奧本海默指出：「這種不確定性持續時間越長、或者對能源供應造成的影響越嚴重，市場對增長和通脹的感知風險就會越高。」不過，他也補充稱：「近年來的大多數地緣政治衝擊，並未對市場產生長期影響。」
多家大行不改美股看漲立場
儘管中東地區局勢升級引發美國股市波動，但BTIG首席市場技術分析師喬納森·克林斯基(Jonathan Krinsky)將此視為投資者的入場良機。克林斯基引用了一句老話——「亂彈紛飛日，建倉恰逢時。」(When missiles fly，time to buy)。他在給客戶的報告中寫道，「通常地緣政治引發的劇烈波動並不持久」，並補充稱，市場的混亂走勢「更可能是一個戰術性的買入機會，而非在當前水平上賣出」。
摩根士丹利和渣打銀行近日同樣重申了對美國股市的看漲立場。由邁克爾·威爾遜(Mike Wilson)領銜的大摩股票策略師團隊在一份報告中寫道，從歷史上看，地緣政治風險事件並未導致美股持續性的波動，並援引了此類事件發生後數月內標普500指數的平均表現作為依據。策略師表示，就最新的伊朗衝突而言，看空情景主要來自油價大幅且持續上漲，這可能會破壞他們所認為正在增強的商業周期。
他們指出：「除非油價以具有歷史意義的幅度飆升並維持在高位，否則近期事件不太可能改變我們未來6至12個月對美股的看漲觀點。」據悉，該策略師團隊在今年1月發布的研報中將標普500指數在2026年年末的目標點位設定為7800點，並稱「多重協同驅動因素」正在促成美股市場的滾動式周期復甦。該行將2026年界定為「滾動復甦下的廣譜股票市場牛市」，主張「由點及面」的市場風險偏好迴歸與多個周期性的行業共振上行，即周期股領銜第二階段牛市。
渣打銀行分析師也指出，美股能抵禦中東局勢升級帶來的衝擊，投資者可在出現5%-10%的回調時選擇逢低買入。該行分析師史蒂夫·布萊斯(Steve Brice)表示，市場正相對良好地消化來自中東緊張局勢這一前所未有的地緣政治衝擊，核心投資邏輯依然是在出現明顯回調時逢低買入。布萊斯在承認不確定性上升的同時指出，股市可能下跌5%至10%，屆時將出現買入機會。
這位分析師強調，市場是在基本面強勁的背景下進入這一恐慌時期的。他表示：「我們實際上處於一種‘金髮姑娘經濟’環境中。經濟增長表現異常穩健，美國通脹確實在下降，儘管速度相對緩慢。我們預計聯儲局將降息，企業盈利也保持穩固。」
儘管如此，若油價維持在高位，可能會逐步侵蝕這一有利的經濟環境。布萊斯表示，投資者目前正專注於評估不同情景下的潛在回撤幅度，「我認為這正是市場正在努力弄清的問題——在基準情景和尾部風險情景下，股市可能出現多大回撤，以及應當如何據此進行投資佈局」。
布萊斯在密切關注事態發展的同時，仍維持其偏好風險資產的立場。他將當前環境形容為「總體上可能是短暫的階段，儘管這與我們此前經歷的任何情況都非常不同」。他同時承認，如果形勢進一步惡化，需要保持靈活並願意調整投資倉位。這位分析師還強調，此次局勢與以往中東軍事幹預存在關鍵差異。他指出：「以往中東地區的軍事行動通常是地面部隊介入，並且能夠相對迅速地控制局勢。這次情況非常不同，目前中東地區發生報復行動的風險明顯升高。」
德銀潑冷水：小心抄到半山腰
然而，德銀對面對此次中東戰事時採取「逢低買入」策略發出警告，稱投資者應當心「抄底到半山腰」。該行認為，本周的關鍵問題在於，石油和天然氣價格是否會飆升至阻礙經濟增長的程度，從而破壞復甦交易。
德銀策略師亨利·艾倫(Henry Allen)在周二發給客戶的報告中寫道：「我們之前曾寫道，地緣政治事件通常不會引起持續的市場反應。但例外情況是，當地緣政治事件擁有影響市場的宏觀渠道時。伊朗的事態正是這樣一個典型例子。」
美國上周六打擊伊朗後，原油價格應聲飆升。在伊朗揚言要封鎖霍爾木茲海峽後，市場對未來供應的擔憂急劇升溫——該海峽是全球20%石油和液化天然氣運輸的生命線。不過，艾倫指出，目前WTI原油價格仍低於2024年的平均水平，且漲幅並未達到俄烏衝突爆發時或兩次海灣戰爭期間的危機水平。
這位策略師表示，如果油價出現更大規模的飆升，必須具備特定因素，纔會導致標普500指數暴跌超過15%。艾倫認為，以下三個條件中至少需要滿足一個，但目前這些條件都尚未出現：油價飆升至少50%至100%並持續數月;油價上漲將本已降溫的經濟推入衰退或嚴重放緩;央行鍼對油價上漲採取鷹派政策應對。他表示：「未來幾天的關鍵問題將是，這些條件中是否有一項被觸發。」