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路透3月4日 - 亞洲股市周三大幅下跌 (link)，投資者拋售芯片製造商的頭寸，擔心中東戰爭 (link) 將引發石油衝擊，加劇通脹並推遲降息。

摩根斯坦利資本國際公司（MSCI）日本以外最廣泛的亞太股票指數.MIAPJ0000PUS下跌了4.2%。首爾基準韓國綜合股價指數(KOSPI).KS11下跌超過11%，觸發了斷路器，日本日經指數.N225和台灣指數.TWII分別下跌超過4%。

以下是分析師的評論：

評論

新加坡盛寶銀行首席投資策略師 查納納 (Charu Chanana)：

"亞洲股市的暴跌正變得無序，因為市場不再把這當作'一周的頭條新聞衝擊'。現在的定價反映出衝突可能會持續下去，外溢風險不減反增。

"通脹渠道的壓力更大了。市場不僅對地緣政治重新定價，還對能源物流、安全溢價和更持久的通脹壓力重新定價，這對風險資產來說是比簡單的增長恐慌更嚴峻的背景。

"如果霍爾木茲海峽的轉運受到爭奪，能源基礎設施日益處於火線之中，那麼政策抵消的實時可信度就會降低，而'護航'或降低能源成本的言論並不能解決核心問題--這將使風險溢價持續高企。

"'能賣就賣'的階段正在蔓延：流動性需求甚至拉低了貴金屬的價格，這看起來不像是清一色的輪動，而更像是去槓桿化和保證金驅動的跨資產類別拋售。

新加坡 Uob Kay Hian 私人財富管理總監 吳 (Kenneth Goh)：

"不確定性是造成這種情況的原因。投資者認為沒有明確的終局，更重要的是，沒有明確的計劃。這比關稅本身更讓市場感到不安。

"這與全球金融危機時大不相同，當時投資者急於撤離，希望不惜一切代價持有儘可能多的現金。我們現在看到的是更有分寸的、有意識的資產配置轉向現金和避險資產，而不是恐慌性清算。

"在這一輪動中，一些市場參與者也在佈局黃金，並將大宗商品視為對沖工具。"

悉尼IG市場分析師 西克莫爾 (Tony Sycamore)：

"我們看到的只是投資組合的去風險化......我們現在有點感覺中東的道路已經走上了，我認為，一個更加不確定的方向......這一切都開始看起來像現在是把錢安全地放在一邊的好時機。

"本周伊始，我認為人們普遍認為這將是一場非常短暫的衝突。

"更悲觀的說法似乎現在更能引起人們的共鳴，那就是'嘿，這看起來有點像俄羅斯入侵烏克蘭，有可能會持續數周、數月，甚至數年'。

新加坡 Indosuez 財富管理公司首席亞洲策略師 陳 (Francis Tan)：

"市場現在正在調整，如果衝突持續的時間更長一些。那些高貝塔係數的指數......肯定會比其他指數受到更大的貝塔係數衝擊。

"(客戶一直在詢問) 對中國的影響。人們一直在問，因為中國是石油淨進口國，所有這些事情會對整體經濟增長產生怎樣的影響？

東京三井住友信託資產管理公司首席策略師 上野 (Hiroyuki Ueno)：

"今天的下跌抹去了日經指數自 2 月初首相高市早苗在全國大選中取得壓倒性勝利以來的漲幅。

"大選後買入日本股票的投資者可能在最近的大跌中拋售了股票。

"日經指數低點的下一個目標是 52,000 點，這是 1 月底高市宣佈臨時大選時的水平。我認為 52,000 點是日經指數的一道防線。一旦跌破這一水平，日經指數可能會繼續下滑。

福布斯 (Christopher Forbes)，CMC 市場部亞洲和中東地區主管：

"韓國綜合股價指數(KOSPI)兩天暴跌15%，是教科書式的動量平倉，而非結構性突破....，當時美以行動實際上關閉了霍爾木茲海峽，沒有多元化的出價來吸收賣盤。

"訂單蒸發了。外國投資者在兩個交易日內撤出了 70 多億美元。最大的上漲催化劑是創紀錄的對沖基金空單。根據高盛主要經紀商的數據，2 月初，空頭比多頭多出 2 比 1。

"如果緊張局勢迅速緩解，可能會出現劇烈擠壓。三星和 SK 海力士仍然是健康的企業。

新加坡伯恩斯坦亞洲量化策略師 阿加瓦爾 (Rupal Agarwal)：

"對亞洲市場的影響更大，因為亞洲經濟更容易受到霍爾木茲海峽關閉的影響，而且在戰爭爆發前，亞洲許多地區（如韓國）的動能趨勢非常強勁。

"要讓市場找到底線，我們需要戰爭前線或現狀出現緩和跡象，這樣才能將焦點轉回基本面。

新加坡 DBS 銀行高級經濟學家 拉奧 (Radhika Rao)：

"在東盟六國中，泰國、馬來西亞和越南的石油貿易淨平衡最不利(佔GDP的百分比)，泰國和菲律賓對價格壓力的傳導最為明顯。

"此外，泰國和新加坡雖然不那麼具有戰略意義，但也是本地區最大的液化天然氣買家，但其供應商組合分佈合理，尤其是在新加坡。

"該地區大部分國家可能會惶恐不安地關注中東的事態發展......。地區央行不太可能在政策上採取先發制人的行動，而是傾向於按兵不動。"

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