本文觀點僅代表作者本人 (link)，路透專欄作家

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路透倫敦3月3日 - 流經霍爾木茲海峽的不僅僅是石油和天然氣，該海峽是海灣地區重要的航運 咽喉，現在 正 受到 與伊朗戰爭的威脅 (link) (link) 。

根據國際鋁業協會$(IAI)$ 的數據，該地區也是主要的鋁生產中心，去年鋁產量佔全球產量的 8%以上。

巴林、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國的冶煉廠每年通過霍爾木茲海峽運輸500多萬噸金屬。大量鋁土礦和氧化鋁則從另一方向運往冶煉廠。

在不斷升級的敵對行動中，還沒有任何一家工廠 成為直接目標。但由挪威Norsk HydroNHY.OL和卡塔爾能源公司（QatarEnergy）共同擁有的卡塔爾鋁業公司（Qatar Aluminium）已經面臨可能關閉 (link)，因為 該國液化天然氣生產 (link) 中斷，導致其電力供應受到影響 。

霍爾木茲海峽被封鎖的時間越長，對西方製造商的威脅就越大。

西方主要供應商

過去二十年來，中東已成為主要的鋁生產中心，利用該地區巨大的天然氣儲備為能源密集型冶煉過程提供動力。

海灣合作委員會$(GCC)$ 產量從 2010 年的 270 萬噸增長到去年的 620 萬噸，現已成為除中國之外的第二大地區供應國。

事實上，海灣合作委員會是最大的供應國。

國際鋁業協會(IAI)公布的歐洲產量數字包括每年約400萬噸的俄羅斯金屬，而歐洲在名義上是除中國外最大的地區生產中心。

由於與烏克蘭相關的制裁，俄羅斯鋁不能進口到美國，歐盟也出於同樣的原因在今年逐步停止進口。

綜上所述， 海灣合作委員會的生產商是西方國家供應金屬的核心組成部分，這些金屬被廣泛應用於從汽車、建築到包裝等各個行業。

多種渠道

對西方買家的潛在影響來自多個渠道。

海灣地區的冶煉廠不僅出口原鋁。它們還是定製合金的主要生產商，並為當地的半成品工廠集羣提供原料。

根據世界金屬統計局（World Bureau of Metal Statistics）使用的官方海關數據，巴林擁有一家 150 萬噸產能的冶煉廠，去年出口了100多萬噸合金、50 萬噸產品和 16 萬噸原生金屬。

出口流向 70 個不同的國家，包括大量出口到歐洲和美國。

產品和目的地的多樣性意味着，任何地區生產或出口流動的長期停滯都會對多個國家和加工鏈的多個環節造成衝擊。

脆弱的市場

鋁市場多年來一直很容易受到供應中斷的影響。

中國是世界上最大的鋁生產國，但由於其 冶煉行業的產能已達到中國政府規定的 4,500 萬噸上限，因此產量和出口量的增長均已放緩。

西方買家，尤其是歐洲買家，由於俄羅斯逐步停止進口、莫桑比克 Mozal 冶煉廠關閉 (link) 以及冰島 Century Aluminum 的 CENX.O Grundartangi 冶煉廠生產受到影響 (link) 而受到擠壓。

倫敦金屬交易所(LME) 庫存（包括非保證倉庫中的金屬）去年減少了 331,000 噸，自 1 月初以來又減少了 84,000 噸。

在伊朗危機全面爆發之前，LME 鋁價已經開始上漲。

周二卡塔爾鋁業可能面臨暫停運營的消息使三個月期金屬CMAL3升至每噸3,315美元，距離1月份的近四年高點每噸3,356美元近在咫尺。

電力威脅

雖然西方鋁買家面臨着直接的供應衝擊，但能源價格上漲可能會帶來第二個衝擊。

海灣合作委員會的生產之所以對西方市場如此重要，原因之一是其他冶煉廠因電價過高而關閉。莫桑比克的 Mozal 工廠就是一個典型的例子，它是歐洲市場的主要供應商。

四年前俄羅斯入侵烏克蘭 (link) 後，電力價格暴漲，歐洲本身也失去了幾家工廠。

另一次能源衝擊是西方鋁生產商最不需要的。

而西方買家最不需要的是霍爾木茲海峽錯誤一側的 生產商失去供應。

(安迪·霍姆 (link) 是路透專欄作家。本文觀點僅代表作者本人。)

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