信息時報訊（記者 羅莎琳）碧桂園服務控股有限公司2月27日發布2025年度業績預告顯示，公司預期2025年將錄得未經審核綜合收入約人民幣482億元至485億元，按年增長9.6%至10.2%，增長主要得益於物業管理服務、社區增值服務及「三供一業」業務收入的穩健增長。

2025年，碧桂園服務主動進行了部分業務的戰略調整，但公司核心業務穩健，展現出強勁韌性。公告稱，集團以提升客戶滿意度為核心，加強項目層面的精細化管理與投入，對業務進行數字化改造以實現降本增效，核心業務基本面保持穩健。2025年，公司未經審核毛利約82億元至87億元，按年基本持平。

近年來，房地產行業下行壓力傳導至物業行業，一些物業公司因過度依賴關聯房企輸血，關聯方業務收入佔比過高，從而拖累了整體毛利率。儘管如此，從碧桂園服務近年財報來看，關聯方收入佔總收入的比例持續下降，2025年上半年相比2024年繼續保持在1.1%的水平，領先頭部物企。交銀國際研究認為，公司第三方收入佔比領先行業，業務收入多元化，對關聯方依賴較小，有助減輕毛利率下行情況。

現金流是物業行業的「生命線」。近年來，物業企業因關聯方項目回款周期延長、物業費收繳困難等問題，普遍面臨現金流壓力。在此背景下，碧桂園服務保持了健康充足的現金流。公司初步估計2025年度未經審核之經營活動所得現金淨額不低於約24億元；預期截至2025年12月31日，公司未經審核之銀行存款（包括現金及現金等價物、定期存款、受限制銀行存款）及結構性存款總額不低於177億元。

公司董事會預期，在符合集團股息政策的前提下，2025年度派息目標將參照其2025年度歸母核心淨利潤的60%進行現金派息。同時，為進一步維護股東利益，彰顯公司的長期投資價值，董事會建議2026年度派息目標將以不低於人民幣15億元進行現金派息。此外，在2025年3月28日至公告日期間，碧桂園服務已使用不少於人民幣5億元在公開市場購回公司87,996,000股份。

摩根士丹利證券今年1月發布研報稱，碧桂園服務具備戰術性上漲空間，具備可觀現金流、股東回報率提升及約8%收益率等優勢。中金公司（601995）等機構也認為碧桂園服務股東回報具備吸引力。