全球資本目光，正聚焦霍爾木茲海峽的每一絲風吹草動。

黃金暗盤在經歷2月28日的大漲後，於3月1日出現跳水。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對三里河表示，目前局勢大幅推升了市場避險情緒，進而帶動黃金、白銀等貴金屬價格大幅上漲。若局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調整壓力都將進一步加大。

當地時間3月1日消息，伊朗最高領袖哈梅內伊已遇襲身亡。

經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林認為，這讓市場短期預期有所改變，認為伊朗局勢有可能將迅速穩定。

「如果能進一步驗證哈梅內伊死後，伊朗能夠平穩實現政權過渡，那麼資本市場不排除預期全面逆轉，即金價和油價下跌，美國股市尤其是工業股上漲。」他說。

不過，戰爭具有不確定性，哈梅內伊身亡也可能讓伊朗局勢進一步陷入混亂。

在此之前，原油供應擔憂與全球通脹預期被推升，全球避險資產開始暗流湧動。

2月26日的日內瓦談判未達成協議時，避險資產已反映出市場的不安情緒。2月27日，國際黃金、白銀價格雙雙收漲。COMEX黃金大漲1.97%，收報5296.4美元/盎司，漲幅近100美元；COMEX白銀大漲7.77%，收報94.385美元/盎司。

中糧期貨認為，伊朗作為能源核心產區與關鍵航運要道，是利多金價的最大維度，若霍爾木茲海峽受阻引發油價大幅上漲，將推動金價深度重估。

若戰爭侷限於伊朗與部分區域交戰，僅導致伊朗單一供應受損，則更接近「溫和油價衝擊」，對全球通脹與金價的中長期影響有限。

若戰爭觸發霍爾木茲海峽中長期嚴重受阻，引發油價50—100%級別上行，則更接近歷史石油危機，對金價可能帶來深度、持續的重估。

南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，黃金當前處於「避險屬性」與「實際利率」的雙重博弈中。短期避險需求主導，資金涌入推升金價銀價。中期走勢則取決於實際利率變化：若高油價使通脹頑固、央行維持高利率，實際利率居高不下將削弱黃金吸引力；若衝突導致經濟放緩預期增強、降息預期升溫，實際利率下降則黃金獲得更持久動能。

在這場地緣風暴的中心，霍爾木茲海峽的每一次異動，都在影響全球資本走向。