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受訪人：東方金誠研究發展部高級副總監 瞿瑞
在美伊衝突升級的背景下，短期市場避險情緒將成為金價核心驅動，而中長期多重基本面因素共振下黃金上行趨勢明確。具體來看，美伊軍事衝突直接引發市場避險情緒脈衝式升溫，推動金價震盪上行。後續金價短期走勢高度依賴伊朗反擊烈度與衝突擴散範圍。若伊朗聯合也門胡賽武裝、伊拉克什葉派武裝和黎巴嫩真主黨等力量反擊美以軍事目標，地緣衝突進一步升級將帶動金價延續上漲。此外，若伊朗加大報復力度並封鎖霍爾木茲海峽、紅海等關鍵航道，航運受阻疊加能源供給收縮將形成避險與通脹雙重驅動，推動金價突破式上行，而若此次衝突僅為局部摩擦且快速達成停火協議，市場避險溢價將快速消退，金價大概率回吐此前漲幅，同時需關注維也納技術談判帶來的外交降溫可能，短期金價將維持高波動運行特徵。
中長期來看，在「美國優先」原則下，特朗普政府會繼續爭奪對外權益和海外資源，「伊朗政權更迭」可能是其最終目標，這將導致全球政治經濟秩序持續調整、分化與重組，國際局勢的不確定性成為黃金價格的重要支撐，疊加2026 年國際貨幣秩序重構成為全球資產主線，美元信用受損、美國財政風險加劇的背景下，聯儲局降息周期延續進一步降低了持有無息黃金的機會成本，且全球央行購金需求維持高位，各國出於戰略考量的持續購金行為與去美元化趨勢深化形成共振，共同築牢黃金中長期上漲基礎。需要注意的是，短期金價已積累較大漲幅，需警惕地緣情緒退潮引發的高位回調風險，追漲需謹慎，但在地緣不確定性未消、美元信用弱化、央行購金等中長期支撐因素未發生實質性變化的背景下，黃金的中長期配置價值依然突出，仍是對沖全球系統性風險的核心資產。
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責任編輯：趙思遠