3月2日早間，集運指數歐線期貨主力合約漲停，漲幅15%。受其影響，A股航運港口板塊大幅高開，中遠海能(600026.SH)、招商南油(601975.SH)等個股競價漲停。消息面上，根據國際油輪交通監測系統的實時數據，霍爾木茲海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船隻停航避險。    油運航線運費偏強運行據了解，霍爾木茲海峽連接波斯灣和阿曼灣，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯酋等中東產油國的原油出口必經之路，通過這一海峽運輸的石油約佔全球石油運輸總量的五分之一。多位航運研究員表示，當前中東形勢迅速惡化，將推動航運價格進一步上漲，其中油運價格最值得關注。事實上，在形勢急劇變化前，超大型郵輪(VLCC)運價已快速上漲，中東至中國航線日租金已突破17萬美元，較年初實現大幅上漲。截至2月26日，BDTI(波羅的海原油運輸指數)VLCC TD3C航線TCE(等價期租租金)報20.9萬美元/天，創2020年4月以來新高。從歷史經驗來看，霍爾木茲海峽難以長期真正關閉，但短期內各類船舶大概率謹慎通行，相關航線運費偏強。業內人士指出，油運行業的典型特點是客戶高度集中和產品非標準化，直接導致單一船東往往是市場運價的接受者而非制定者。供需差決定方向，產能利用率決定價格彈性。從以往的情況來看，VLCC-TCE(超大型油輪等效期租水平)有兩次達到約25萬美元/天的水平，有效運力受限是主要原因，有效供給緊張對VLCC運價彈性的釋放也有跡可循。現如今，油輪供給再度出現類似情況。市場供需趨緊，運價中樞或高於2025年除受地緣因素影響外，全球原油供應格局變化以及韓國航運企業大舉訂船、鎖定運力等多重因素共振，共同助推航運價格持續走高。近期，韓國長錦商船(Sinokor)在市場上通過購買或租入等方式掃貨VLCC運力，成為行業的「攪局者」。長錦商船將其控制運力從26艘提高到118艘，佔全球份額的13%。如果剔除在合規市場無法運營的「影子船隊」，其份額將達到16.1%。此外，長錦商船還將實施延遲接貨，控制運力投放等舉措，這或將進一步加劇供給緊張的局面。分析人士表示，節奏上，季節性、VLCC交付節奏和油輪周轉次數是核心因素，第二季度或是觀察長錦「停航挺價」策略如何轉變的關鍵窗口期。國內主要油運企業招商輪船(601872.SH)在接受調研時表示，全球重點油運非合規市場有望進一步向合規市場轉化，將影響全球原油運輸流向。2026年，新增VLCC運力預計難以彌補老舊船舶效率下降及受西方限制的船舶運力退出合規市場，合規市場供需緊張格局預計將持續，運價中樞有望高於2025年。國航遠洋(920571.BJ)主要從事國際遠洋、國內沿海和長江中下游航線的幹散貨運輸業務，該公司認為，2026 年幹散貨航運將呈穩定增長態勢。當前世界貿易格局正在重構，為幹散貨航運行業帶來結構性發展紅利；同時，幹散貨行業船隊老齡化問題凸顯，疊加國際海事組織(IMO)能效監管政策趨嚴，行業新增運力釋放節奏放緩，雙重因素共同推動航運市場景氣度持續提升，為市場增長奠定基礎。對於海運子行業，中信期貨在最新的航運報告中指出，短期來看，中東航線受到影響最直接，對地中海航線影響相對減弱，對歐線直接影響的傳導路徑相對較長。從地緣溢價支撐性來看，各航線短期或都將止跌上行。幹散貨航運市場整體直接影響或有限，LNG(液化天然氣)、LPG(液化石油氣)船舶相對寬鬆，但中東地區發運量佔比相對較高，或也處於跟隨上漲狀態。