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　　【兩會專題報道】

　　全國兩會前瞻，經濟增長目標如何設定？

　　【頭條要聞】

　　視頻丨中東危局40小時一文速覽，周一國際油價跳漲，金銀全線高開，特朗普、內塔尼亞胡最新發聲

　　自當地時間2月28日上午，以色列和美國開始對伊朗發起軍事打擊到現在已經過去約40小時。直至3月1日深夜，伊朗首都德黑蘭仍不時傳出爆炸聲。作為回應，伊朗展開大規模反擊。伊朗伊斯蘭革命衛隊1日宣佈，將對美以軍事基地進行「歷史上最猛烈的進攻行動」。截至目前，伊朗的打擊行動已進行至第九輪，至少27個美軍在中東及周邊地區的軍事基地遭襲，戰火也逐步蔓延至中東多國。

　　中東戰火擾動市場 「油飛金漲」一致性預期很強  

　　中東地緣政治「火藥桶」再度被引爆。當地時間2月28日，美國與以色列對伊朗境內多處目標發動襲擊，以伊衝突再次爆發。據新華社報道，伊朗多家媒體3月1日證實，伊朗最高領袖哈梅內伊在美國和以色列對伊朗的襲擊中身亡。伊朗政府宣佈進行為期40天的全國哀悼。美國總統特朗普2月28日在社交媒體上發文，表示美國和以色列對伊朗的轟炸仍將繼續。【15大機構火線解讀美伊衝突：A股開盤如何走？全球股匯債開啓結構性重估】

　　沙特、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞、阿曼，宣佈增產  

　　8個主要產油國決定4月日均增產20.6萬桶。沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼的代表當天舉行線上會議，討論國際石油市場形勢及前景。

　　央行出手釋放穩匯率信號，人民幣將延續雙向浮動

　　中國人民銀行2月27日宣佈，自2026年3月2日起，將遠期售滙業務的外匯風險準備金率從20%下調至0。這是時隔近三年半後，央行再次使用該工具。2022年9月，面對人民幣對美元匯率的連續走低，人民銀行曾將遠期售滙業務的外匯風險準備金率從0上調至了20%。

　　市場分析認為，此舉旨在降低企業遠期購匯成本、支持實體經濟匯率風險管理，同時釋放逆周期調節信號，緩和近期人民幣偏快升值勢頭，穩定外匯市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　最高收益超57% 近九成主動權益基金開年以來賺了

　　春節後A股市場情緒持續回暖，主動權益基金淨值普遍上漲。Wind數據顯示，1009只主動權益基金在春節後首個交易周內刷新歷史淨值高點，展現出強勁的修復能力和賺錢效應。截至2月27日，全市場4781只主動權益類產品中，共有4299只實現年內正收益，佔比接近九成。其中，年內收益率超過30%的基金達50只，年內收益率超過20%的基金達295只。

　　從收益率排行來看，由何奇管理的西部利得策略優選A以57.83%的年內回報領跑全市場，同為何奇管理的西部利得新動力A、西部利得行業主題優選A收益率也分別達到57.31%和51.43%。此外，廣發遠見智選A、銀華內需精選A、銀華同力精選A、平安鑫安A、同泰慧盈A、銀華成長先鋒、國壽安保產業升級A等產品收益率亦位居前列。

　　機器人企業大額孖展頻現 產業化進程全面提速

　　隨着人形機器人賽道升溫，相關企業的資本化進程與投孖展節奏均呈現加速態勢。智平方（深圳）科技有限公司2月23日完成超10億元B輪孖展；千尋智能（杭州）科技有限公司2月24日宣佈連續兩輪孖展近20億元，投資方有雲鋒基金、混沌投資、紅杉中國等一線機構；國內靈巧手標杆企業北京因時機器人科技有限公司2月24日宣佈完成C1、C2兩輪孖展，合計金額數億元。

　　美股AI交易恐慌蔓延 市場進入基本面驗證期

　　人工智能（AI）市場敘事發生劇烈轉向。步入2026年，一度火熱的「AI淘金熱」突然遭遇退潮。1月，「AI燒錢但看不到回報」的論調佔據上風，美股對AI投資回報周期過長的擔憂進一步加劇；2月，「AI顛覆論」主導市場情緒，並引發美股恐慌性交易。

　　短短一個月內，恐慌情緒從軟件行業蔓延至金融、法律、諮詢、商業地產、物流、傳媒等多個領域，投資者紛紛轉向具備「抗AI衝擊」屬性的板塊。這場拋售潮究竟是情緒宣泄，還是理性預警？調整又將持續多久？這些都成為投資者高度關注的問題。

　　全球資管巨頭最新持倉曝光 AI投資上演「多空分歧」

　　隨着美國13F文件的披露完畢，全球資管巨頭在去年四季度的調倉路徑浮出水面。面對估值高企的科技股和市場對AI投資前景的擔憂，各大機構的操作出現了顯著分化。瑞銀、高盛等機構紛紛減持包括英偉達、微軟在內的科技龍頭，硅谷「風投教父」彼得·蒂爾旗下基金更是清倉了其所持有的蘋果、微軟和特斯拉股票。與此同時，貝萊德、先鋒領航卻選擇對多隻科技股繼續加倉。

　　美國13F文件顯示，去年四季度，瑞銀集團減持了1004.2萬股英偉達，幅度為11.47%；減持微軟232萬股，幅度為7.64%；減持蘋果526.7萬股，幅度為10.57%；減持亞馬遜165.8萬股，幅度為4.57%；減持谷歌220萬股，幅度為9.05%。高盛減持了319.7萬股微軟，幅度為5.86%；減持247萬股特斯拉，幅度為8.27%；減持343.3萬股博通，幅度為9.33%；減持241.4萬股META，幅度為13.51%。

　　美伊局勢升溫，券商公募緊急分析：原油、貴金屬價格波動加大

　　在美國和以色列軍事打擊伊朗後，伊朗則對以色列予以回擊，並用導彈襲擊了美國駐中東地區的一些軍事基地。截至3月1日，中東局勢仍持續，並牽動着全球投資者的神經。在上述背景下，多家券商也緊急召開電話會、發布研報，分析相關局勢對各類資產的影響。在國際形勢影響下，近日國際原油、黃金、白銀的價格也持續波動。僅2月27日，布倫特原油已漲3.35%、倫敦金現漲1.88%、倫敦銀現漲6.21%。有業內人士觀點指出，若地緣政治局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調整壓力都將進一步加大。

　　伯克希爾「新王」表態：這四隻股票「永遠不變」，暗示不再減持蘋果？  

　　伯克希爾·哈撒韋新任CEO格雷格·阿貝爾（Greg Abel）在首封股東信中，首次勾勒出後巴菲特時代的投資藍圖。他將蘋果、美國運通、可口可樂和穆迪四家公司定性為公司的「核心持股」，暗示這些倉位將長期保持穩定，輕易不會減持。

　　阿貝爾在信中表示，這四家企業是伯克希爾「充分了解、高度認可其管理層，並預期將在數十年內持續複利增長」的標的，並明確將對相關持倉「保持有限操作」。數據顯示，上述四隻股票合計佔伯克希爾約3000億美元股票投資組合的逾半數；若加上五家日本貿易公司約350億美元的持倉，九隻核心股票合計佔整體組合的三分之二。

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　　【話題公司】

　　斬獲7連板！豫能控股稱如未來股價進一步上漲，可能申請停牌覈查  

　　交易行情顯示，2月11日—27日這7個交易日內，豫能控股接連斬獲了7個漲停板，公司股價區間累計漲幅達94.74%。截至2月27日收盤，公司股價報漲停價13.34元/股，總市值203.5億元。

　　豫能控股表示 ，公司股票於2月25日、26日、27日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%；同時，自2月9日以來連續9個交易日（2026年2月9日至27日）收盤價格漲幅偏離值累計達到100.61%，公司股票價格波動幅度嚴重偏離市場走勢、已經嚴重脫離公司基本面，屬於股票交易嚴重異常波動的情形。公司的市盈率和市淨率與同行業的情況有較大差異，存在嚴重的市場情緒過熱、嚴重的非理性炒作情形，未來存在快速下跌的風險。

　　榮耀首款人形機器人榮耀 ROBOT 熱舞視頻發布，上演太空步  

　　此次一同亮相的還有榮耀打造的機器人手機 Robot Phone，新機最顯眼之處就是配備一顆碩大的電動翻轉攝像頭，號稱是新形態具身智能 AI 終端。功能方面，這台手機頂上的三軸雲台相機配備 2 億像素傳感器，可以向前 / 向後翻轉。

　　OpenAI簽約五角大樓，美國加速人工智能軍事化應用  

　　美國企業開放人工智能研究中心（OpenAI）2月28日說，已與美國國防部達成協議，將公司人工智能模型部署於五角大樓的機密網絡。就在一天前，另一家美國企業與五角大樓因在人工智能技術應用範圍問題上存在嚴重分歧而不歡而散。OpenAI首席執行官薩姆·奧爾特曼在社交媒體平台X發帖說，與五角大樓的合作遵循該企業堅持的原則，即人工智能不得用於「國內大規模監控」、包括自主武器系統在內的武力使用必須由人類負責。他說，公司設立了「安全保障」。

　　據美國彭博社報道，奧爾特曼並未禁止將人工智能工具用於完全自主武器系統。

　　英偉達CEO黃仁勳：電信行業將成為AI主戰場  

　　與所有的科技盛會一樣，AI開始佔據舞台中央。而談到AI，有一家企業是繞不過去的，那就是全球市值NO.1的英偉達。

　　而英偉達，也的確把電信和系統設備行業作為下一個增長點。正如英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳表示：「人工智能正在重新定義計算領域，推動人類歷史上規模最大的基礎設施建設浪潮，而電信行業將成為下一個主戰場。」

　　一年少賺400億，奔馳賣不動了

　　百年豪車品牌奔馳，正在經歷一場前所未有的凜冬。

　　梅賽德斯-奔馳集團發布的2025年全年業績顯示，集團2025財年營收為1322.14億歐元，按年下滑9.2%；淨利潤為53.31億歐元，按年降幅達48.8%，幾乎腰斬；調整後息稅前利潤為82億歐元，按年下降約40%；工業業務自由現金流54億歐元，即使自由現金流保持正向，但也遠低於上一年的近92億歐元。

　　奔馳上一次利潤如此低迷，還要追溯到2019年，當時其前身戴姆勒集團銷售乘用車和廂式貨車僅實現27.09億歐元淨利潤，按年暴跌64%；2020年態勢轉好，集團當年淨利潤實現40.09億歐元，2021年至2024年，集團淨利潤均實現百億歐元。

　　【行業熱點】

　　存儲芯片行業迎需求「爆發式」增長

　　鎢價1年多漲逾4倍 產業鏈迎轉型關鍵期

　　嚴監管持續！7家A股公司同日遭立案或處罰 雙良節能等涉信披問題  

　　中東衝突引發供給擔憂 化工行業漲價邏輯有望進一步確認  

　　小金屬獲看多做多 公募基金何以重拾「舊愛」？  

　　綠色氫氨醇產業，再迎補貼  

　　【市場策略】

　　種種跡象表明，A股在開盤後，同樣難以避免地被濃厚的避險情緒所籠罩。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示稱，美國宣佈對伊朗採取大規模軍事行動，以色列也或將對伊朗部分目標實施打擊，這一局勢大幅推升了市場避險情緒，進而將帶動黃金、白銀等貴金屬價格大幅上漲。伊朗是全球重要的石油生產國，其遭受攻擊可能導致國際原油市場供需失衡，國際油價或應聲大幅走高。油價上漲會直接抬升以石油為原材料的化工等行業的生產成本，同時也會讓石油消費需求較大的行業因成本攀升而利潤空間被壓縮，國際航空業也將受到顯著影響。目前以色列已關閉領空，伊朗亦有可能跟進關閉領空，這會對國際航空業形成進一步打擊。

　　楊德龍稱，中東地緣衝突再度升級，還會對投資者情緒產生負面影響，進而可能衝擊全球股市。後續需持續關注事態發展，若局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調整壓力都將進一步加大。

　　前券商首席經濟學家李大霄向界面新聞表示，突發事件對全球股市都會產生負面影響，對A股也有間接影響。但需要指出的是，A股在今年年初以來ETF減持超7000億元，若遇大幅波動，具備穩定市場的潛在的資金，公募基金、保險基金亦具備入市的潛力。「呼籲平準基金、社保基金、險資、公募基金等加大穩定市場的力度，上市公司亦應擇機加大回購力度穩定市場」。

　　李大霄表示，對投資者來說，面對波動投資需從進攻轉為防禦，餘錢好股不用恐慌，而急錢差股則要謹慎，有槓桿更是要小心。

　　【公告速遞】

　　【重大事項】

　　中文在線：向香港聯交所遞交境外上市股份（H股）發行上市申請

　　心脈醫療：胸主多分支支架獲美國FDA突破性醫療器械認定

　　中源協和：子公司獲醫療器械註冊證 產品為國內首款飛行時間質譜法腫瘤伴隨診斷試劑盒

　　樂普醫療：控股子公司MWX401注射液獲臨床試驗批准 用於治療原發性高血壓

　　天宜新材：預重整產業投資人遴選完成 紫光通信聯合體為正選

　　溢多利：子公司植酸酶產品獲歐盟批准註冊

　　杭州銀行：張精科行長任職資格獲監管覈准

　　華夏幸福：臨時管理人公開招募重整投資人

　　【併購重組】

　　中英科技：擬收購英中電氣不低於51%股權 預計構成重大資產重組

　　獅頭股份：因財務資料過期 上交所中止審核公司重大資產重組

　　【合同訂單】

　　康弘藥業：八個產品在國家集採接續中選 採購周期至2028年底

　　恒華科技：預中標6.3億元風電EPC項目

　　【增減持】

　　華安證券：控股股東安徽國控集團擬購買可轉債並轉股方式增持公司股份 累計投入1.5億元至3億元

　　艾迪藥業：實控人之一、董事長傅和亮擬1000萬元—1500萬元增持股份

　　【業績】

　　上汽集團：前2個月整車銷量59.69萬輛 按年增長6.76%

　　北汽藍谷：2月新能源車產量7631輛 按年增長16.43% 銷量7364輛 按年增長18.26%

　　長城汽車：2月新能源車銷售12744台

　　匯宇製藥：修正2025年度業績快報 確認公允價值變動收益為-1.73億元

　　【風險提示】

　　啓迪環境：預計2025年度期末淨資產可能為負值

　　中鎢高新：經營發展過程中主要面臨鎢價衝高回落風險及成本傳導受阻風險等

　　泰嘉股份：2025年度數據中心電源業務營收佔比較小 且不涉及AI芯片業務

　　【互動平台】

　　中際旭創：目前公司訂單飽滿 產能利用率充足 春節期間有積極合規合理的排產以保障客戶交付

往期回顧

責任編輯：張恒星