智通財經APP了解到，當前在中東變幻莫測且發展進程極其迅速的新一輪地緣政治衝突加劇了全球投資者們焦慮與擔憂情緒，並進一步加強了他們自今年以來對傳統避險資產交易的強勁需求，例如美國國債、黃金和瑞士法郎等數十年來的經典避險資產。至少在短期內，金融市場策略將明顯偏向避險優先(即所謂的「先買避險資產，之後再拋出疑問與質疑」的策略)，資金或將持續從股票等風險資產快速且大規模地流向美國國債、黃金、避險貨幣等大類避險與防禦資產。

宏觀交易員們普遍表示，全球所有投資者目光都將集中在能源與大類避險市場。當金融市場交易在周一全面恢復時，交易員在亞洲金融市場的早盤交易中紛紛尋求避險資產，集中體現為現貨黃金周一亞盤初期即上行2%，美元兌多國匯率迅速飆升，10年期美債收益率延續下行態勢，接近3.90%重大關口——意味着美債價格大幅上漲，瑞士法郎對主要貨幣小幅走高，而日元變化不大。與此同時，金融市場投資者們最為關注的周一開盤表現：即國際原油基準——布倫特原油期貨價格一度瘋狂飆升13%，WTI原油價格一度飆升超10%，但是隨後立即收窄至7%附近。

隨着美國總統特朗普重磅宣佈對於伊朗的軍事行動可能持續四周，以及戰火席捲至伊朗與以色列之外的中東經濟體——比如黎巴嫩開始向以色列本土開啓最新一輪火箭彈打擊，中東地區持續上演難以預測的地緣政治動盪可能性以及油價上漲帶來的潛在漣漪效應，給基金經理們帶來了新的理由去賣出股票，轉而進一步尋求避險資產。

中東新一輪地緣政治衝突引發避險需求上升、美債/黃金/避險貨幣走強、股市短線則必然因市場「風險厭惡」情緒而全線承壓，同時市場也在權衡是否能在股市、加密貨幣等風險資產下跌之際迅速逢低佈局風險資產，一些策略師警告不要急於逢低買入或者抄底股票等風險資產。

在最新一輪美以對伊朗軍事打擊和伊朗報復的衝突背景下，全球金融市場目前正處於高風險厭惡與高度不確定性階段。「先避險，後問問題」的這種反應符合經典的風險規避模式：當地緣政治風險突然上升並可能威脅到全球能源供應鏈(約20%石油與液化天然氣經霍爾木茲海峽運輸)，投資者往往尋求流動性強、資本保值屬性強的資產。因此近期強勁的避險需求可能推動黃金走高、債券收益率下降、能源類股票上漲、周期性/高估值股票下跌。

中期市場策略需要結合兩個關鍵因素：一是衝突是否會繼續升級成為長期地區戰爭;二是油價與通脹預期對宏觀政策的反饋機制。若衝突短期內得到控制，油價回落、市場情緒緩和，那麼逢低買入股票、加密貨幣等風險資產可能會是理性的策略之一——尤其是在聯儲局鷹派態勢鬆動、估值調整提供吸引力的背景下。相反，如果衝突持續並進一步擾亂能源供給(比如霍爾木茲海峽的航運長期陷入實質性受阻)，那市場將長期處於風險厭惡狀態，風險資產將繼續承壓，投資者們更應維持避險倉位並審慎管理敞口。

短期內全球金融市場的主策略仍是避險配置優先，關注債券、貴金屬、避險貨幣和防禦性板塊;在衝突不再顯著惡化且宏觀基本面仍支撐增長的情況下，中期可逐步逢低佈局風險資產，尤其是在情緒過度悲觀後尋找結構性機會。這種分階段策略既反映地緣風險對市場的直接衝擊，也兼顧了長期經濟與估值因素的修復可能。

在新一輪中東地緣政治危機中，華爾街轉向「安全避風港優先」的經典戰略

「宏觀交易員們將採取‘避險優先，稍後再問’的經典策略。」Natixis美國利率策略負責人約翰·布里格斯(John Briggs)表示：「美以共同軍事襲擊以及伊朗的後續報復規模可能超出市場預期。」他表示。

布里格斯補充表示，預計美國國債價格的走勢將延續上周五的上漲趨勢——自2月份以來的「AI顛覆一切」悲觀市場論調推動美債價格因避險需求而持續上漲，尤其是短期限美國國債收益率降至2022年以來的最低水平。

能源運輸受阻以及國際原油價格基準——布倫特原油期貨價格趨勢，則是華爾街策略師們的其他聚焦點。來自Roundhill Financial的資深策略師戴夫·馬紮(Dave Mazza)表示，他正密切關注霍爾木茲海峽的實際運輸情況，畢竟這個狹窄水道承載了全球四分之一的海上石油與液化天然氣(LNG)貿易。就目前市場動態來看，雖然伊朗官方未發布封鎖霍爾木茲海峽的實際官方聲明，但是油輪監測顯示霍爾木茲海峽已無任何油輪軌跡，多數油輪或LNG大型運輸輪船堵塞在該海域附近，該海域附近的一些運輸船有的選擇大範圍繞道而行。

據報道，至少150艘油輪(包括原油和石油產品運輸船)已在中東海灣地區跨越霍爾木茲海峽的廣闊水域中拋錨停靠。

據貿易商稱，亞洲買家勢力——其液化天然氣進口中約有四分之一來自全球第二大出口國卡塔爾——一直在給供應商們打電話，詢問是否有替代渠道的大型貨船可供。與此同時，埃及正試圖提前拿到貨船，因為其供應國以色列已關閉大部分氣田。

長期以來，運往亞洲以及歐洲的液化天然氣船貨都必須經過霍爾木茲海峽。船舶追蹤數據顯示，目前至少已有11艘往返卡塔爾的液化天然氣運輸船暫停航行，以避開這條水道。規模較小的出口國阿聯酋也要經由霍爾木茲海峽出口液化天然氣。

如上圖所示，美國國債和黃金近期因避險需求升溫而大漲，美國股市則顯著下跌;資金流向避險資產推動政府債券和貴金屬們上漲。

「這關乎霍爾木茲層面的宏觀風險，而非報復。如果航運保持暢通，股市可以消化這一切，」來自Roundhill Financial的戴夫·馬紮強調。「如果不行，所有的風險賭注都將作廢。」

全球股市和信貸市場的普遍高估值也使得投資者更容易削減風險資產配置敞口，來自Columbia Threadneedle Investments的投資組合經理艾德·阿爾·侯賽尼(Ed Al-Hussainy)表示。「今年以來，股票、加密貨幣等風險市場已經因美國關稅政策的頻繁變化、人工智能的破壞性可能‘顛覆一切」的負面影響以及與私人信貸相關的拋售壓力而長期處於緊張狀態。」

「去風險資產的具體程度是沒人能精準猜到的，」阿爾·侯賽尼表示。

沙特阿拉伯股市的塔達烏爾全股指數開盤下跌近5%，但在周日的隨後盤中交易中抹去了大部分跌幅。與此同時，有着「風險資產風向標」稱號的比特幣在美以與伊朗衝突啱啱爆發之際大幅下跌，隨後不久恢復漲勢並在約68,000美元附近交易。不過，Deribit平台上的60,000美元比特幣看跌期權非常集中，顯示出投資者們對下行保護的持續需求，期權價值約為18.7億美元。

對全面到來的美國-以色列聯合軍事行動的焦慮情緒已開始在上周五滲透進市場。布倫特原油收盤價創下自2025年7月以來的最高價，而美股市場基準股指——標普500指數當天下跌0.4%，結束了自3月以來的最大月度跌幅。

巴克萊銀行的策略師團隊警告投資者們不要急於逢低買入任何步入回調的風險資產，比如高估值科技股。投資者們往往已經習慣了快速消退的地緣政治衝突，但這次的新一輪中東事件可能會持續更長時間。來自巴克萊的全球研究主席阿賈伊·拉賈德亞克沙(Ajay Rajadhyaksha)在一份報告中指出，考慮到美國軍隊可能出現的傷亡、對伊朗領導層的持續打擊以及霍爾木茲交通的中斷，這次地緣政治衝突的持續時間可能比以往更長。

「股票市場等風險資產的潛在風險與回報似乎不太吸引人，」他強調。「如果股票市場回調超過10%(比如標普500指數)，可能會有適度的買入時機。但至少現在還不是。」

以下是華爾街大型機構投資者們和資深策略師們對於金融市場的最新看法匯總：

來自華爾街資管巨頭嘉信理財(Charles Schwab & Co.)的宏觀研究和策略負責人凱文·戈登(Kevin Gordon)表示：「如果這場衝突導致油價在一定程度上持續上漲，可能會引發短期的通脹恐慌，進而驚擾股市。我確實認為投資者們需要繼續區分前沿風險和底線風險。如果這場衝突對經濟增長或盈利沒有實質性的下行影響，那麼股市的任何負面反應可能是短暫的，逢低買入策略仍然奏效。」

Amundi首席投資官文森特·莫爾捷(Vincent Mortier)表示：「短期內，在等待事件影響更明確的過程中，我們能夠預計油價將上漲5%至10%，美國國債收益率下跌(意味着美債價格上行)，黃金短期上漲，股市稍微下跌(約1%)。這也是市場在歷史最高點附近進行一些合理利潤兌現的真實藉口。」

華爾街金融巨頭富國銀行(Wells Fargo)的新興市場策略師布倫丹·麥肯納(Brendan McKenna)表示：「這次衝擊將導致新興市場短期走弱，」他強調。「伊朗的回應比我們之前看到的任何情況都要強硬或者更加鷹派，霍爾木茲海峽基本上被關閉了，美國和以色列的軍事合作對伊朗的態度也變得更加激進。這種衝擊，加上目前新興市場的普遍高估值和過度化的持有主題，應當推動衝突初期的風險資產拋售。」

美洲Amerivet證券公司的美國利率主管格雷戈裏·法拉內洛(Gregory Faranello)表示：「美伊軍事行動可能持續幾周時間。我們不認為它會拖得很久。在過去四年中，美國國債的收益率區間波動，如果投資者們迫切需要避險，美債收益率仍有顯著下行空間。最終，收益率將由聯儲局和經濟共同驅動。我們認為這次伊朗反擊行動不會改變美國的基本面。」

布法羅海灣商品公司的跨資產宏觀策略與交易負責人弗蘭克·蒙卡姆(Frank Monkam)表示：「周末發生的伊朗襲擊幾乎是一個完美的股市賣盤催化劑，近期的波動性上升可能會在短期內強勁延續。然而，地緣政治衝突通常會引發暫時的風險資產拋售，而不是持續的熊市，因此我預計一旦中東局勢得到完全市場全面消化，股市會重新穩定。」

來自Gama Asset Management SA的全球宏觀投資組合經理拉吉夫·德梅洛(Rajeev de Mello)表示：「美伊之間長期的敵對升級首先會通過石油市場傳導到新興市場。」「絕大多數大型新興市場經濟體是石油淨進口國，能源在其進口賬單和通脹籃子中的佔比較大。更高的原油價格會擴大經常賬戶赤字，壓縮實際收入，並迫使新興市場的央行們在支持增長和抑制通脹預期之間艱難做出選擇。」他表示。

Integrity Asset Management的投資組合經理喬·吉爾伯特(Joe Gilbert)表示：「能源股票和金屬類股票將是風險資產領跑者，房地產和公用事業也是市場經典的防禦性板塊。由於各國對國防軍工等大型防務產品的需求可能因新一輪地緣政治傳統而顯著增加，全球軍工股也會受到資金熱切追捧。此外，非必需類消費品股也將成為輸家，因為較高的油價將損害航空公司和零售商們的客戶需求。」

來自阿克維姆投資公司(駐迪拜的研究主管巴里·維斯瑟(Maxence Visseau)表示：「我預計美國國債在初期波動中至少會下跌5到10個點子，」他表示。「但複雜性在於國際油價。如果原油價格因霍爾木茲的衝突上漲至80到90美元，長期美國國債收益率將在避險需求與通脹預期重新定價之間拉鋸。」

「你可能會看到美債收益率曲線急劇陡峭，因為市場開始定價聯儲局可能因油價導致的長期通脹而不會繼續降息，盈虧平衡點可能將被推高。聯儲局已經被長期卡在3.5%-3.75%的基準利率區間，與此同時通脹接近3%——能源衝擊使他們的工作變得更加困難，並可能在新任聯儲局主席沃什的領導下迫使其採取更加鷹派的貨幣政策立場。」

來自BNP Paribas Wealth Management的首席投資策略師Stephan Kemper表示：「我預計股市將大幅下跌，因為這將打壓市場情緒。主要的下行風險來自國集油價。」「如果油價持續高位運行，可能會影響全球經濟增長前景和通脹數據，最終使聯儲局降息路徑變得更加困難。這可能會打亂全球股市近日在周期性股票上的強勁反彈步伐。如果與油價相關的影響非常有限，我倒更願意將任何更大程度的回調視為長期難見的買入機遇。」

來自摩根大通私人銀行的全球投資策略師馬迪森·法勒(Madison Faller)以及EMEA投資策略主管埃裏克·威特紐斯(Erik Wytenus)表示：「對於投資者們來說，這些衝擊的漣漪效應可能會迅速遍及全球經濟和金融系統。能源是這些所有風險的核心，中東地區是全球石油和天然氣流動的最關鍵樞紐。即使只是潛在的中斷，也能迅速影響生產成本、消費者價格、貨幣政策預期、市場看跌/看漲情緒以及更廣泛的經濟增長和通脹前景。」

「我們對今年的風險資產建設性前景依然看好，但這些事件加劇了全球經濟增長秩序碎片化的現實。現在，比以往任何時候都更需要構建有韌性的投資組合——同時包括黃金和那些政府認為具有戰略重要性的製造型行業敞口，比如覆蓋AI芯片與存儲芯片的先進製程芯片製造、封裝測試與半導體設備，以及軍工相關產業鏈。」