油價、金價、銀價，集體拉升！

　　亞洲早盤交易時段，國際油價跳漲，WTI原油期貨開盤上升逾11%；布倫特原油開盤飆升13%至每桶82美元。

　　金銀價格也集體拉升，現貨黃金一度升逾1.5%，價格一度突破5360美元/盎司；現貨白銀一度漲近2%，盤中突破95美元/盎司。截至發稿，金銀價格漲幅均有所回落。

　　盤中，美元指數（DXY）一度站上98，日內漲幅一度接近0.40%。截至發稿，美元指數漲幅收窄至0.26%。

　　當地時間3月1日，伊朗伊斯蘭革命衛隊發出警告，如果伊朗的石油和天然氣設施遭到襲擊，作為回應，該地區所有國家的油氣設施都將被摧毀。

　　據央視新聞報道，當地時間3月1日，美國總統特朗普表示，對伊朗的軍事行動可能持續四周左右。此外，特朗普在社交媒體發文稱，美方已摧毀並擊沉9艘伊朗海軍艦艇，並表示將繼續打擊其餘艦隻。他還稱，在另一場襲擊中，美方「基本摧毀」伊朗海軍總部。

　　另外，當地時間3月1日，英國、法國和德國領導人發表聯合聲明，表示可能對伊朗採取「必要的防禦行動」。三國領導人已同意與美國和該地區的其他盟友合作。

　　當地時間3月1日夜間，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣佈，針對以色列全境及該地區美國目標的第九輪「真實承諾4」行動已開始。伊朗伊斯蘭革命衛隊還表示，迄今為止，革命衛隊共擊落20架「競技神」無人機（伊朗稱「赫爾墨斯」無人機）以及2架美軍MQ-9無人機。

　　另據伊朗伊斯蘭革命衛隊3月1日晚間發布的「真實承諾4」行動第8號通告，伊朗的反擊行動「已造成560名美軍傷亡」。

　　在3月1日深夜，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣佈，針對以色列全境及該地區美國目標的第九輪「真實承諾4」行動已開始。

　　國際油價大漲

　　3月2日早間，國際油價大幅飆升，布倫特原油開盤飆升13%，價格突破每桶82美元。

　　此前，據央視新聞報道，伊朗伊斯蘭革命衛隊2月28日晚宣佈，禁止任何船隻通過霍爾木茲海峽。有消息稱，隨着油輪等船隻穿行霍爾木茲海峽的交通停止，該海峽實際上已被關閉。

　　另外，當地時間3月1日，一艘試圖通過霍爾木茲海峽的油輪被擊中。同日，馬士基發布中東至印度至地中海航線（ME11）及中東至印度至美國東海岸航線（MECL）改道好望角通告。馬士基稱，鑑於中東地區軍事衝突升級導致安全形勢持續惡化，經與安全合作伙伴密切協調，決定暫時暫停未來經曼德海峽的蘇伊士運河航線。即日起，所有ME11及MECL航線將改道好望角航行。

　　CNBC指出，美國、以色列對石油輸出國組織（OPEC）成員國伊朗的襲擊，可能導致中東地區出現重大石油供應中斷，在最壞情況下或將引發全球經濟衰退。伊朗是OPEC第四大產油國，今年1月日產量略超300萬桶，該國瀕臨霍爾木茲海峽——全球石油貿易最重要的水道。

　　Kpler數據顯示，位於阿曼和伊朗之間的海峽是全球原油的關鍵運輸通道，也是潛在的瓶頸。2025年，每日約有1300萬桶原油通過該海峽，約佔全球海運石油流量的31%。它將沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克和阿聯酋等主要海灣產油國與阿曼灣和阿拉伯海連接起來。

　　Rapidan Energy創始人兼總裁鮑勃·麥克納利指出，交易員低估了伊朗報復美國襲擊對市場構成的威脅。他表示：「這次事態嚴峻。」麥克納利稱，伊朗可能通過威脅霍爾木茲海峽商業航道安全來震懾美國，此舉或使油價飆升至每桶100美元以上。他指出，市場尚未充分認識到德黑蘭擁有大量水雷和短程導彈庫存，足以嚴重破壞海峽航運。

　　對全球市場來說，噩夢不僅僅是伊朗石油的損失，而是海峽航運更廣泛的破壞。MST Marquee能源研究主管索爾·卡沃尼克說：如果伊朗成功關閉霍爾木茲海峽，對全球石油市場的影響可能非常嚴重。卡沃尼克指出：「這可能將油價推高至三位數，同時液化天然氣價格將重新挑戰2022年的歷史高點。」

　　行業資深人士強調，更大的問題是持續時間。麥克納利表示，石油和液化天然氣價格上漲的程度將取決於海灣地區生產和運輸中斷的持續時間和範圍。

　　高盛將原油價格的實時風險溢價定為18美元/桶，這對應於該行對霍爾木茲海峽油輪交通完全中斷六周所產生影響的評估。高盛在報告中表示，這一風險溢價相當於市場正在定價全球供應在一年內每天中斷230萬桶。該溢價評估基於IG集團（IG Group Ltd.）WTI零售價格在周末15%的漲幅。高盛稱，「雖然我們預測的風險趨於上行，但歷史表明，由地緣政治衝擊或/和臨時供應中斷驅動的價格飆升可能是短暫的。」

　　金銀價格拉升

　　今日早間，亞洲早盤交易時段，金銀價格也集體拉升，現貨黃金價格一度突破5360美元/盎司，現貨白銀價格突破95美元/盎司。截至發稿，現貨黃金上漲1.40%報5351美元/盎司，現貨白銀上漲1.50%報95.15美元/盎司。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，中東局勢大幅推升了市場避險情緒，進而帶動黃金、白銀等貴金屬價格大幅上漲。中東地緣衝突再度升級，還會對投資者情緒產生負面影響，進而可能衝擊全球股市。後續需持續關注事態發展，若局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調整壓力都將進一步加大。

　　中信證券表示，覆盤1970年以來中東地區八場重大沖突（第四次中東戰爭、兩伊戰爭、第五次中東戰爭、海灣戰爭、阿富汗戰爭、伊拉克戰爭、敘利亞內戰、巴以衝突）發生初期，各類資產的價格走勢。從歷史規律來看，避險資產方面，與美元相比，黃金價格受中東戰爭催化更顯著，地緣因素對黃金的階段性催化集中在戰爭爆發初期10天左右，戰前是否存在預期對價格反應有關鍵影響。

　　中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，地緣政治衝突對黃金價格的影響更傾向於脈衝式特徵：短期內，市場避險情緒升溫會推動金價出現階段性上漲，但隨着衝突烈度有所緩和，金價行情也將逐步趨於平穩。

　　東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞指出，短期市場避險情緒將成為金價核心驅動，而中長期多重基本面因素共振下黃金上行趨勢明確。具體來看，美伊軍事衝突直接引發市場避險情緒脈衝式升溫，推動金價震盪上行。後續金價短期走勢高度依賴伊朗反擊烈度與衝突擴散範圍。

　　需要注意的是，短期金價已積累較大漲幅，需警惕地緣情緒退潮引發的高位回調風險，追漲需謹慎，但在地緣不確定性未消、美元信用弱化、央行購金等中長期支撐因素未發生實質性變化的背景下，黃金的中長期配置價值依然突出，仍是對沖全球系統性風險的核心資產。

　　「中東地緣風險升級，貴金屬避險配置價值凸顯。從貴金屬定價邏輯看，當前需重點跟蹤局勢演化路徑：若衝突進一步升級，貴金屬在經歷1月底以來的深度回調後，有望依託避險需求驅動展開較強反彈；若事態向」以打促談「或和談方向演變，則須警惕避險情緒退潮帶來的高位回吐風險。建議投資者動態評估地緣溢價持續性，做好波動率管理。」南華期貨在其最新發布的研報中寫道。

　　從中期維度來看，聯儲局寬鬆貨幣政策的預期、聯儲局獨立性的弱化，或是外部地緣政治、國際貿易、全球金融市場等各類不確定性因素的發酵，均將從貨幣政策寬鬆維度與避險需求維度，持續支撐金銀投資需求增加，進而利好上半年金銀價格繼續走高。

　　南華期貨表示，從更長周期來看，全球以美元為主導的信用貨幣體系信譽持續走弱，美國財政的不可持續性、美元霸權鬆動等核心問題日益凸顯，加速了全球去美元化進程。這一趨勢推動全球各國央行持續增持黃金儲備，同時引發黃金定價權的爭奪與全球黃金市場體系的重構，為金銀中長期上漲奠定了堅實基礎。

　　近日，摩根大通分析師表示，各國央行和投資者貫穿2026年的強勁且持續的黃金需求，最終將推動金價在年底達到每盎司6300美元。該投行還將其長期金價預測上調至每盎司4500美元。與此同時，美國銀行的一份報告稱，預計金價將在未來12個月內觸及每盎司6000美元。

　　東財圖解·加點乾貨

（文章來源：券商中國）