Sinéad Carew/Saqib Iqbal Ahmed

路透3月3日 - 在長達數月的頹勢中，美國軟件公司加大了股票回購計劃的力度。投資者和策略師對這能否阻止拋售持懷疑態度。

自秋季以來，投資者一直在拋售軟件類股票，標準普爾500軟件指數.SPLRCIS自10月下旬以來下跌了28%，原因是投資者擔心人工智能$(AI)$ 的發展將極大地擾亂這個價值不菲的行業的競爭格局。

1 月份，人工智能公司 Anthropic 發布產品公告，引發了市場擔憂 (link)，認為人工智能的快速變化使人們難以評估軟件公司未來幾年的業務前景，從而加速了市場拋售。

根據ISI Markets旗下EPFR的數據，自1月12日以來，在美國上市的軟件公司已授權回購705億美元的股票，幾乎是去年同期公告價值的四倍。 Salesforce (link) CRM.N宣佈將其現有股票回購計劃增加 300 億美元。 ServiceNow (link) NOW.N授權在現有股票回購計劃剩餘的 14 億美元基礎上再回購 50 億美元，其中包括 20 億美元的加速回購計劃。

在同一時期，在美國上市的大科技行業公司宣佈的回購金額增長了約 63%，從一年前的 676 億美元增至 1,101 億美元。

摩根士丹利投資管理公司高級投資組合經理安德魯·斯利蒙（Andrew Slimmon）說：「當一家公司在股價遭受重創後宣佈回購時，我認為這是在試圖止跌。」他說，他更喜歡那些基本面良好、股價勢頭強勁的公司回購股票。

投資者通常喜歡回購，因為回購可以通過減少流通股來提高季度每股收益，同時也表明管理層對公司的信心。

回購還不夠

弗吉尼亞州夏洛茨維爾大通投資顧問公司總裁彼得·圖茲（Peter Tuz）說，他不相信回購能成為整個軟件行業的催化劑。

「我認為回購還不夠，」圖茲說。「需要有證據證明人工智能不會從根本上損害特定軟件公司的業務。這需要時間。」

圖茲說，他的公司增持了人力資源軟件和服務公司Paychex PAYX.O的股票，因為該公司在12月支持其年度財務指導，然後 在1月16日 宣佈了一項10億美元的回購計劃 (link) ，取代了要求回購4億美元的2024年計劃。

自宣佈回購計劃以來，該公司股價下跌了 15%，周一報收於 94.25 美元，比 2025 年 6 月創紀錄的收盤價低 40% 以上。圖茲說：「可能需要幾個季度達到並有望超過收入和盈利目標，股價纔可能上漲。」

從歷史上看，回購股票的公司往往能跑贏大盤。標準普爾回購指數.SPBUYUP在過去20年中的表現優於標普500指數，但在過去三年中，該指數落後於大盤基準。EPFR 的數據顯示，2025 年的股票回購規模達到 1.38 萬億美元，高於 2024 年的 1.34 萬億美元。

佐治亞州亞特蘭大 Synovus Trust 投資組合經理丹尼爾·摩根（Daniel Morgan）表示，回購可能不會提振軟件股的表現，「因為投資者將更加關注長期的基本面前景。」

這種前景正在被重新評估。截至 2 月底，標準普爾軟件和服務指數的估值為 12 個月前瞻收益的 22 倍，與 10 月份的 32 倍相比大幅下降。

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