智通財經APP獲悉，山西證券發布策略研報稱，2025年，我國汽車產銷量為3453.1和3440萬輛，分別按年+10.4%和+9.4%。2026年1月，因為新能源汽車購置稅、以舊換新等政策調整，乘用車銷量，特別是新能源汽車銷量呈現一定壓力，但該行認為中國汽車行業整體平穩發展的趨勢沒有改變。國內市場，內需政策仍然會有力支持汽車行業發展，在北京、上海等限購地區與三四線城市，汽車消費仍有釋放空間。海外市場，中國汽車的出海之路將會越走越寬，逐步走向屬地生產與屬地運營，不斷提升中國汽車在全球的市場份額。

山西證券主要觀點如下：

在「反內卷」政策指導的大背景下，2026年汽車行業有望加速走向以科技與創新為代表的高質量發展，代替之前的價格競爭

智能化與輕量化將有望成為汽車行業的兩大「增量」。一方面，汽車智能化的加持將帶來產品競爭力的提升，另一方面，以鎂合金為代表的輕量化材料的應用將帶來整車成本的不斷優化，兩者有望加速在汽車上應用。另外，汽車是AI智能化發展的重要載體與終端，汽車行業將會加快向人形機器人、飛行汽車等新興領域拓展。

智能已經是各家汽車企業的「必答題」，汽車智能化有望加速普及與進化，即低階智駕平權與高階智駕落地齊頭並進

全球智能汽車銷量快速增長，中國市場一馬當先。據華經情報網數據，2024年，全球智能汽車銷量6620萬輛，自2019年起5年複合年增長率10.5%。預計到2029年，全球智能車銷量將達到9210萬輛。中國智能汽車銷量從2020年的800萬台躍升至2024年的2040萬台，年均複合增長率26.37%。未來L3及以上高階智駕滲透率將顯著提升，中國市場增速跑超全球市場。2025年，比亞迪發布「天神之眼」、吉利發布「千里浩瀚」等智駕方案，全面推動智駕功能向10萬及以下級別車型配置，行業有望迎來爆發式增長。

鎂合金減重效果顯著，規模化應用痛點逐漸消除，有望迎來爆發式增長

鎂合金在規模化落地時曾因供給方實力不夠、成本高、技術不成熟&缺乏頭部客戶應用等幾大痛點「卡脖子」，導致下游應用無法充分打開。當前，隨着限制行業規模化的幾大痛點逐漸被消除，下游應用有望加速落地。2025年中國有色金屬工業協會明確提出我國2030年鎂產業戰略目標「產量300萬噸、消費200萬噸」。產業將從「出口依賴」向「內需錨定」、從「資源主導」向「技術與市場雙驅動」轉型。

當前鎂合金性價比凸顯，汽車單車用量有望成倍增長

據Wind數據，2025年12月，國內鎂錠均價為17225.65元/噸，鋁價為21941.30元/噸，鎂/鋁價格比為0.79，性價比凸顯。受成本壓力驅動，汽車領域將成為鎂合金應用的核心主戰場。據府谷鎂協數據，2025年單車用量為15～25kg，2026年主流車企規劃提升至25～45kg，2030年目標為45～75kg，有望成倍增長。

投資建議

智能駕駛行業：重點關注芯片：地平線機器人-W、黑芝麻智能。Tier1環節國產替代依然有空間，重點關注：德賽西威、經緯恒潤-W、千里科技、佑駕創新。高階智駕執行層需要由線控底盤精準執行，制動、轉向、懸架等底盤件迎來線控升級機會，相關零部件供應商也有望通過產品拓展，從單一零部件供應商逐步成長為系統集成商。重點關注：萬安科技、亞太股份、浙江世寶、保隆科技、耐世特。智駕技術服務配套進入新階段。重點關注：中國汽研、中汽股份。

鎂合金行業：重點關注：寶武鎂業。零部件加工環節佈局較早企業格局較好，目前訂單充足。重點關注：星源卓鎂、宜安科技;建議關注：永茂泰、萬豐奧威、鑫源智造、愛柯迪。鎂合金下游需求放量後，加工設備廠商將大幅受益。重點關注：伊之密、力勁科技;建議關注：海天精工。

風險提示：宏觀經濟不及預期;地緣政治與貿易保護風險;下游需求不及預期;成本上升風險;業競爭格局加劇;技術進步、進展不及預期。