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來源：險企高參
中國大資管行業已進入全面競爭的新階段。
2026開年以來，A股市場結構性行情持續演繹，資源周期、科技創新、先進製造等板塊輪番異動，大宗商品價格隨全球宏觀環境變化出現階段性上行，在此背景下，保險資管產品收益可觀。
截至2026年2月26日，逾千隻有披露數據的保險資管組合類產品中，超過50只產品今年以來年化回報率突破100%。中信保誠資管旗下中信保誠資管誠益資源產品，以499.67%的年化回報率位列全市場首位。中再資產旗下中再長期精選年化回報195.47%，平安資管旗下平安資管如意2號年化回報186.27%，分列全市場第二、第三位。太平洋卓越優勢資源、陽光資產-主動配置二號、泰康資產-周期精選等多隻產品，今年以來年化回報率均超過160%。
早些時候，2026年2月24日，已披露最新淨值的保險資管產品共有1602只，其中今年以來實現區間正收益的產品佔比93.2%。分產品類型看，1098只固收類產品中，1038只產品實現正收益；269只權益類產品中，245只產品實現正收益；220只混合類產品中，195只產品實現正收益。區間收益率排名前10位的產品中，6只產品屬於權益類，其餘屬於混合類。
行業整體向好，是多重力量共振的結果。北京大學應用經濟學博士後、教授朱儁生表示，2025年保險資管產品整體向好，是多重因素共同作用的結果：一是市場環境支撐，當年A股成交活躍、整體估值修復，高股息及核心板塊表現亮眼，為權益類產品收益奠定基礎；二是資產配置優化，險資重點佈局高股息藍籌、低估值優質標的，形成「穩健打底、權益增厚」的組合策略。
收益從來都是一體兩面，高光與波動始終相伴相生。整體來看，2026年開年保險資管產品在各類市場行情下展現出了良好的收益能力，不過不少產品今年以來年化回報為負如泰康資產-悅泰增強2號、華安財保智選5號、民生通惠天惠1號年化收益率分別為-57.36%、-36.14%、-31.39%，位居虧損前三。
回望啱啱落幕的 2025 年，A股市場成交活躍，整體估值完成修復，高股息資產與重點板塊全年表現亮眼。國內利率中樞持續下行，傳統固收類資產收益率面臨持續壓縮的壓力，資產荒格局在低利率環境中進一步延續。《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》正式出台，國有商業保險公司長周期考覈機制全面建立，保險資金權益投資的制度約束進一步放寬，險資入市的政策通道持續拓寬。
政策鬆綁與市場機遇疊加，直接推動保險資金配置版圖迎來擴大。國家金融監督管理總局公布的數據顯示，截至2025年末，保險公司資金運用餘額38.48萬億元，按年增長15.7%。人身險公司和財產險公司投資於股票和證券投資基金的餘額合計5.70萬億元，較年初增加1.60萬億元，在資金運用餘額中的佔比從年初的12.3%提升至14.8%。其中股票投資餘額3.73萬億元，較年初的2.43萬億元增加1.30萬億元，增幅53.8%。人身險公司股票投資佔比10.12%，按年提高2.55個百分點，創出歷史新高。
不過，金融行業的發展，始終離不開監管的護航，防範化解金融風險依舊是金融工作的永恒主題。如今，保險資管行業已形成多層次的政策監管體系，歲末年初，國家金融監督管理總局連發多個與險資相關的規章制度。
2025年12月，國家金融監督管理總局發布《關於調整保險公司相關業務風險因子的通知》，對長期持有優質股票實施差異化的風險因子調整。同是12月，《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》發布，為銀行理財、信託、保險資管三類資管產品建立統一的信息披露規則。2026年1月，發布《保險公司資產負債管理辦法（徵求意見稿）》，設立有效久期缺口、綜合投資收益覆蓋率、淨投資收益覆蓋率等監管指標，辦法對成本收益指標評價周期拉長至3到5年，引導保險公司長期經營，培育耐心資本。
監管統一標準的背後，是大資管行業邁向成熟的時代信號。中國大資管行業已進入全面競爭的新階段，銀行理財、公募基金、券商資管、保險資管等各類機構在同一監管框架下同台競技。客群方面，人口老齡化進程加快，居民養老財富管理需求持續釋放，為保險資管行業帶來了全新的戰略機遇。
時代機遇在前，機構的投資信心也隨之穩步抬升。中國銀行保險資產管理業協會的調研來看，銀行保險機構對2026年一季度的權益投資信心指數為67.55，去年一季度為58.04；對2026年全年的權益投資信心指數為67.61，去年全年為62.72。A股市場方面，多數保險機構對2026年A股市場持較樂觀態度。2026年，保險機構更看好科創50、滬深300、中證A500和創業板等相關股票，看好電子、有色金屬、電力設備、計算機、通信、醫藥生物和基礎化工等行業。
責任編輯：秦藝