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曾被市場譽為「母嬰界的農夫山泉」的紐曼思健康食品控股有限公司，如今正深陷資本市場的信任危機。這家於2025年初在港交所掛牌上市的膳食補充劑企業，上市僅一年有餘便面臨流動性枯竭、股價長期破發、核心高管動盪的多重困境。隨着原核數師因審計費用分歧辭任，而新財年年度業績刊發法定截止日僅剩不到一個月，紐曼思正站在可能被強制停牌的懸崖邊緣。
流動性枯竭 成交低迷股價破發
自2025年1月登陸港股市場以來，紐曼思的股價表現令早期投資者大跌眼鏡。根據新浪財經數據顯示，截至2026年3月5日收盤，紐曼思報收0.590港元，全天成交額僅30萬港元，換手率低至0.05%。
從股價走勢看，該股52周最高價為0.893港元，最低探至0.500港元，早已跌破發行價。即使在3月4日公司披露斥資1973萬港元購入晶泰科技200萬股的消息刺激下，股價也僅微漲1.724%，市場反應極為冷淡。在部分交易日，公司甚至沒有成交記錄，或成交量僅為數千股，已屬於典型的「殭屍股」狀態。
核數師辭任 年度業績延遲刊發 強制停牌風險懸頂
更令市場擔憂的是公司在財務信息披露方面的突發變故。3月3日，紐曼思發布公告，原核數師國富浩華（香港）會計師事務所有限公司已辭任公司核數師，自當日生效。董事會隨即委任富睿瑪澤會計師事務所有限公司接任，直至下屆股東周年大會結束。
對於辭任原因，公司在後續公告中披露，國富浩華辭任是因為雙方「未能就審計費用調整達成共識」。這一看似尋常的專業服務費用分歧，在年度業績刊發截止日即將到來的敏感時刻，被市場解讀為重大利空信號。
核數師的臨陣換將直接導致年度業績無法按期披露。紐曼思3月3日公告確認，公司無法於2026年3月31日或之前刊發2025年度業績，預計將延遲至2026年4月30日或之前完成。
這意味着，在法定年度業績披露截止日（通常為3月31日）僅剩不到一個月時，公司的審計工作仍處於「重新開始」的狀態。公告詳細解釋了審計進度受阻的多重因素：公司主要附屬公司的關鍵財務人員變動，導致編制及提供財務資料延遲，特別是期初結餘資料的獲取周期延長；2025年第四季度財務及其他部門人員忙於新產品推出活動，參與深入討論的時間減少；此外，還有與期初存貨、期初合約資產及所得稅撥備相關的特定未決審計事宜有待澄清。
根據港交所上市規則，若發行人未能按時刊發定期財務報告，交易所通常有權要求其暫停買賣。儘管紐曼思董事會預計可在4月30日前完成年度業績刊發，但在審計工作尚未實質性重啓、核心財務人員變動、多項審計事項懸而未決的背景下，這一時間表能否兌現存在較大不確定性。
若公司未能在3月31日前刊發年度業績且未能獲得交易所的豁免，股票將被強制停牌，直至補發財報為止。對於已經成交低迷的紐曼思而言，停牌無疑將進一步加劇投資者的退出困難，也將使公司的公衆形象跌入谷底。
從「母嬰界農夫山泉」到「殭屍股」
紐曼思主要從事膳食營養補充品的銷售，主打母嬰人羣市場，以藻油DHA為主要產品。上市前，公司憑藉其在母嬰渠道的深耕和「紐曼思」品牌的知名度，一度被市場冠以「母嬰界的農夫山泉」之稱。
然而，上市一年來的表現與這一美譽相去甚遠。除了二級市場的慘淡表現，公司基本面的隱憂也在逐步暴露。根據披露的財務數據，截至2025年6月30日的中期業績顯示，公司實現收入9315.6萬元，按年大幅下降36.23%，淨利潤僅為212.9萬元，按年暴跌95.30%，盈利能力極為薄弱。銷售費用高企、產品結構單一、新業務拓展乏力等問題始終未能得到有效解決。
有分析指出，在母嬰賽道競爭白熱化、消費者偏好快速變遷的背景下，僅靠一款DHA產品打天下的紐曼思，正面臨着增長天花板。而公司近期斥資近2000萬元購入晶泰科技股權的操作，也被部分投資者質疑為「不務正業」。
如今，隨着核數師辭任、年度業績延遲、流動性枯竭三大危機同時爆發，紐曼思正面臨上市以來的至暗時刻。留給這家曾經的「母嬰明星股」的時間，正在一秒一秒地流逝。
注：本文結合AI工具生成，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
責任編輯：AI觀察員