撰文：嘉盛集團資深策略師Julian Pineda
在近期的交易時段中，黃金/美元在短期內開始呈現出持續的中性傾向。儘管價格波動依然顯著，但圖表上尚未出現明確的方向或主導性傾向。
儘管中東地區的地緣政治緊張局勢近期有所升級，但黃金價格走勢已陷入不確定狀態。這表明在整體不確定性仍居高不下的情況下，黃金作為避險資產的吸引力在短期內尚未完全鞏固。若這種缺乏動能的局面持續下去，可能導致未來交易時段會出現更持久的中性階段。
黃金失去動能
截至目前，中東衝突依然處於活躍且高度緊張的階段。伊朗、以色列與美國之間持續發表聲明與威脅，而霍爾木茲海峽作為全球能源商品貿易的重要通道，正促使國際海軍加強監視。目前尚無立即通過外交緩和局勢的明確跡象，地緣政治風險溢價仍深植於金融市場之中。
然而，儘管在這種環境下，黃金卻未能吸引持續的需求。市場，市場似乎在地緣政治危機期間更青睞有替代性的防禦資產。
事實上，iShares黃金信託ETF的數據顯示近期的資金流動已失去動能。2026年3月2日，其淨流入總額僅為4915萬美元，遠低於2月4日記錄的5億美元。這凸顯了機構參與度下降以及短期內黃金缺乏持續的吸引力。
來源：ETFDB這一動態的部分原因可能歸因於替代市場的走強，尤其是美國國債。10年期美國國債收益率已回升至4.00%以上，並在近期交易中持續上漲。收益率的上升可能增強了固定收益市場的相對吸引力，而該市場作為避險資產，與黃金直接競爭。
來源：TradingEconomics在此背景下，當前的地緣政治緊張局勢似乎並未完全利好黃金。投資者的興趣已轉向其他防禦性資產，這可能會限制黃金重拾主導地位的能力，並使其在未來交易時段內維持結構性的中性階段。
信心下降，但並不劇烈
需要謹記，黃金歷來是受益於信心指標的急劇下滑，因為這通常會提振避險資產的需求。
目前，恐懼與貪婪指數約為32點，反映出信心顯著下降，但仍遠未達到「極度恐懼」區域。該指標的下跌速度也未快到足以觸發全面恐慌的情景。
來源：CNN只要信心指標不進入極端水平，市場就可能維持於謹慎階段，不會觸發對黃金的激進需求。這進一步強化了黃金/美元在未來交易時段繼續在中性環境中交易的可能性。
黃金技術展望
來源：StoneX， Tradingview· 上漲趨勢仍有效：數月來，黃金一直維持着佔主導的上升趨勢線。迄今為止，尚未出現足夠深度的看跌走勢來威脅這一技術結構。然而，近期價格走勢顯示出日益增長的猶豫情緒，若這種狀況持續下去，可能會導致黃金/美元進入短期橫盤整理區間。
· RSI指標：RSI指標仍接近中性50水平，表明短期內多空動能處於均衡狀態。只要這種動態持續，多頭或空頭均無法有效主導。
· MACD指標：MACD柱狀圖仍接近零軸，也反映出短期均線力量的平衡。這支持了黃金價格走勢正處於技術性猶豫階段的觀點。
需關注的重要價位：
· 5400美元 – 關鍵阻力位：接近歷史高點的心理關口。持續向該區域移動或可鞏固佔主導性的買盤壓力，並在未來幾周延續上漲趨勢。
· 5000美元 – 近期阻力位：近期已形成價格中性的心理價位。只要黃金未能果斷地脫離該區域，短期橫盤整理格局可能持續。
· 4752美元 – 關鍵支撐位：該區域處於近期低點、主要上升趨勢線及50周期均線匯合處。若被持續跌破，將威脅當前的看漲結構，並可能為更具主導性的看跌傾向打開大門。
責任編輯：朱赫楠