北美電荒，中國主場！

奧KA姆剃刀

03/05

會議要點北美缺電問題突出，AIDC 需求成核心驅動力，預計 2028 - 2029 年供電缺口達 80 - 100GW，而 AIDC 相關供電申請需求遠超該數值。美國電網老化且難以適配新能源供電，氣電因成本低（人民幣兩毛錢不到 / 度）、分佈式發電特性及熱電聯產優勢，成為核心補充方向，全球燃氣輪機市場訂單暴增，頭部廠商排產已至 2029 年後。中國供應鏈迎來溢出機遇，三大投資方向明確：一是燃氣輪機...

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2029 年供電缺口達 80 - 100GW，而 AIDC 相關供電申請需求遠超該數值。美國電網老化且難以適配新能源供電，氣電因成本低（人民幣兩毛錢不到 / 度）、分佈式發電特性及熱電聯產優勢，成為核心補充方向，全球燃氣輪機市場訂單暴增，頭部廠商排產已至 2029 年後。中國供應鏈迎來溢出機遇，三大投資方向明確：一是燃氣輪機...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202603050750329543087d&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>北美電荒，中國主場！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n北美電荒，中國主場！\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">奧KA姆剃刀</strong><span class=\"h-time small\">2026-03-05 07:44</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>會議要點北美缺電問題突出，AIDC 需求成核心驅動力，預計 2028 - 2029 年供電缺口達 80 - 100GW，而 AIDC 相關供電申請需求遠超該數值。美國電網老化且難以適配新能源供電，氣電因成本低（人民幣兩毛錢不到 / 度）、分佈式發電特性及熱電聯產優勢，成為核心補充方向，全球燃氣輪機市場訂單暴增，頭部廠商排產已至 2029 年後。中國供應鏈迎來溢出機遇，三大投資方向明確：一是燃氣輪機...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202603050750329543087d&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202603050750329543087d&s=b\">奧KA姆剃刀</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"01072","symbol_name":"東方電氣","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202603050750329543087d&s=b","article_id":"2617202560","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202603050750329543087d&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2617202560","pubTimestamp":1772667876,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"相關產業鏈上下游均受益，整機企業、零部件企業及 SOFC 相關企業均有明確投資標的，同時美國自建離網電廠政策放鬆，為中國企業出海北美創造潛在機會。此前北美市場氣電設備供應鏈主要集中在歐美企業，如今中國相關上市公司接到大量詢價和訂單，國產燃氣輪機及零部件企業可藉此加快產品驗證與國產化進程，推動出口裝備發展，實現技術與市場的雙重突破。隨着北美缺電問題加劇，其市場定位向 AIDC 主電源等領域拓展，需求快速爆發。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"01072":"东方电气","BK1546":"电力设备股","BK1522":"燃料电池","BK1205":"重型电气设备"},"translate_title":"North American power shortage, China's home court!","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01072":0.9},"content_text":"會議要點北美缺電問題突出，AIDC 需求成核心驅動力，預計 2028 - 2029 年供電缺口達 80 - 100GW，而 AIDC 相關供電申請需求遠超該數值。美國電網老化且難以適配新能源供電，氣電因成本低（人民幣兩毛錢不到 / 度）、分佈式發電特性及熱電聯產優勢，成為核心補充方向，全球燃氣輪機市場訂單暴增，頭部廠商排產已至 2029 年後。中國供應鏈迎來溢出機遇，三大投資方向明確：一是燃氣輪機向 50 兆瓦及以下小型化下沉，傑瑞股份等企業訂單激增；二是燃氣內燃機需求爆發，卡特彼勒、延巴赫等手握大量訂單，濰柴動力等國內企業參與供應；三是國產主機廠突破，東方電氣、杭汽輪（借殼海聯訊）在核心機領域進展顯著，非美市場訂單落地。替代供電方式填補燃氣輪機產能缺口，往復式燃氣中速機、高速機及 SOFC 燃料電池成為重要補充。相關產業鏈上下游均受益，整機企業、零部件企業及 SOFC 相關企業均有明確投資標的，同時美國自建離網電廠政策放鬆，為中國企業出海北美創造潛在機會。Q&AQ：北美缺電問題的核心原因及供電缺口規模如何？氣電成為核心補充方向的關鍵因素是什麼？A：北美缺電核心原因是電網老化、電力設備陳舊，難以支撐新能源供電及 AIDC、工商業等領域的用電需求，且傳統基荷發電裝機逐步退役，新增風光發電穩定性不足、輸電匹配度低。預計 2028 - 2029 年供電缺口達 80 - 100GW，而 AIDC 每月新增供電申請達數吉瓦，實際潛在需求遠超該數值。氣電成為核心補充方向，關鍵因素包括：美國天然氣成本低廉，綜合度電成本僅人民幣兩毛錢不到，經濟性突出；採用分佈式發電模式，無需依賴電網；熱電聯產（如 CCGT 聯合循環發電）可實現餘熱綜合利用，進一步降低成本，提升經濟效益。Q：全球燃氣輪機市場的訂單及排產情況如何？這對中國供應鏈帶來了怎樣的機遇？A：全球燃氣輪機原全球市場規模約 300 億美元，當前頭部廠商訂單暴增，GE、西門子等企業訂單規模達上千億美元，排產周期已延長至 2029 年及以後，西門子 CEO 透露需洽談 2030 年及之後的需求。由於海外主機廠商產能負擔過重，零部件及主機供應出現缺口，中國供應鏈迎來顯著溢出機遇。此前北美市場氣電設備供應鏈主要集中在歐美企業，如今中國相關上市公司接到大量詢價和訂單，國產燃氣輪機及零部件企業可藉此加快產品驗證與國產化進程，推動出口裝備發展，實現技術與市場的雙重突破。Q：燃氣輪機市場呈現怎樣的機型下沉趨勢？相關代表性企業及訂單表現如何？A：燃氣輪機機型呈現從中重燃（50 兆瓦以上，甚至達 550 兆瓦的 F 級別、G/GH 級別）向小型化下沉的趨勢，主力機型拓展至 50 兆瓦及以下，甚至出現 15 - 25 兆瓦等機型。下沉原因一方面是頭部廠商排產周期過長，AIDC 等客户難以等待；另一方面是大型機組相關許可審批周期長（1.5 - 2 年以上），小型機組補充迫切性提升。代表性企業傑瑞股份，此前聚焦油田燃氣輪機供電方案，主流機型 8 兆瓦、12 兆瓦、25 兆瓦，自去年 11 月以來官方披露訂單近 4 億美元，今年業績指引達 6 - 8 億美元，較去年增長 2 - 3 倍，充分體現北美市場需求井噴態勢。Q：燃氣內燃機的市場定位發生了怎樣的變化？當前訂單及相關企業佈局情況如何？A：燃氣內燃機（中速機）此前主要應用於分佈式小型發電、備用電源、應急調峯等小眾場景，機型功率多在 3 兆瓦左右，最大 15 - 20 兆瓦。隨着北美缺電問題加劇，其市場定位向 AIDC 主電源等領域拓展，需求快速爆發。當前訂單表現亮眼，卡特彼勒有 6000 台 3 兆瓦機型在預定中，延巴赫在手 400 台訂單需求。國內企業中，濰柴動力作為國內大缸徑燃氣內燃機龍頭，已通過多種方式佈局北美市場；零部件企業方面，銀輪股份、銀德股份進入延巴赫、卡特彼勒的內燃機供應鏈，相關企業均受益於訂單增長。Q：國產燃氣輪機主機廠面臨怎樣的發展機遇？東方電氣和杭汽輪（海聯訊）的進展如何？A：此前中國企業在北美市場多以集成形式參與，核心機依賴海外供應，而當前海外核心機產能瓶頸凸顯，國產主機廠迎來突破機遇。東方電氣的 G50 產品（55 兆瓦）已簽訂並執行海外訂單，另有 1GW 潛在訂單在推進中，該產品已完成 4 年驗證，具備交付條件；杭汽輪（借殼海聯訊迴歸 A 股）是國產燃氣輪機整機稀缺標的，其自研 50 兆瓦燃機計劃今年年中交付、年底運營，規劃 5 台套產能，目前已有東南亞、中東、中亞等地區客户尋單，且公司具備從小機型到 300 多兆瓦機型的運維服務能力，2024 年運維訂單超 1 億元，同時汽輪機業務海外增長迅猛，2024 年按年增長 50% 以上。Q：美國 AIDC 現場發電需求爆發的核心驅動因素是什麼？全球及美國的電力負載新增預期如何？A：美國 AIDC 現場發電需求爆發的核心驅動因素是 AI 算力需求爆發式增長，AI 模型訓練與推理的算力需求遠超摩爾定律，推動雲廠商資本開支大幅提升，同時芯片功率持續升高（單顆芯片從幾百瓦突破至 1000 瓦，遠期將達幾千瓦），疊加數據中心規模擴大，導致電力需求激增。據預測，2026 - 2030 年全球累計新增數據中心電力負載超 290GW，其中美國累計新增超 170GW，單個大型數據中心已達到 GW 級負載水平，而美國電網難以承載該需求，進一步催生現場發電需求。Q：美國電力供給端存在哪些問題？無法滿足 AIDC 需求的關鍵癥結是什麼？A：美國電力供給端存在多重問題：發電側方面，裝機容量長期停滯，機組老化嚴重，2025 年機齡 50 年以上的裝機容量達 256 億瓦（以煤電為主），且將逐步退役，新增裝機多為風光等不穩定發電方式；輸電側方面，電網建設時間集中在 20 世紀 60 - 70 年代，70% 的輸電線路使用年限超 25 年，高壓輸電線路建設停滯。關鍵癥結在於，2026 - 2028 年美國將退役 34GW 基荷發電裝機（以煤電為主），而新增天然氣基荷發電裝機僅 30GW，僅能與退役容量打平，新增的風光發電可用小時低且與 AIDC 需求地域不匹配，輸電能力弱，導致電網無法滿足新增的幾十 GW 數據中心負載。Q：燃氣輪機產能不足的缺口有多大？哪些替代發電方式將填補該缺口？A：由於頭部燃氣輪機廠商訂單堆積、產能提升緩慢，排產周期已至 2029 年及以後，無法滿足北美 AIDC 旺盛的現場發電需求。經測算，2026 - 2030 年燃氣輪機產能缺口超 40GW。三大替代發電方式將填補該缺口：一是往復式燃氣中速機，熱效率和啓動時間優於簡單循環燃氣輪機，適配 50 - 400 兆瓦中型數據中心，瓦錫蘭為代表企業，2025 年首獲美國數據中心項目，2026 年初再拿項目，在手訂單超 1.2GW，產能利用率 75%，2028 年一季度將擴產 35%；二是往復式燃氣高速機，交貨快、啓動速度快，卡特彼勒為代表，手握超 5GW 訂單，2030 年產能將較 2024 年翻倍；三是 SOFC 燃料電池，發電效率高（熱電聯產效率超 85%）、部署周期短（約 90 天），Bloom Energy 為領軍企業，2025 年訂單增長 140%，在手訂單超 2.2GW，2026 年底產能達 2GW，可彈性擴展至 5GW。Q：往復式燃氣中速機的技術優勢、市場應用及產能規劃如何？A：往復式燃氣中速機的核心技術優勢在於熱效率和啓動時間均優於簡單循環燃氣輪機，雖功率小於航改燃或簡單循環燃氣輪機，但適配性強。其目標市場主要是 50 - 400 兆瓦級別的中型數據中心，在北美 AIDC 現場發電需求爆發且燃氣輪機產能不足的背景下，市場需求快速釋放。代表性企業瓦錫蘭在 2025 年首次獲得美國數據中心現場發電項目，2026 年年初又斬獲新訂單，累計在手訂單已超 1.2GW。目前該企業的技術產能利用率約 75%，交付速度較快，2025 年簽訂的數據中心訂單將於 2026 年末啓動交付，同時還制定了明確的產能提升計劃，預計 2028 年第一季度將產能提升 35%，以應對持續增長的市場需求。Q：往復式燃氣高速機的特點、市場表現及產能預期怎樣？A：往復式燃氣高速機的特點是交貨速度快、啓動速度快，儘管其熱效率和功率相對中速機較低，且過去因需多台並聯、維護難度大等原因，較少用於主電源場景，但在北美 AIDC 電力需求加劇、項目對交付周期和快速響應能力要求提高的背景下，市場需求顯著增長。領軍企業卡特彼勒擁有 2.5 兆瓦和 1.5 兆瓦兩種主要機型，用於數據中心主電源，2025 年宣佈的訂單于 2026 年 3 月開始交付，2026 年 1 月的訂單將於同年 9 月交付，當前在手訂單已超 5GW。該企業還明確了產能提升預期，計劃到 2030 年，其大型燃氣及其他燃料發動機的產能較 2024 年翻一倍，以滿足持續擴大的市場需求。Q：SOFC 燃料電池的核心優勢、市場訂單及產能佈局如何？A：SOFC 燃料電池的核心優勢在於發電效率高，熱電聯產效率超 85%，高於一般天然氣發電方式，且排放環保，部署方式為模塊式，安裝調試周期短，僅需 90 天左右。儘管其初始投資成本高、壽命相對較短，導致度電成本高於普通天然氣發電，但在考慮用電延誤的機會成本後，在部分地區其度電成本低於燃氣輪機。領軍企業 Bloom Energy 受益於數據中心發展浪潮，訂單和盈利大幅增長，2025 年訂單增長 140%，按歷史交付均價測算，在手訂單超 2.2GW，已交付訂單達 1.5GW。產能方面，2026 年底將達 2GW，且可根據需求彈性擴展至 5GW，2025 年新增訂單將在兩年內完全交付。Q：美國白宮要求 AI 數據中心廠商自建離網式電廠的政策，對中國相關企業帶來了怎樣的影響？A：美國白宮要求 AI 數據中心廠商自建離網式電廠的政策，為中國相關企業帶來了重要發展機遇。此前美國對重燃進口實施國家級限制，中國供應鏈難以進入北美市場，這也是去年部分國產燃氣輪機企業出海北美進展緩慢的重要原因。而自建離網式電廠可繞開電網接入的漫長審批（原審批周期 1 - 2 年），且相關限制降至商務級別，不再是國家安全級限制，使得中國企業向美國數據中心廠商直接供應燃機成為可能。儘管目前尚未形成公告訂單，但市場預期向好，尤其像東方電氣這類具備自主可控核心技術的企業，有望藉此機會開拓北美市場，同時該政策也進一步打開了中國氣電相關產業鏈的出海空間。Q：東方電氣 G50 燃氣輪機的技術優勢、訂單情況及市場佈局如何？A：東方電氣的 G50 燃氣輪機（55 兆瓦）具備顯著的技術優勢，實現了零部件 100% 自主可控，在全球範圍內，僅美國、德國、日本之後，中國憑藉該機型具備了相關生產能力，技術壁壘極高。訂單方面，該機型已簽訂並執行海外訂單，同時還有 1GW 的潛在訂單正在推進中，其驗證周期已達 4 年，具備成熟的交付條件。市場佈局上，東方電氣不僅聚焦非美地區市場，承接了薩克斯坦等擁有天然氣儲備地區的燃機訂單（已公告 3 台），適配天然氣開採用電場景；還有望藉助美國自建離網式電廠的政策機遇，開拓北美市場，同時公司還佈局了核電、氫能、光熱等多個能源領域，綜合競爭力突出。Q：全球三大重燃廠商的產能及擴產規劃如何？為何擴產相對保守？A：全球三大重燃廠商（GE、西門子、三菱重工）佔據全球近 90% 的重燃產能，2025 年有效供給均在 50 餘吉瓦水平，而市場需求已外溢至 80 餘吉瓦。擴產規劃方面，GE 預計 2026 年三季度產能達 20 餘吉瓦，2028 年擴產至 24 吉瓦，僅增加 4 吉瓦；西門子 2025 年產能 22 吉瓦，2028 年擴產至 30 吉瓦，增加 8 吉瓦；三菱重工基數較低，2025 年產能 5.5 吉瓦，計劃 2027 年翻倍至 11 吉瓦，增長 5.5 吉瓦。擴產相對保守的原因主要有兩點：一是產業鏈零部件供應存在限制，制約了產能擴張速度；更重要的是，三大廠商將當前重燃需求井噴視為短期行為，而非長期可持續趨勢，因此在擴產規劃上較為內斂保守。Q：非美地區的電力需求情況如何？中國企業在該市場的競爭優勢及佈局怎樣？A：除美國外，非美地區的電力需求呈現井噴式增長態勢，尤其是擁有礦產、天然氣等資源的國家，以及一帶一路沿線國家、承接中國製造業轉移的國家，其礦山開採、天然氣開採等領域的用電需求景氣度極高。在這些市場中，中國企業具備顯著的競爭優勢，當前全球僅中國具備承接非美地區外溢需求的能力。以東方電氣為代表的中國企業，已在非美市場積極佈局並取得成效，例如公告了向薩克斯坦供應 3 台燃機的訂單，該地區豐富的天然氣儲備與燃機的應用場景高度適配。未來，中國企業有望在非美地區的數據中心、資源開採等用電需求領域，佔據更大的市場份額。Q：聯得股份在氣電設備供應鏈中的佈局及核心優勢是什麼？未來業績增長的催化因素有哪些？A：聯得股份在燃氣輪機、燃氣發動機及柴機的供應鏈中實現了全方位覆蓋，核心優勢顯著，是卡特彼勒、索拉蘭基相關產品的唯一供應商，同時為延巴赫（英諾）等企業供應產品，且其鑄造部件在燃氣發動機和內燃相關產品中通用性較強，業務穩定性高。公司新建 10 萬噸產能即將釋放，處於 「天時地利人和」 的發展階段，業績確定性較高。未來業績增長的催化因素主要有三點：一是客户開拓，包括西門子、三星、GE 等重燃客户，以及康明斯等燃氣輪機相關客户的導入；二是產能擴張，國內德清政府預留 30 - 50 萬噸產能空間，有望實現 「再造聯德」；三是海外佈局，北美的鑄造廠及墨西哥二期擴產，將為公司在北美拿單奠定重要基礎。Q：杭汽輪（海聯訊）的業務構成及各板塊發展情況如何？核心競爭力體現在哪裏？A：杭汽輪（借殼海聯訊迴歸 A 股）的業務主要分為燃氣輪機業務和汽輪機業務，是國產燃氣輪機整機稀缺標的。燃氣輪機業務方面，公司深耕多年，與三菱（合作十年，除熱部件外均可參與，積累豐富技術）、西門子（持續合作，每年可預定 4 - 5 台套燃汽輪機，價格優勢顯著）均有合作；自研 50 兆瓦燃機計劃今年年中交付、年底運營，規劃 5 台套產能，已有海外客户尋單。汽輪機業務屬於 「大產品、小市場」，國內服務於煉油、發電、分佈式能源等民生場景，海外市場毛利率更高，2024 年海外業務按年增長 50% 以上。核心競爭力還體現在後端運維服務，覆蓋從小機型到 300 多兆瓦機型，2024 年運維訂單超 1 億元，且兩台機組的運維價值量相當於賣出一台新機，是公司從製造向服務轉型的重要通道。Q：濰柴動力在燃氣內燃機領域的競爭優勢及市場佈局如何？相關產業鏈還有哪些受益企業？A：濰柴動力是國內大缸徑燃氣內燃機領域的龍頭企業，其燃氣發電機組在功率等核心指標上，與卡特彼勒等已獲得大量 AIDC 訂單的企業相當，具備較強的市場競爭力。市場佈局方面，公司通過多種方式積極拓展北美市場，有望獲取數據中心主電源相關訂單，充分受益於北美 AIDC 用電需求爆發。除濰柴動力外，相關產業鏈還有多家受益企業，整機層面建議關注濰柴重機、動力新科等；零部件層面，銀輪股份是核心推薦標的，同時中原內配、長園東谷、天潤工業、福達股份等也有望受益於訂單增長；此外，SOFC 零部件企業如三環集團、振華股份等，也將藉助 SOFC 市場的發展迎來機遇。Q：燃氣輪機和燃氣內燃機這一輪投資機會的核心驅動因素是什麼？當前主要催化因素有哪些？A：這一輪燃氣輪機和燃氣內燃機投資機會的核心驅動因素是北美 AIDC 因 AI 算力需求爆發導致電力缺口擴大，而美國電網無法承載該需求，氣電作為最優補充方案需求激增，同時全球頭部氣電設備廠商產能不足、排產周期延長，為中國供應鏈帶來溢出機遇。當前主要催化因素包括：一是美國白宮要求 AI 數據中心廠商自建離網式電廠，將重燃進口限制從國家級降至商務級，打開中國企業出海北美潛在空間；二是國產企業技術突破，如東方電氣 G50 燃機實現 100% 自主可控，濰柴動力等企業產品性能對標國際龍頭；三是非美地區資源開採、製造業轉移帶來的用電需求井噴，中國企業成為主要承接者；四是燃氣輪機小型化、燃氣內燃機場景拓展等市場結構變化，進一步釋放需求。Q：傑瑞股份在燃氣輪機領域的業務基礎、訂單表現如何？A：傑瑞股份此前深耕油田燃氣輪機供電方案，具備紮實的業務基礎，主流機型覆蓋 8 兆瓦、12 兆瓦、25 兆瓦，在相關領域積累了豐富的技術和客户資源。受益於燃氣輪機機型下沉趨勢和北美市場需求井噴，公司訂單表現極為亮眼，自去年 11 月以來，官方披露的訂單已接近 4 億美元，2026 年業績指引達 6 - 8 億美元，較去年增長 2 - 3 倍，增長幅度顯著。Q：美國電網的老化情況具體如何？A：美國電網的老化問題十分嚴重，其建設時間主要集中在 20 世紀 60 年代至 70 年代，距今已有數十年曆史，其中 70% 的輸電線路使用年限超過 25 年，遠超合理使用周期。除了輸電線路老化，發電側的機組也同樣陳舊，2025 年美國發電裝機中，機齡在 50 年以上的機組容量達 256 億瓦，且主要以煤電為主，這些老舊機組將在未來一段時間內逐步退役。Q：全球重燃市場的供需格局發生了怎樣的變化？A：此前全球重燃市場供需相對平衡，全球年需求和供給均在 50 餘吉瓦水平，由 GE、西門子、三菱重工三大廠商主導，佔據近 90% 產能。而當前供需格局發生劇烈變化，需求端因北美 AIDC 用電需求爆發、非美地區資源開採和製造業轉移帶來的用電增長，已外溢至 80 餘吉瓦；供給端三大廠商擴產保守，2025 - 2028 年累計擴產規模有限，GE 僅增 4 吉瓦，西門子增 8 吉瓦，三菱重工增 5.5 吉瓦，產能缺口持續擴大。Q：聯得股份的客户結構及產能佈局有何特點？A：聯得股份的客户結構優質且穩定，在燃氣輪機、燃氣發動機及柴機供應鏈中全方位覆蓋，核心客户包括卡特彼勒、索拉蘭基（唯一供應商）、延巴赫（英諾）等國際龍頭企業，這些客户訂單需求旺盛，為公司業績提供堅實支撐。產能佈局方面，公司當前已形成國內德清、美國、墨西哥等多地生產基地，合計產能約 20 萬噸，且國內德清政府預留了 30 - 50 萬噸的產能空間，海外北美的鑄造廠及墨西哥二期擴產計劃也在推進中。Q：杭汽輪（海聯訊）的自研燃機項目進展如何？A：杭汽輪（海聯訊）的自研 50 兆瓦燃機項目進展順利，計劃於 2026 年年中完成交付，2026 年底正式投入運營，目前公司已規劃 5 台套的產能，且已有東南亞、中東、中亞等地區的客户主動尋單，市場反饋積極。Q：SOFC 燃料電池相比傳統燃氣輪機，在 AIDC 現場發電場景中具備哪些獨特優勢？A：SOFC 燃料電池在 AIDC 現場發電場景中具備多項獨特優勢：一是發電效率高，熱電聯產效率超過 85%，遠高於傳統燃氣輪機的發電效率，能夠更高效地利用能源；二是環保性能好，排放水平低，契合當下綠色發展的趨勢，滿足 AIDC 對環保指標的要求；三是部署靈活快速，採用模塊式部署方式，安裝和調試周期僅需 90 天左右，遠短於傳統燃氣輪機的建設周期，能夠快速響應 AIDC 的緊急用電需求；四是適配離網式發電，無需依賴電網，可根據數據中心的位置和需求靈活佈局，解決美國電網承載不足的問題。Q：中國燃氣輪機產業鏈在全球市場中的競爭地位如何？A：中國燃氣輪機產業鏈此前在全球市場中處於邊緣地位，核心技術和核心部件依賴海外廠商，主要以集成、改裝等方式參與北美等海外市場。但當前隨着技術突破和市場機遇的到來，競爭地位正在快速提升：在零部件領域，銀輪股份、聯德股份等企業進入國際龍頭供應鏈；在整機領域，東方電氣 G50 燃機實現 100% 自主可控，杭汽輪自研燃機即將交付，濰柴動力燃氣內燃機對標國際水平，中國已成為全球少數具備完整產業鏈供應能力的國家之一，尤其在非美地區和小型化、分佈式氣電設備賽道中具備顯著競爭力。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}