智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，家用NAS具有綜合優勢，但存在產品、市場、認知等核心障礙，導致滲透率較低。AI徹底破解傳統NAS的發展瓶頸，將NAS從小衆極客設備轉變為面向大衆的家庭智能數字中樞，實現用戶基數的指數級擴大，該行測算全球AINAS銷量將從2024年的6萬台增長至2035年的669萬台，CAGR為54%，滲透率將提升至60%以上。未來AINAS競爭格局將進入加速重構期，當前以綠聯科技(301606.SZ)為首的國產新勢力的勢頭最猛，綠聯以充電類為流基本盤，以AINAS為第二成長曲線，海外放量與資本運作有望形成業績與估值的雙重彈性。

中信建投主要觀點如下：

家用NAS的價值、優勢與滲透率瓶頸

NAS的家庭用途佔比20%，其核心價值在於解決家庭數據分散、存儲焦慮、隱私安全三大痛點，其應用場景已從單一的文件存儲，拓展為四大核心場景，形成完整的家庭數字基礎設施能力，其核心優勢在於數據隱私安全、成本效益顯著、功能擴展豐富等，因此具有移動硬盤和公有網盤無法替代的綜合價值。但是報告測算2025年中國家用NAS保有率、滲透率(相對於移動硬盤)僅0.6%、1.3%，該行認為全球範圍保有率偏低是產品、市場、認知三大維度多重因素共同作用的結果。

AI的顛覆性變革與滲透率提升驅動力

AINAS是將傳統NAS的本地大容量存儲能力與AI計算、分析和推理能力深度融合的新一代智能存儲與計算設備，其徹底破解了之前的發展瓶頸，在隱私安全、響應速度、使用成本和場景創新等方面實現了全面躍遷，通過解決核心障礙、創造增量需求、產業生態擴展等方面，加速大衆市場普及，將NAS從小衆極客設備或單純存儲硬件轉變為面向大衆的家庭智能數字中樞，實現用戶基數的指數級擴大，因此AI將成為推動家用NAS滲透率提升的核心驅動力。同時，對於絕大多數追求隱私、自主、易用、經濟、集成的個人、家庭和中小企業用戶而言，AINAS是部署OpenClaw等AI智能體的最優且最面向未來的選擇。因此，在用戶需求變化、數據燃料爆炸、Agent規模暴增、內容創作爆發之下，該行測算，全球、中國市場AINAS銷量將從2024年的6、5萬台增長至2035年的669、325萬台，CAGR分別為54%、46%，滲透率將提升至60%以上。

行業競爭壁壘與未來格局演變

未來AINAS行業的競爭核心從傳統的硬件參數、存儲能力，轉向AI能力、生態整合、供應鏈、品牌渠道四大維度的綜合比拼，當前，行業存在傳統ToB老牌廠商、原生ToC新興品牌、科技大廠三大陣營。隨着AI技術的全面滲透，NAS行業的競爭格局將進入加速重構期，呈現「短期份額重構、中期分層卡位、長期平台決勝」的三階段演變趨勢，未來行業將出現大規模併購整合，市場集中度大幅提升，TOP3廠商將佔據70%以上的市場份額，最終市場將形成「寡頭主導+垂直細分」的格局。

投資建議

AI對NAS行業的變革已成燎原之勢，行業正處於從導入期向成長期跨越的黃金節點，建議重點關注以下三條投資主線。

1)具備AI算力集成能力與C端運營優勢的NAS整機廠商：重點關注在AI功能佈局領先、用戶思維突出、全渠道運營能力強、市場份額持續提升的原生ToC品牌，其中，以綠聯科技為首的國產新勢力目前的勢頭最猛，以及在AI時代成功實現轉型的傳統廠商。

2)核心上游供應商：重點關注在邊緣AI芯片、端側NPU、高速NVMe SSD、大容量HDD等核心環節具備技術優勢，深度綁定AINAS產業鏈的上游企業。

3)AINAS生態服務商：重點關注圍繞AINAS平台，開發高價值應用的軟件與內容服務商，受益於行業生態的繁榮發展。推薦綠聯科技，以充電類產品為穩健現金流基本盤，通過產品升級+全球渠道深耕持續提份額;以AINAS為第二成長曲線，憑軟件生態與AI本地化能力打開賽道天花板，疊加海外放量與資本運作(A+H上市)，有望形成業績與估值的雙重彈性。

風險提示：AI技術迭代過快、市場競爭加劇、數據安全與隱私合規風險、用戶教育不及預期、上游原材料價格不可控風險。