（原標題：【券商聚焦】國元證券經紀(香港)FY26H1淨利潤超預期，維持江南布衣(3306.HK)"買入"評級）金吾財訊|國元證券經紀(香港)發布研報指，江南布衣(3306.HK)FY26H1營收33.76億元(+7.0%)，淨利潤6.76億元(+11.9%)超預期，毛利率提升1.4個百分點至66.5%。成熟品牌JNBY收入18.60億元(+5.7%)，女裝LESS增速亮眼達16.3%。公司維持FY26"百億零售目標"，預計全年淨利潤9.5億元，淨利潤率16%。 行業方面，服裝消費回暖，公司庫存周轉天數9.2天保持健康，活躍會員數按年增9%至59萬人，高淨值會員貢獻線下零售額超60%。渠道優化推動直營線上高毛利佔比提升，經銷渠道毛利率改善2.0個百分點至61.0%。 個股觀點：小幅上調業績預測，預計FY26-FY28歸母淨利潤9.8/10.8/11.8億元，目標價26.03港元(現價20.96港元)，對應24.2%上行空間，維持"買入"評級。公司計劃推進品牌國際化佈局，分析師看好其設計師基因與國際市場契合度。