金吾財訊 | AI應用板塊強勢，美圖公司(01357)漲7.14%，浪潮數字企業(00596)漲6.83%，匯量科技(01860)漲5.87%，智譜(02513)漲5.00%，MINIMAX-WP(00100)漲4.50%，範式智能(06682)漲4.19%，金蝶國際(00268)漲4.06%，網易-S(09999)漲4.06%。

開源證券認為，國產模型快速迭代，尤其是多模態、長文本和Agent能力的不斷提升，或繼續助力其Token量高增，推動圍繞AI入口的廣告/電商/社交，以及漫劇/短劇/遊戲等方向AI商業化加速，建議繼續圍繞核心AI應用方向佈局。

中銀證券表示，綜合來看，大模型產業正進入務實落地期。科技大廠的重金營銷驗證了AI應用市場的較大潛力，而中國模型在OpenRouter平台的用量領先則反映了本土應用生態的活躍度。儘管市場對AI替代人類存在過度擔憂，但當前AI工具在複雜、非標準化、需人類專家經驗的場景中能力仍有限，其核心價值在於「增強」而非「取代」。資本開支的理性化調整標誌着行業進入精細化運營和商業化驗證的新階段。我們認為，未來大模型發展或將呈現「兵分兩路」態勢。一路是資金雄厚的互聯網大廠，繼續投入通用大模型研發，爭奪技術制高點；另一路則是擁有細分行業數據壁壘與場景理解能力的企業，在開發行業縱向大模型與AI Agent方面更具優勢，能夠將大模型技術與自身業務深度結合，實現差異化競爭。