地緣衝突是短期催化，能源安全和技術優勢是長期增長邏輯。

作者 |木盒

編輯 |小白

近期中東地緣局勢升級，美國與以色列對伊朗的軍事行動引發全球能源市場震盪，國際油價應聲走強，目前「全球油閥」霍爾木茲海峽被掐，如果持續時間較長，油價衝向120美元/桶以上。

2026年3月2日-3日，中海油服(601808.SH)A股兩天兩板，截至3月3日市值為974億，中海油田服務（02883.HK）兩天上漲10.11%，今年累計漲幅59%，不過也需警惕急漲後可能的回調。

（市值風雲App）

作為油氣產業鏈上游核心服務商，中海油服憑藉完整的服務鏈條、領先的技術實力與全球化佈局，既受益於油價上漲帶動的勘探開發投資增加，更依託2025年紮實的經營業績與2026年清晰的戰略規劃，正迎來業務增長與價值重估的雙重機遇。

地緣衝突推升行業景氣，業務基礎持續夯實

中東作為全球油氣核心產區，地緣局勢緊張直接推高原油供給風險溢價，國際油價中樞上移將顯著提升油公司勘探開發資本支出意願。

中海油服作為覆蓋鑽井服務、油田技術服務、船舶服務、物探採集與工程勘察四大核心業務的綜合型服務商，其業務結構與行業周期高度契合，將直接受益於上游投資回暖，2021年以來營業收入和淨利潤連續多年屢創新高。

從2025年經營數據來看，公司已構建堅實的業務基礎。2025年前三季度營業收入為348.54億元，按年增長3.5%；歸母淨利潤32.09億元，按年大幅增長31.3%，盈利能力持續優化。

（wind數據）

核心業務表現良好：

（1）鑽井平台累計作業14784天，按年增長12.3%，其中半潛式鑽井平台作業量增幅達22.9%，日曆天使用率提升至82.7%，按年增加15.7個百分點；

（2）船舶服務業務經營管理船舶200餘艘，累計作業62589天，按年增幅17.7%，"船舶+"服務體系創新成效顯著；

（3）油田技術服務保持作業量按年增長，物探採集業務則聚焦高回報領域，海底作業量按年激增131.3%，業務結構持續優化。

值得關注的是，公司在中東市場已積累深厚運營經驗，"COSLConfidence"平台曾刷新中東區域海上進尺紀錄，多次獲得客戶肯定，區域業務基礎為承接地緣局勢升溫後的增量需求提供了堅實支撐。

技術驅動+全球化佈局，構築核心競爭壁壘

在行業競爭加劇的背景下，中海油服堅持以技術創新構築護城河，為業績增長注入持久動力。

2025年前三季度研發投入達9.15億元，按年保持穩定增長，核心技術產品產業化進程加速：

"璇璣"系統已構建全流程技術體系，具備複雜定向井作業能力；"璇玥"外銷設備獲得客戶高度認可，助力技術輸出與本地化適配；"海弘"完井系統實現智能分注等關鍵技術國產化，超深大位移、碳封存固井等特色技術全面覆蓋國內增儲上產場景，同時服務於東南亞、中東等海外市場。

全球化佈局方面，公司踐行"1+2+N"市場格局戰略，以國內為基本盤，強化中東和東南亞兩翼輻射。2025年上半年，公司通過長周期項目高質量交付，多項業務在泰國和中東市場獲得"入場券"，國際化運營能力穩步提升。

此外，公司將"長周期全成本領先"作為核心競爭力，精益成本觀貫穿生產經營各環節，2025年前三季度財務費用按年減少9867.54萬元，管理費用按年微降0.96%，成本管控成效顯著。

2026戰略清晰，資本開支聚焦增長引擎

面對2026年全球上游勘探開發投資與2025年基本持平的市場預期，中海油服已明確戰略方向，聚焦海洋能源服務新質生產力培育，持續深化"技術驅動、成本領先、一體化、國際化、區域發展"五大戰略。

公司計劃2026年資本性開支約84.4億元，重點投入裝備投資及更新改造、技術研發與基地建設等領域，為業務升級與產能擴張提供支撐。

在國內市場，受益於油氣能源在能源消費結構中的重要地位，勘探開發環境持續穩定，將為公司提供堅實的需求基礎。

海外市場方面，公司明確"穩中有升"的發展目標，中東作為戰略重點區域，疊加地緣局勢帶來的投資增長預期，有望成為業績增長的重要引擎。

同時，公司持續完善大型裝備資源保障體系，加快技術產品從並跑到領跑的跨越，打造特色數字技術產品生態，將進一步鞏固全球綜合型油田服務供應商的領先地位。

地緣衝突帶來的行業景氣上行，為中海油服提供了短期業績催化；而紮實的經營基本面、持續的技術創新與清晰的戰略佈局，則構築了公司長期增長的核心邏輯。

在全球能源安全需求提升的大背景下，中海油服作為油氣勘探開發領域的"國家隊"，有望持續受益於行業投資增長與自身競爭力提升，實現業務規模與盈利能力的雙重突破。

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