大盤綜述

周三，美股全面反彈，科技與大型成長股成為主要推動力量，納指上漲 1.3%，領跑各大股指。在此前幾個交易日出現明顯波動後，市場整體呈現相對平穩的上行走勢，廣度整體良好。

市場走強受到多重因素提振。油價在連續兩日飆升後趨於穩定，緩解了市場對能源價格推動通脹上升的擔憂。美財長 Scott Bessent 表示，政府將推出多項措施支持波斯灣地區的石油運輸，從而穩定油市。同時經濟數據顯示美國經濟韌性仍在。地緣政治方面，中東局勢仍在持續，但投資者情緒有所緩和。

標普 500 指數 11 大板塊多數上漲，其中非日用消費品板塊領升，受益於 Amazon(AMZN) 與 Tesla (TSLA)的強勁推動。科技板塊同樣表現強勢，在 Sandisk (SNDK) 與Micron (MU) 等帶動半導體業反彈，軟件業延續回升走勢。能源板塊、日用消費品與原材料板塊均收跌。

宏觀層面

美國 ADP 數據顯示，2 月私營企業新增就業 6.3 萬人，高於市場預期的 5 萬人，並創下自去年 7 月以來最大增幅。教育與醫療服務行業為主要增長來源，其次是建築業和信息行業。與此同時，專業及商業服務行業和製造業減少。薪資方面，在職員工薪資年增速維持在 4.5%，而跳槽員工薪資增速降至 6.3%。ADP 的經濟學家表示，招聘活動有所回升，但薪資增長主要集中在少數行業，跳槽帶來的薪資溢價已降至歷史低位。市場關注即將公布的 2 月非農就業報告，經濟學家預計將增加約 5.9 萬個崗位。

美國 2 月 ISM 服務業指數升至 56.1，高於前值 53.8 及市場預期的 53.5，為 2022 年 8 月以來最快擴張速度。商業活動指數升至 59.9，新訂單指數升至 58.6，均顯示服務業需求顯著增強。就業指數也升至一年高位。與此同時，價格指數降至 63，為 2025 年 3 月以來最低水平，但仍高於 60，表明成本壓力依然存在。

商品期貨

原油價格整體趨穩。美國政府宣佈將通過國際開發金融公司為在波斯灣航行的油輪提供保險，並可能提供海軍護航，以穩定地區石油運輸。美國財政部長 Scott Bessent 表示，白宮未來還將公布更多支持石油貿易的措施，相關表態令市場情緒趨於緩和。

黃金價格小幅上漲。地緣衝突帶來的避險需求為金價提供支撐，同時美元回落，也提高了黃金對其他貨幣持有者的吸引力。分析師表示，在地緣政治風險持續的背景下，宏觀基本面整體仍利好黃金，若局勢持續緊張，金價仍有望刷新歷史高點，但短期波動可能維持較高水平。

華爾街觀點

Goldman Sachs 的 Peter Oppenheimer 表示，儘管地緣政治衝突以及人工智能相關的不確定性對風險資產構成阻力，但美國經濟韌性與企業盈利表現強勁，預計市場回調幅度將相對有限。

Wells Fargo Investment Institute 的 Scott Wren 認為，儘管局勢仍存在進一步升級的風險，但更可能的情形是市場風險偏好短暫下降，隨後隨着衝突緩和跡象出現而逐步恢復。

Forex.com 的 Fawad Razaqzada 指出，本周初累積的空頭倉位正在遭遇擠壓，市場風險偏好有所回升。但由於衝突仍在持續，且尚無明確緩和跡象，風險資產仍可能面臨一段時間的壓力。

Navellier & Associates 的 Louis Navellier 表示，地緣政治風險往往為市場提供短期買入機會。目前市場仍處於一種「謹慎上升趨勢」，但若伊朗衝突進一步升級，局勢可能發生變化。

BTIG 的 Jonathan Krinsky 指出，標普 500 指數重新站上 6800 點支撐位下方形成的「空頭陷阱」可能已經出現。從技術面看，市場低點可能已經形成，投資者應更傾向於進攻而非防守。

個股動態

ROST (Ross Stores)

ROST 第四季度盈利顯著超出市場預期，營收按年增長 12.2%；同店銷售增長加速至9%，顯著高於此前給出的 3%至 4%指引區間，主要由交易量增加所推動。銷售增長在各地區和主要商品類別中均表現強勁，所有區域與核心品類均實現正增長。管理層表示，來自不同收入層級與年齡羣體的顧客數量均有所增加，顯示在宏觀環境不確定的背景下，消費者對高性價比商品的需求仍然旺盛。

公司預計第一季度同店銷售將繼續保持強勁增長，預計收入增長在 5%至 7%之間，同店銷售增長預計為 3%至 4%。公司計劃在 2027 財年加快門店擴張，預計新開 85 家 Ross門店和 25 家 dd's DISCOUNTS 門店，高於上一財年的擴張速度。此外，公司宣佈啓動為期兩年的 25.5 億美元股票回購計劃，並將季度股息上調 10%。

IBD 觀點

納指帶領市場反彈，收盤接近當日高點。不過，單日上漲尚未改變當前市場整體結構。

納斯達克成交量較前一日明顯上升，而紐交所成交量則下降。

紐約證交所綜合指數小幅上漲，並繼續運行在關鍵的 50 日移動均線上方，且已近連續第15 周維持在這一重要技術支撐之上。

•納指則呈現不同技術狀態，目前已連續 21 個交易日運行在 50 日均線下方。不過，該指數距離歷史高點仍僅有約 5%的距離，這更像是一次健康回調，而非真正意義上的市場修正。

市場出現潛在反彈啓動信號，但仍不足以確認新的上漲趨勢已經形成。投資者仍應維持相對謹慎的倉位水平，整體市場敞口控制在 40%至 60%之間為宜。

本文作者

郭亞夫

華 爾 街

資 深 投 資 專 家

紐 約 天 驕 基 金 管 理 公 司 （ TJ CapitalManagement）總裁，基金經理，著有《股市合力投資法》等投資書籍，長期擔任香港鳳凰衛視等財經專欄的美股特約專家評論員。

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