群益證券(香港)有限公司朱吉翔近期對瀾起科技進行研究並發布了研究報告《2025業績高增，AI需求增長迅速》，上調瀾起科技目標價至185.0元，給予增持評級。 　　瀾起科技(688008) 　　結論與建議： 　　谷歌或將在TPU v8中採用基於光互聯的外部DRAM內存池架構，替代HBM內存。此舉有望動態調整性能幷重塑IDC供應鏈，推動CXL互聯芯片需求爆發。公司作為CXL芯片的全球龍頭將直接受益於產業需求的增長。 　　展望未來，國內互聯網大廠如阿里、騰訊、字節都已進入算力軍備競賽的關鍵時期，預計未來三年國內算力需求將實現跨越式增長。因此，DRAM行業迎來了新的發展契機。瀾起作為國內內存接口芯片的龍頭，將充分受益於AI浪潮對於高速存儲需求的拉動。其業績增長空間將進一步打開。目前股價對應2028年PE38倍，維持買進建議。 　　CXL互聯芯片市場高速增長，行業龍頭率先收益：谷歌可能在TPU v8世代拋棄HBM高帶寬內存，轉向基於光互聯的外部DRAM內存池架構，我們認為此舉不僅能動態調整性能，還可能重塑IDC硬件供應鏈格局。其中，作為內存池化基礎的芯片CXL芯片(提供擴展通道及內存池化共享)其需求將高速成長。預計2030年CXL互聯芯片市場規模將達17億美元，2025-2030CAGR超過170%，公司作為CXL芯片的全球龍頭，在內存擴展控制器領域優勢明顯，已經完成技術突破和內存廠商的合規認證，將直接受益於產業需求的增長。 　　2025營收、淨利潤高速增長：公司發布業績快報，2025年公司實現營業收入54.56億元，按年增長49.94%，毛利率為62.2%，較上年提升4.1個百分點；實現歸淨利潤22.36億元，按年增長58.4%；實現扣非後淨利潤20.22億元，按年增長61.95%。分季度來看，4Q25公司實現淨利潤14億元，按年增30.9%，實現淨利潤6億元，按年增39.1%，扣非後淨利潤5.54億元，按年增長48%。公司業績符合預期。受益於AI產業趨勢，行業需求旺盛，公司互連類芯片出貨量顯著增加，推動公司2025年度經營業績較上年同期實現大幅增長，公司互連類芯片產品線實現銷售收入51.39億元，較上年度增長53.43%，產品線毛利率為65.57%，較上年度提升2.91個百分點。 　　盈利預測：。預計公司2026-28年實現淨利潤31.2億元、39.2億元和49.9億元，YOY分別增長40%和、25%和25%，EPS分別為2.56元、3.21元和4.00元，目前股價對應26-28年PE分別為59倍、47倍和38倍，考慮到AI產業對於內存接口芯片與運力芯片巨大的需求量，給與買進的評級。 　　風險提示：內存市場需求不及預期。最新盈利預測明細如下：    該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為144.95。為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成(網信算備310104345710301240019號)，不構成投資建議。