2026年3月5日，汽車之家披露2025年第四季度及全年未經審計財務業績。

財報顯示，公司Q4總營收14.6億元（人民幣，單位下同），歸屬於汽車之家的經調整淨利潤為3.04億元。從全年表現看，2025年全年總營收64.5億元，歸屬於汽車之家的經調整淨利潤為16.1億元。

對於這份最新的成績單，依然要站在行業角度來解讀。目前國內汽車垂直媒體平台普遍呈現傳統業務收縮、轉型投入增加的態勢，核心根源在於行業正經歷從傳統信息分發、線索導流，向深度參與汽車產業全鏈條、提供生態服務升級，所以前期戰略投入對短期業績的壓制具有必然性。

就價值投資而言，當行業已處於轉型陣痛期，每個玩家新的戰略規劃和動作纔是影響預期成長的關鍵，這也是透過汽車之家這份成績單，需要重點關注的核心部分。

前瞻佈局O2O，解鎖新增長曲線

回顧2025年，汽車之家推動線上線下深度融合（O2O），深耕汽車新零售業務，在汽車交易環節建立優勢地位，成為公司戰略佈局的主線。目前來看，該佈局是汽車之家錨定產業趨勢做出的前瞻考量。

汽車消費低頻、客單價高、重體驗，決定了過去單純依靠線上流量的發展模式具備相對較低的增長天花板。這一問題在行業受到消費者需求轉變、供應衝擊後更加凸顯——汽車信息傳播逐漸去中心化，車企開闢自有傳播渠道，疊加存量競爭到來，主機廠廣告預算壓縮且對轉化效果要求提升，正在重塑價值鏈條。

同時，產業變革呈現兩大清晰方向：一是新能源汽車加速「下沉」，低線城市因消費升級、政策支持，成為汽車消費的新增長極；二是商務部牽頭推動汽車流通行業標準化建設，二手車行業邁向「標準引領」時代，市場對標準化服務的需求日益凸顯。

汽車之家O2O佈局正是通過長期領先的線上能力結合線下觸點，進行新能源領域的新零售探索，從而拓展業務邊界，推動自身定位和估值體系從「流量中介」向「產業服務商」升級。

去年9月，汽車之家預熱推出商城業務，四季度正式落地。線上，商城整合產業資源、打通車源信息流，優化用戶選車決策環節，這將有效縮短用戶決策周期，幫助主機廠和車商高效轉化更多潛在購車用戶。

線下，汽車之家在低線城市搭建加盟體系進行渠道拓展，持續完善「空間站+卡泰馳體系+現有二手車門店」服務和交付網絡，則精準切中了主流新能源主機廠強化下沉渠道佈局的需求。

數據顯示，商城目前已吸引23家主流新能源品牌入駐，陣容對比初期進一步擴大，可見其生態的競爭優勢，也驗證了商業模式的路線正確。

與產業深度融合的發展模式，其長期成長潛力不亞於傳統廣告、線索變現模式，在破解行業痛點的同時，汽車之家踩住新能源下沉、二手車經濟的風口，從而實現業績持續改善，並鞏固平台在汽車產業價值鏈中的核心地位。

全鏈路AI賦能，重構汽車服務生態

2025年，AI技術落地步入深水區，垂直領域的AI應用因貼合行業實際需求、兌現商業價值，成為AI發展的核心方向。這一年，汽車之家完成全產品線AI化升級，強化自身在用戶端和產業端的競爭優勢，構建起其他平台難以快速複製的壁壘。

面向用戶端，AI賦能的價值在於破解汽車消費的決策低效問題，從而在流量分散的行業背景下提升用戶粘性與流量的商業變現效率。

汽車之家依託DeepSeek大模型與自有海量數據訓練的AI智能助手，精準適配汽車垂直領域的信息獲取需求，大幅提升了選車、問車環節的信息匹配效率；而二手車智能買手的推出，則直擊二手車非標品交易的匹配痛點，通過算法實現個性化車源推薦，完成了新車、二手車兩大核心消費場景的AI服務全覆蓋。

面向產業端，汽車之家藉助AI賦能持續升級產業服務能力，將數據優勢與AI技術深度結合，全面升級數字化產品矩陣，重構了主機廠從營銷觸達、潛客獲取到銷售轉化、售後服務的全鏈路服務流程。相較於傳統服務模式，AI賦能的數字化產品更能精準匹配主機廠對營銷效果、轉化效率的核心需求。

汽車之家的AI全鏈路賦能，與O2O佈局形成了強協同效應。用戶端的AI應用優化體驗、留存流量，鞏固了發展O2O模式的流量基礎；產業端的AI應用提升效率、對接產業需求，為O2O模式的規模化落地提供了技術支撐。二者相互賦能，推動平台從單純的汽車資訊載體，升級為技術驅動的汽車產業服務平台。

中外估值對比，重新評估汽車之家的長期價值

實際上，評判汽車之家的長期價值，能夠在資本市場上找到可參考的投資標的。

Carvana（CVNA）作為美股汽車電商領域的頭部玩家，如今已是全球汽車數字化交易的標杆企業，其為評判汽車之家的長期價值提供了重要參照。

二者的業務模式存在一定的相似性，Carvana構建線上線下融合的二手車交易模式，以線上二手車展示、智能估價、在線下單為核心，搭配線下銷售與交付中心完成交易履約，核心破解傳統二手車交易的信息不對稱與效率低下痛點。

汽車之家以AI技術重構服務，以O2O模式形成從看車到換車的業務閉環，同樣實現了從線上決策到線下履約的全鏈路貫通。不容忽視的是，汽車之家還擁有優質的用戶數據、內容生態與產業資源，讓平台在流量獲取、用戶留存上具備天然優勢。

此外，兩家公司均將「標準化建設」作為突破交易信任痛點的核心抓手，本質都是通過標準化構建用戶信任，這也是汽車交易平台的核心價值所在。

二者均處於「戰略投入換長期增長」的階段，Carvana是鞏固現有業務護城河，汽車之家則是不斷尋找和強化新的增長曲線。進一步結合估值來看，汽車之家的價值被低估較為明顯。

截至2026年3月3日，Carvana市值超440億美元，市盈率（TTM）超30倍，資本市場給予其高估值的核心邏輯，是認可其線上線下融合的二手車交易模式與成長潛力。

汽車之家的美股市值超21億美元，市盈率（TTM）超10倍，而汽車之家構建的一站式服務生態，既擁有Carvana線上線下融合的核心競爭力，又彌補了其單賽道、重資產的短板，但汽車之家的估值卻未充分反映這些優勢，而這種低估恰恰構成了投資機遇。隨着戰略投入不斷兌現業績增長，汽車之家的長期價值自然會在未來被充分認識。