2026年3月5日， 中國秦發 （0866.HK）發布公告，擬通過「先舊後新」方式配售9000萬股新股，配售價3.51港元/股，募資淨額約3.096億港元。資金將主要用於印尼礦山的建設與設備採購。

中國秦發是一家總部運營主體位於廣州的 煤炭 企業，1996年成立，2009年在香港主板上市，主要從事 煤炭開採 、銷售及 航運 運輸業 務，近年來業務重心逐步向印尼轉移。截至公告發布日，公司市值約98億港元。

折價10%配售，「先舊後新」提升孖展效率

中國秦發本次配售的主要信息如下：

配售價：3.51港元/股，較3月4日收市價3.90港元折讓10.0%

配售數量：9000萬股，佔現有已發行股本約3.55%

募資總額：約3.159億港元

募資淨額：約3.096億港元

本次配售採用港股市場特有的「先舊後新」模式。根據公告，控股股東徐吉華先將9000萬股舊股轉讓給承配人，隨後公司向其發行同等數量新股，以補回持股。

這一模式的核心優勢在於時間效率。傳統新股發行需經董事會批准、監管審核、股份登記等流程，通常耗時數周；而「先舊後新」中，承配人拿到的是已上市流通的舊股，可立即交易，資金數日內即可到賬。

資金投向：主要用於印尼礦山建設

中國秦發公告顯示，本次募資將主要用於印尼業務。所有印尼項目的資金撥付將以股東貸款或增資方式完成，確保資金專款專用。

戰略背景

本次配股並非孤立事件，而是中國秦發戰略重心轉移的關鍵一步。

2026年3月3日，公司公告剝離國內山西煤炭業務。據 國盛證券 研報，該部分已終止經營業務2025年虧損不超過2.26億元，意味着公司已基本出清歷史遺留的虧損包袱。

卸下國內包袱的同時，印尼業務正快速增長。公開資料顯示，中國秦發自2023年起重點佈局印尼，其SDE煤礦位於東加里曼丹省，煤炭儲量豐富。2025年，SDE一礦原煤產量按年翻倍，洗選煤產量增長超9倍。SDE二礦規劃年產能1000萬噸，預計2026年4月投產。本次配股募資，為這一高成長性業務提供關鍵資金支持。

從剝離虧損到加碼印尼，從配股孖展到產能爬坡，中國秦發正從一家國內傳統煤企，加速向國際化能源供應商轉型。

市場反應

2026年3月5日，中國秦發早盤錄得多筆市前大手交易，每股作價3.51港元，交易規模及價格與公告披露的配售方案（9000萬股，配售價3.51港元/股）基本吻合，顯示配股事項在3月5日早盤已完成交割。

受配售消息影響，公司全天成交活躍，成交額大幅放大。