路透上海3月5日 - 跨月後，中國銀行間市場流動性充裕，但受地緣局勢緊張升級影響，境內美元流動性則明顯趨緊，美元/人民幣短端掉期CNYON=CFXS一度下探至-5點附近交投；長端掉期CNY1Y=CFXS亦受美債收益率上升，中美負利差走擴拖累，下探近半年新低。

市場人士指出，上周末美以發動對伊朗的空襲引發地緣局勢快速升級，避險情緒推高美元；同時，油價上行擔憂也降低聯儲局今年降息預期，帶動美債收益率上行，長端掉期下行至2025年9月18日以來新低。

另外上周五中國央行下調遠期售匯風險準備金率至0，有助於遠期結售匯均衡，也有利於掉期點上行，當然近期長端承壓主要受利差主導。

「如果油價繼續上升，市場會重新定價聯儲局降息路徑，長端可能偏承壓，但具體點位尚難評估，整體料維持震盪，」一中資行交易員稱。

另一中資行交易員表示，市場傾向認為衝突不太可能長期化，不認為長端還有很大的下行空間。

澳新銀行認為，美伊衝突的持續時間是決定其對增長、通脹和通脹預期影響，以及其如何轉化為外匯波動的關鍵；霍爾木茲海峽暫時關閉，將使石油市場在可預見的未來內承擔每桶5至10美元的地緣政治風險溢價，而油價上漲和避險需求將繼續支撐美元，並打壓歐元和日圓。

伊朗革命衛隊周四表示，其在波斯灣北部擊中一艘美國油輪，該船隨後起火。伊朗革命衛隊在官媒發布的聲明中強調，戰時霍爾木茲海峽的通行將由伊朗掌控。而中國將派中東問題特使翟雋於近期訪問中東地區，為推動緊張局勢降溫作出積極努力。

據消息人士和軍事分析人士稱，伊朗無人機襲擊可能使霍爾木茲海峽航運受阻持續數月，但伊朗導彈密集攻擊究竟能維持多久則不甚明朗。

油價上漲削弱了市場對聯儲局近期降息的預期。芝商所FedWatch工具顯示，6月會議降息至少25個點子的概率現為35.5%。此前數周市場曾預期6月會議降息概率超過50%。

中國央行上周五宣佈將遠期售匯風險準備金率歸零，以抑制人民幣過快升；市場人士認為，中國央行向市場明確傳遞不希望人民幣過快升值的政策信號。

北京時間16:25，境內美元/人民幣隔夜期掉期CNYON=CFXA報-5點，一周期掉期CNYSW=CFXA報-29.8點，一個月期CNY1M=CFXA報-128點，一年期CNY1Y=CFXA報-1,388點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在-12.3點、-28.35點、-120點和-1,259點。

離岸CNH一年期掉期點CNH1Y=最新報-1,486/-1,411點，對應遠匯CNH1YOR=報6.7557/6.7581元，兩地一年期掉期點價差為75點。

根據利率平價模型，多數情況下美元/人民幣掉期點與中美利差正相關，即當中美利差擴大時，美元/人民幣掉期點相應上漲，反之亦然；其中一年期掉期走勢是美元/人民幣掉期市場的重要標杆。（完）

(發稿 張金棟；審校 楊淑禎)

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