智通財經APP獲悉，周四，維多利亞的祕密(VSCO.US)股價顯著下挫，收盤下跌12.16%，報52.7美元，儘管公司公布的最新財報整體表現強勁。市場對關稅成本上升、與Adore Me收購相關的費用以及運營支出增加的擔憂，成為拖累股價的主要因素。

公司公布的2025財年第四季度業績顯示，營收和利潤均超出華爾街預期。報告期內，維多利亞的祕密實現銷售額22.7億美元，按年增長8%，高於分析師預期的22.3億美元；調整後每股收益為2.77美元，同樣高於市場預期的2.52美元。不過，公司季度淨利潤為 1.84億美元，較上年同期的1.93億美元有所下降。

從運營表現來看，公司多個核心業務出現改善。首席執行官Hillary Super表示，維密核心文胸業務四年來首次恢復增長，旗下PINK品牌錄得十年來最佳增長表現，同時公司整體市場份額有所提升。報告期內，同店銷售增長8%，明顯高於市場此前預期的5.6%。

公司還給出了高於市場預期的業績指引。維多利亞的祕密預計2026財年全年銷售額將在68.5億至69.5億美元之間，按年增長約5%至6%，高於分析師預計的67.7億美元。對於當前季度，公司預計銷售額14.9億至15.3億美元，按年增長10%至13%，同樣超出市場預期。

儘管業績表現亮眼，多重成本壓力令投資者保持謹慎。公司預計2026年將新增約1.6億美元關稅成本，雖然計劃通過提價、促銷以及與供應商協商成本等方式對沖，預計仍將帶來 約4000萬美元的淨影響。

此外，公司還面臨2022年收購在線內衣品牌Adore Me帶來的財務壓力。最新季度中，公司錄得1.196億美元的商譽減值損失，以及 3630萬美元的履約中心重組費用。同時，公司正在對隨該交易獲得的DailyLook服裝訂閱業務進行戰略評估，以便更加聚焦核心品牌業務。

運營成本方面也在上升。公司預計第一財季銷售、管理及行政費用率將升至33%，略高於去年同期，主要由於增加門店員工投入。同時，公司今年還計劃 加大營銷投入，此前與韓國K-pop組合TWICE合作的情人節營銷活動取得創紀錄效果。

維多利亞的祕密首席財務官Scott Sekella在財報電話會議上表示，公司正進入2026財年時保持增長動能，但宏觀環境仍存在不確定性，公司將繼續在控制成本的同時加大產品創新和品牌建設投入。