智通財經APP獲悉，隨着美國/以色列與伊朗之間的軍事衝突引發全球廣泛的避險浪潮，市場擁抱最硬核也是最直接了當、最低風險偏好的現金類型避險方式——即投資者們正在瘋狂湧入美國貨幣市場基金，推動美國貨基的總資產規模攀升至創紀錄的8.271萬億美元。

根據Crane Data LLC的最新數據，截至3月3日當周，共有490億美元流入貨幣市場基金。其中，僅周二單日就流入約185億美元，當天美國與以色列對伊朗發動更大規模空襲打擊所帶來的悲觀敘事影響在金融市場中持續發酵。最新一周的貨幣市場資金流入使得今年以來的累計流入規模超過1620億美元。

「毫無疑問，確實出現了湧向現金的現象，」來自道明證券的高級策略師Jan Nevruzi表示，並提到近幾周美國國債收益率的下行態勢。「讓我們再看看接下來幾天的資金流向。」

如上圖所示的那樣，美國貨幣市場基金資產膨脹至創紀錄的8.27萬億美元。

中東地區迅速升級的軍事衝突正在加劇投資者恐慌焦慮，並在油價與天然氣價格飆升帶動不確定性上升的宏觀經濟背景下，強化了避險資產配置邏輯——尤其是最低風險偏好投資者們最愛的現金類資產的配置吸引力。

「別忘了，沃什領導下的聯儲局未來貨幣政策走向、美國經濟、美國預算赤字擴張以及地緣政治所瀰漫的不確定性——這種集體性的負面氛圍往往會把投資者們送往更安全的港灣。」來自Federated Hermes的全球流動性市場首席投資官Deborah Cunningham表示。

摩根士丹利資深策略師Martin Tobias表示，在市場動盪時期，像貨幣市場基金這樣的避險資產往往會更具吸引力，因為它們「波動性低、能夠保全本金、流動性極強，並且能夠在投資者們的資產投資組合中對更高波動性的股票投資形成風險分散」。

原本就有不少策略師預計，2026年流入美國貨幣市場的資金將繼續增加，主要因為聯儲局目前堅定維持利率不變，同時美國報稅季更高的退稅金額也會帶來重大支撐。然而，在聯儲局去年重啓降息步伐之後，由於貨幣市場對利率變化的反映存在滯後，資金流入的速度在年初明顯放緩。企業財務主管們也往往更傾向於在宏觀經濟不確定性增強之際將資金從直接持有的證券類資產轉向現金類產品，以獲取固定收益，而不是自己去處理這些風險資產配置問題。

「我敢肯定，其中一部分可以歸因於避險情緒升溫以及資金流向高質量且低風險資產。」德意志銀行策略師Steven Zeng表示。「但我也要指出，我們正處於報稅季中，而貨幣市場基金資產本就應該從退稅事件中大幅受益。」

德意志銀行表示，今年退稅規模大約高出10%，從而提振了投資者們資金流入。預期可獲得退稅的納稅人往往會更早申報，而收到的現金又會重新迴流至貨幣市場基金。通常而言要到3月和4月纔會出現貨幣基金類資金流出，因為那些需要向政府補稅的人會等到接近4月15日截止日期時才提交申報。

通常而言，退稅金額先以「現金」形態回到居民賬戶，與此同時，這些退稅金額以及很多企業現金管理賬戶會傾向把這類短期閒置資金先停放在貨幣市場基金裏，而不是立刻買股票。貨幣市場基金本身就是典型的現金管理工具：美國SEC以及 ICI組織都把它的核心特徵概括為低波動、保本取向、高流動性、適合作為資金「停泊地」。

很多拿到退稅的投資者們往往會優先選擇留作應急金、等待繳稅結算、支付賬單、還債或短暫停放，而不是馬上承擔股市波動;尤其在當前中東衝突加劇、聯儲局貨幣政策路徑和美國經濟前景都存在不確定性的環境下，資金通常會先回到「現金池」，再決定下一步去向，在這種環境下現金類資產的吸引力更強。