繼續關注上行風險，內外價差或再次擴大。昨日，國際原油高位震盪。地緣情緒的略微緩和疊加資產輪動，油價一度小幅回調。我們認為，油價的上行風險沒有解除。從基本面看，目前霍爾木茲海峽的大規模封鎖還在延續。即便戰火褪去，船隊心態上的觀望以及保險公司天價的保費用都會大幅抑制油價上行。如果一周內美國、以色列與伊朗不出和談信號，Brent有機會挑戰85-90美元/桶區間。此外，我們注意到SC走勢近期強於外盤。考慮到居高不下的運費以及當前較低的倉單，SC在04合約上存在一定的交割壓力，需進一步關注上行風險。中長期看，巴西圖皮原油也可作為SC交割品，需耐心等待運費回落。在策略方面，內外盤原油多單、正套持有，多SC空Brent、多SC空Dubai策略持有。當然，考慮到地緣本身的複雜性，以及油價持續飆漲引發的經濟反噬，未來波動率或再次放大，投資者需注意防範各類風險。

（文章來源：國泰君安期貨）