金吾財訊 | 華泰證券表示，26年2月以來，中東地緣緊張局勢蔓延，俄羅斯、委內瑞拉等受制裁影響出口受限，疊加美國寒潮天氣擾動產量，2月27日WTI/Brent期貨價格收於67.02/72.48美元/桶，較1月末上漲2.8%/2.5%。該機構認為地緣溢價已導致淡季油價築底反彈，美以對伊發動聯合軍事行動下，霍爾木茲海峽短期運輸受阻風險或顯著提升，疊加旺季需求回升及全球性儲備性累庫，預計26年Brent原油均價為70美元/桶。長期而言，考慮主要產油國邊際成本及「利重於量」訴求，油價中樞存60美元/桶底部支撐。具備增產降本能力及天然氣業務增量的能源龍頭或將顯現配置機遇；油價築底後庫存損失減少，煉化有望迎來底部景氣反轉。