隨着UPS股價本周下跌超10%，而聯邦快遞反彈至2026年創紀錄高位，兩家包裹巨頭之間長期存在的估值差距正在縮小。

　　UPS數十年來對聯邦快遞的估值領先優勢急劇縮小，因股價下跌且增長擔憂持續。

　　聯合包裹服務公司對競爭對手聯邦快遞長期以來的估值領先優勢正縮小到幾乎為零，這一轉變可能預示着投資者對這家包裹承運商長期增長軌跡的擔憂日益加劇。在涉及伊朗的美以戰爭背景下，兩家快遞公司都面臨市場壓力，不過UPS股價跌幅更大，本周下跌超過10%，正邁向自8月以來最陡峭的單周跌幅。

　　估值差距的縮小反映了過去幾年一直在發生的更廣泛轉變。UPS曾擁有壓倒性的估值領先優勢，四年前峯值時曾達到約1350億美元，但自2022年該公司市值見頂以來，這一優勢已逐漸消失。自達到峯值以來，其股價已下跌超過50%，即使在今年早些時候隨着交通運輸行業經濟情緒改善而有所回升後也是如此。同期，聯邦快遞已從此前的低迷中反彈，並在2026年屢次創下歷史新高，逐漸縮小了長期存在的估值差距。

　　投資者和分析師越來越關注給UPS前景帶來壓力的運營挑戰。自2022年以來，其營收和利潤呈下降趨勢，利潤率也在變薄，這在一定程度上反映了2023年國際卡車司機兄弟會爭取到加薪後勞動力成本的上升。為了優先考慮盈利能力，UPS也在減少為亞馬遜承運的貨量，不過一些觀察人士指出，從公司業績中仍難以看出，被削減的亞馬遜貨量正以管理層先前暗示的速度被利潤率更高的業務所取代的明確證據。

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責任編輯：張俊 SF065