周五全球債券市場拋售進一步加劇，因油價再度上漲，引發市場擔憂中東戰爭將推高通脹。股市則出現下跌，由於中東衝突幾乎沒有緩和跡象，全球股市仍勢將錄得一年來最大單周跌幅。
截至發稿，納指期貨跌0.8%，標普500指數期貨跌0.6%，道指期貨跌0.6%。
歐洲股市則勢將錄得自4月以來最差單周表現。斯托克歐洲600指數下跌0.8%，徘徊在一個月低位附近，本周以來累計跌幅已接近5%。由於中東戰爭持續升級重創全球風險偏好並擾亂金融市場，該指數仍勢將錄得近一年來最差單周表現。
由於投資者持續評估油價上漲對通脹和利率前景的影響，歐洲基準股指近期大幅震盪。衝突已進入第七天，伊朗發射的大批導彈和無人機襲擊了中東至少五個國家，而以色列則對德黑蘭發動了第12輪空襲。
標普500指數期貨下跌0.6%。此前一周市場劇烈波動，投資者反覆調整對美國與以色列對伊朗戰爭持續時間及影響的預期。10年期美國國債收益率上漲3個點子至4.16%，在周五非農就業報告公布前，勢將創下自4月以來最大單周漲幅。
MSCI全球股票指數本周料將下跌2.6%，創下自2025年3月以來最大單周跌幅。
油價持續反彈
布倫特原油上漲2.1%，突破每桶87美元。此前卡塔爾能源部長Saad al-Kaabi在接受《金融時報》採訪時表示，這場衝突可能迫使海灣能源出口國在數周內關閉生產設施，此舉可能將油價推升至每桶150美元。
Kaabi警告稱，這場戰爭「將拖垮世界各國經濟」。他預計，隨着戰事延續，尚未宣佈不可抗力的海灣地區其他出口國「在未來數天內也將相繼跟進」，屆時亞洲買家將以更高價格搶購市場上有限的現貨資源，歐洲市場亦將承受顯著衝擊。
一位白宮高級官員表示，美國財政部正在研究限制能源價格上漲的措施。周四，美國還發布了一項臨時豁免，允許印度繼續購買俄羅斯原油。
德意志銀行全球宏觀研究主管Jim Reid表示：「投資者越來越擔心，油價上漲將變得根深蒂固，並推高全球通脹。」他補充稱：「現實情況是，我們仍在對彼此衝突的消息進行交易，過去24小時內風險偏好一直在來回搖擺。」
美國非農駕到
油價上漲加劇了市場對通脹再度升溫的擔憂，促使投資者進一步削弱對聯儲局降息的押注。市場預計，周五公布的就業報告將顯示，美國上月招聘在1月強勁表現後有所放緩，而失業率則維持穩定。該數據通常對利率預期有關鍵影響，但當前也可能被持續的地緣政治緊張局勢部分掩蓋。
交易員目前預計，若就業數據強於預期，將提振股市，儘管若數據疲弱，聯儲局將有更多理由考慮降息。背後的邏輯是，強勁的數據將強化這樣一種觀點，即儘管能源價格上漲，美國經濟仍有能力避免陷入滯脹。
Lombard Odier Investment Managers宏觀研究主管Florian Ielpo表示：「市場很可能會將強勁的就業增長解讀為美國經濟依然穩健的證據。這將加速當前資金快速回流美國股市的趨勢，並進一步推動我們過去兩周所觀察到的反向輪動。」
本周，美國國債收益率已大漲約18個點子，創近一年來最大單周升幅。
美元走高
美元上漲0.2%，本周仍有望上漲接近1.4%，受益於避險需求和市場削弱對美國降息的預期。歐元則仍容易受到能源價格飆升衝擊，本周預計將下跌1.7%。
由於擔心能源價格飆升若持續下去將導致通脹再起，交易員也開始計入主要央行更偏鷹派的利率預期。目前，投資者預計聯儲局今年累計降息約40個點子，低於一周前的56個點子。市場則認為歐洲央行可能會在年底前加息。
三菱日聯銀行分析師Derek Halpenny在一份報告中表示，如果即將公布的美國就業數據足夠強勁，足以促使市場進一步下調對聯儲局降息的預期，美元可能走高。
他表示，鑑於中東衝突推高能源價格並引發市場對通脹上升的擔憂，若非農就業數據強於預期、且工資增速加快，可能會促使市場進一步削減對降息的押注，並推動美元上漲。
不過，他也指出，如果衝突持續時間更長，考慮到其對企業活動可能造成的影響，周五公布的就業數據「可能會是未來一段時間內最好的表現」。
聯儲局今年「不降息」正從極端假設變為市場主流。
由於中東衝突持續升級推高油價並可能進一步加劇通脹預期，債券期權交易員正越來越多地押注聯儲局今年將放棄降息計劃。
根據亞特蘭大聯儲彙編的最新數據，截至本周三，交易員們認為聯儲局在12月前將基準利率維持在當前區間的概率已升至25%。這一概率較上周五（伊朗衝突爆發前的最後一個交易日）的17%顯著上升，反映出市場對聯儲局貨幣政策轉向的預期正在快速調整。
在各類政策情景中，維持利率不變已成為最可能的單一結果。據亞特蘭大聯儲數據顯示，其他情景中，一次降息（25個點子）的概率為24%，兩次降息的概率為12%。交易員甚至認為加息的概率高達16%，較上周五（伊朗衝突爆發前最後一個交易日）的8%顯著攀升。
高盛：若封鎖持續五周，油價或衝上100美元。
儘管美國政府近期公開承諾將部署海軍力量進行護航，並試圖通過政策手段為受阻油輪提供保險支持，但高盛在最新發布的能源研究報告中指出，石油市場對這些干預措施能否有效恢復航道秩序仍表現出顯著的信心缺失。
高盛分析師認為，目前的關鍵癥結在於商業航運的可持續性而非單純的軍事護航。高盛已將2026年第二季度的布倫特原油價格預測上調至每桶76美元，較此前預測的66美元大幅提高，但這仍大幅低於當前全球基準布倫特原油85美元的交易價格，而WTI原油預測也同步調升至71美元。
高盛全球大宗商品研究聯席主管薩曼莎·達特解釋稱，該估算基於霍爾木茲海峽油流量將在約五天內維持極低水平、隨後進入為期一個月的逐步恢復期的假設。
她還強調，若海峽中斷期延長至五周，布倫特原油價格可能攀升至每桶100美元以上。
高盛傳奇CEO警告：私募信貸風險像極了2008年前夕。
近期美國私募信貸市場頻繁傳出負面消息。曾在2008年金融危機中領導華爾街巨頭高盛熬過金融市場至暗時刻的前首席執行官，正在對缺乏透明性且具隱性槓桿的私募信貸發出警告。
這位高盛前CEO表示，私募信貸市場中的隱藏風險可能會使美國陷入另一場金融危機，他將當前規模約1.8萬億美元的私募信貸市場危機時刻類比2008年金融危機前夕的次貸危機徵兆與氣息，強調隱性槓桿和流動性風險不可忽視。
一些華爾街銀行家同樣越來越擔心，私募信貸市場的規模與2008年次貸市場相當，可能存在類似的火速傳染風險。
焦點個股
石油股盤前普漲，康菲石油、埃克森美孚、斯倫貝謝、雪佛蘭、英國石油均升逾1%。
邁威爾科技盤前升逾12%，業績和營收展望雙超市場預期。
Samsara盤前大漲11%，Q4業績超預期+指引強勁。
陶氏盤前續漲3%，上調EMEAI地區多元醇價格，小摩上調其評級及目標價。
責任編輯：郭明煜