3月5日，京東集團發布2025年度財報。數據顯示，全年實現收入 13091 億元，按年增長 13%，增速較2024年進一步加快；全年非美國通用會計準則（Non-GAAP）淨利潤 270 億元；年度活躍用戶數突破 7 億，季度活躍用戶數及購物頻次按年增長均超過 30%。

作為第一大品牌電商平台，核心品類的優勢，讓京東在2025年不僅在收入和活躍用戶上保持雙位數增長，其核心業務優勢依舊穩固，收入結構日益多元化，外賣等新業務也保持穩步擴張。

資本市場對這份成績單反應積極。3月6日，京東體系多家上市公司股價集體走高，截至收盤，京東集團上漲近10%，股價突破106港元；京東物流大漲近23%，京東工業上漲逾7%，京東健康也錄得近2%的漲幅。

京東正在悄然發生一場 「靜悄悄的革命」。依託其強大的供應鏈能力，京東與品牌深度協作，在產品和服務上不斷創新。這不僅滿足了用戶日益多元化的需求，也在推動整個產業鏈的升級和優化。京東日益均衡的收入結構，不僅為企業抵禦消費周期波動提供了穩固屏障，也驗證了三年前提出的 「體驗、成本、效率」 戰略的前瞻性和可持續價值。

許冉在財報電話會中提到，長期來看，外賣與即時零售是京東的重要戰略方向，京東將以長期視角推動業務健康發展，持續提升運營效率、改善盈利能力，同時不斷釋放其與核心零售業務的協同潛力，為公司長期增長注入動力。2025年，外賣業務已為京東帶來新用戶，並大幅提升現有用戶購物頻次；2026年，交叉銷售、廣告收入增量等協同效應將持續釋放。

連續五季度雙位數增長：京東日百品類成「第二增長極」

2025年，京東在鞏固帶電品類核心優勢的同時，日用百貨業務迎來高速增長，推動收入結構進一步均衡化。京東長期塑造的「又好又便宜」用戶心智，正從3C家電等傳統優勢品類，向此前受客單價限制增長緩慢的日百品類加速延伸。

數據顯示，截至2025年四季度，京東日百品類已經連續五個季度實現雙位數增長，全年收入按年增長 15.3%，佔商品收入的比例超過 40%，創下新高。

在2025年四季度財報電話會上，京東集團CEO許冉對日百品類的健康增長態勢給予明確展望。「2025年全年，即便在有國補加持的背景下，日百品類仍實現了更快增長，有效帶動零售大盤提升，其中商超、時尚、健康等品類均表現亮眼。」

她進一步指出，2026年京東對日百品類的持續增長充滿信心，商超業務在用戶滲透與細分品類拓展上仍有廣闊空間；時尚業務已在2025年完成招商佈局，豐富的商家與品牌入駐將進一步釋放增長潛力；健康品類則將繼續鞏固行業領先地位與用戶心智。

從業務邏輯來看，帶電品類作為京東零售的核心基本盤，不僅為平台提供穩定現金流，更憑藉長期積累的正品口碑與用戶信任，為日百品類的突破奠定堅實基礎；而日百品類的爆發式增長，則通過「高頻帶低頻」的協同邏輯反哺帶電品類，形成雙向賦能的良性循環。

這一增長態勢的背後，是京東對日百品類消費線上化趨勢的精準把握。通過「有品質的低價」策略，京東成功突破日百品類的增長瓶頸，連續五個季度實現雙位數增長，收入佔比提升至四成，顯著改善了過往過度依賴帶電品類的單一收入結構，實現了收入來源的多元化與均衡化。

更為關鍵的是，日百品類的高頻消費特性正在重塑用戶行為。數據顯示，2025年京東年度活躍用戶增至超7億，用戶購物頻次按年增長超30%。用戶已從「偶爾購買3C數碼」的低頻消費模式，逐步養成「按月購買日百」的高頻習慣。這種高頻互動不僅沉澱了用戶粘性，更將流量有效反哺至帶電品類，帶動家電、數碼等低頻高客單價產品的轉化。與此同時，品類矩陣的持續完善也吸引了更多品牌商家入駐，進一步強化京東作為品牌建設第一陣地的市場地位，形成正向循環。

無論是帶電品類的優勢鞏固，還是日百品類的快速突破，其核心支撐均源於京東以供應鏈為核心的前瞻佈局。通過在體驗、成本、效率三大維度的持續投入，京東不僅構建了差異化的競爭壁壘，更實現了對消費趨勢變化的快速適配，推動品類拓展與平台韌性同步提升，最終實現收入結構的均衡化。

這種均衡化的收入結構，不僅提升了京東零售的抗風險能力，更為帶電品類的「二次增長」提供了堅實的生態支撐。未來，隨着日百品類的持續滲透與帶電品類的增速修復，二者的協同效應將進一步釋放，推動京東零售邁向更高質量的增長階段。

對於2026年的發展前景，京東給出了樂觀預期。在財報電話會上回答分析師提問時，許冉表示：「2026年，京東零售的增長驅動力將更加多元：日用百貨品類保持健康增長，廣告等服務業務實現快速穩健增長；家電數碼品類上半年受高基數影響，下半年增速優於上半年。疊加平台流量、用戶規模、購物頻次的持續提升，我們有信心實現全年健康、高質量的增長。」

此外，AI技術正為京東供應鏈優勢注入新動能，帶來大量創新機會與新品類發展空間。許冉在電話會上特別強調：「儘管短期內這些創新產品對零售規模的貢獻有限，但我們已看到諸多發展機遇。我們將與品牌商、供應商攜手快速響應，開發新產品，通過新技術的快速落地，持續滿足用戶不斷變化的消費需求。」

京東外賣如何用一年時間跑通「品質+效率」？

當市場還在審視京東如何將其「重」資產模式從倉儲配送到即時履約時，2025年的財報數據已勾勒出一個清晰的圖景：京東正通過「供應鏈創新」在本地生活領域開闢出一條差異化破局之路。這一年，不僅是京東外賣的起步之年，更是其將核心零售能力向外溢出，重塑行業競爭邏輯的關鍵之年。

上線僅一年，京東外賣業務便交出了一份令人矚目的成績單：用戶規模突破2.4億，其創新業態「七鮮小廚」在半年內迅速覆蓋北京城區，展現出極強的複製能力。

「七鮮小廚」則通過「前置倉+門店+即時配送」的靈活組合拳，成功跑通了商業模型。截至2025年2月底，七鮮小廚已開業超50家，其快速複製的能力，證明了京東在打通線上線下、優化履約成本上的深厚功力。通過門店輻射提升了配送時效，將「即時滿足」的體驗做到極致。

在外賣行業深陷「價格戰」泥潭的背景下，京東選擇了一條「反內卷」的路徑：堅持「品質外賣」定位。通過建立全職騎手團隊，京東不僅保障了更穩定、更高質量的履約服務，更為整個行業樹立了勞動者福利保障的新標杆。這迫使競爭對手將目光從單純的補貼拉回到服務體驗本身，讓行業的競爭焦點回歸良性。

此外，京東外賣並非孤軍奮戰，而是成為商家端的新增量引擎。通過到店自提、到店團購等場景創新，京東幫助數百萬餐飲商家走出平台流量困局，創造了新的增量價值。京東外賣的差異化優勢，本質上是依託京東生態的協同效應，將「供應鏈核心優勢」在本地生活場景中變現。

業務的健康度在財務數據上得到了直觀體現。財報顯示，在保持規模健康增長的同時，京東外賣業務的虧損已連續四個季度收窄，2025年第四季度總投入按月削減近20%。許冉預計，2026年外賣業務的投入規模將較上年進一步降低，而經營效率將持續優化

這一盈利改善的背後，有着明確的戰略抓手。許冉指出，首先，京東正在打造更多元的收入來源；其次，通過針對不同用戶、不同地域的精細化補貼，持續提升補貼效率；最後，隨着訂單量的健康增長，規模效應正在持續提升配送效率，攤薄單位履約成本。

更重要的是，外賣業務對京東主業的「反哺」效應已經開始顯現。2025年，外賣業務成功為京東帶來了大批新用戶，並顯著提升了現有用戶的購物頻次。用戶通過高頻的外賣消費，增強了對京東APP的粘性，進而帶動了其他品類的銷售。許冉展望，到2026年，交叉銷售、廣告收入增量等協同效應將持續釋放。她強調，外賣與即時零售是京東的重要戰略方向，公司將以長期視角推動其健康發展，並不斷釋放其與核心零售業務的協同潛力，為公司的長期增長注入持續動力。

從深耕帶電品類「深挖護城河」，到拓展日百品類「再造增長極」，再到如今在外賣業務上「開闢新戰場」，京東的每一步都看似跨越，實則有着清晰的脈絡。

這一切並非追逐風口的隨機遊走，而是基於「成本、效率、體驗」這一零售業不變內核的必然延伸。外賣業務的良性增長，恰恰證明了京東的供應鏈能力在更多行業的可複製性。隨着收入結構的日趨均衡，京東抵禦市場風險的能力正變得更強。在本地生活這個萬億級市場中，京東正以其獨特的供應鏈邏輯，書寫一個新的增長故事。