FX168財經報社(北美)訊 中東局勢持續升級之際，全球資金流向正在出現新的變化。美國銀行（Bank of America）首席策略師Michael Hartnett最新指出，若伊朗戰爭演變為一場持續時間更長、影響範圍更廣的衝突，全球資產配置邏輯可能被重新改寫，資金將更明顯流向原油、美元、美國科技股以及全球防務板塊，而日本、歐洲和韓國等依賴能源進口、且能源類股票敞口較低的市場，則面臨更大調整壓力。
Hartnett在最新報告中指出，資產配置正在轉向「長期衝突的受益者」。他表示：「資產配置將轉向長期衝突的受益者——原油、美元、美國科技股以及全球防務板塊，同時減少對那些高度依賴石油進口、且本土能源股權重較低市場的配置。」在他看來，韓國、日本和歐洲正是這類市場中的典型代表。#伊朗危機追蹤#
他同時警告，局勢進一步升級，可能成為「日本和歐洲銀行股牛市主導行情面臨的最大威脅」。這一表態意味着，在此前由銀行股帶動的歐洲與日本股市上漲行情中，地緣政治風險正逐漸成為最關鍵的不確定因素。
（圖源：彭博）
資金正重新定價戰爭風險
從市場表現來看，Hartnett的判斷並非沒有依據。自美國與以色列對伊朗發動打擊以來，戰爭外溢效應已經迅速傳導至金融市場。歐洲股市錄得自去年4月關稅風波以來最差單周表現，日本日經225指數也明顯承壓，韓國股市則出現劇烈波動，Kospi指數一度錄得創紀錄跌幅，隨後又出現自2008年以來最大漲幅之一，顯示資金在避險與抄底之間快速切換。
在這一背景下，霍爾木茲海峽能源運輸幾近停擺，成為市場最關注的核心變量。作為全球最重要的原油運輸通道之一，一旦該海峽運輸持續受阻，國際油價、全球通脹預期以及風險資產估值都將受到明顯衝擊。
Hartnett甚至指出，如果衝突繼續升級，美國未來可能採取更激進的行動，以「確保石油供應，從而支撐美國在人工智能（AI）領域的競爭優勢」。這意味着，市場已經不再只是將伊朗戰爭視為單純的地區衝突，而是開始把它納入能源安全、科技競爭與全球流動性博弈的更大框架之中。
若局勢緩和，市場交易邏輯或迅速反轉
不過，Hartnett也指出，若伊朗局勢出現降溫，當前這套「戰爭交易」邏輯也可能迅速逆轉。按照美銀的資產配置框架，地緣政治緊張若緩解，投資者可能會減少對油價和美元的押注，並重新增加對風險資產的配置。
他表示，一旦局勢緩和，市場可能出現「賣出每桶90美元上方的原油，同時在美元指數突破100後賣出美元」的交易策略，與此同時，長期美債也可能重新受到資金青睞。
Hartnett指出，歷史經驗顯示，由外部衝擊引發、但發生在高情緒和高擁擠交易環境中的股市調整，往往會在超賣資產企穩以及熱門交易退潮後逐步結束。不過他也提醒，目前市場尚未出現通常標誌「堅實底部」的那種劇烈價格重置，因此現在談市場已經觸底，可能仍為時過早。
此外，他強調美元仍是觀察全球流動性的關鍵指標之一。如果美元指數明顯升破100，可能意味着全球金融環境進一步收緊，同時也會加劇能源價格上漲所帶來的通脹壓力。
資金流向顯現防禦特徵，能源板塊最受追捧
從最新資金流數據來看，市場的防禦性配置傾向已開始顯現。美國銀行數據顯示，截至3月4日當周，債券基金吸引197億美元流入，股票基金流入115億美元，現金類基金流入56億美元，顯示投資者在不確定性上升階段仍在尋找相對穩健的資產。
從地區資金流向來看，美國股票基金當周流出139億美元，為六周以來最大規模。相比之下，歐洲股票基金連續第五周錄得資金流入，總額約8億美元；新興市場股票基金吸引99億美元流入；日本股票基金則獲得42億美元流入。
行業資金流向則更加明顯地反映出市場的戰爭交易特徵。能源基金當周錄得70億美元資金流入，創下歷史最高周度紀錄；金融板塊則在過去四周累計流出47億美元，為4月以來最大規模流出。與此同時，黃金基金流出18億美元，為去年10月以來最大單周流出。
值得注意的是，這場戰爭也正在挑戰Hartnett此前長期堅持的全球資產配置觀點。自2024年底以來，他一直建議投資者偏好美國以外市場，而這一判斷此前也得到市場驗證：同期標普500指數上漲約15%，而MSCI ACWI除美國指數漲幅達到33%，明顯跑贏美股。
但如今，伊朗戰爭可能成為改變這一配置邏輯的重要變量。若衝突持續時間延長，原本受益於全球復甦與資金再配置的歐洲、日本和韓國等市場，可能面臨新的壓力；相對而言，原油、美元、美股科技龍頭以及全球防務板塊，則可能在新的地緣政治風險定價框架下重新獲得資金青睞。
整體來看，Hartnett的判斷釋放出一個清晰信號：伊朗戰爭已經不再只是短期地緣政治事件，而可能逐步演變為影響全球資產配置方向的重要變量。未來市場真正需要關注的，不只是衝突是否繼續升級，更是能源供應、美元走勢以及全球流動性之間是否形成新的聯動衝擊。一旦這些因素同時趨緊，全球市場的風險偏好和資產定價邏輯，或將迎來新一輪調整。