（以下內容從國金證券《計算機行業周報：特斯拉Optimus V3發布在即，供應鏈量產準備加速》研報附件原文摘錄）

行業觀點

馬斯克表示「原子塑形」是實現AGI的途徑之一。

埃隆·馬斯克周三宣稱，特斯拉正朝着成為少數幾家能夠構建通用人工智能（AGI）的公司之一的目標邁進，並暗示特斯拉可能是第一個達到這一里程碑的公司，而實現這一目標的方式並非僅僅依靠軟件，而是通過人形機器人的物理形態。馬斯克在其擁有的社交媒體平台X上發布的一篇文章中，特別指出特斯拉在Optimus人形機器人和先進製造能力方面的工作，是該公司實現通用人工智能（AGI）最有希望的途徑。目前正在研發中的Optimus機器人旨在執行重複性且體力消耗大的任務，它利用了特斯拉為其自動駕駛項目構建的同一套人工智能基礎設施。

特斯拉Optimus V3發布在即，人形機器人有望迎量產元年。

自2022年Bumblebee原型機開啓研發進程以來，特斯拉通過2023年Gen1、Gen2型號的相繼推出，在運動控制與環境感知領域實現了質變突破。2025年9月，特斯拉發布Gen2.5版本及其定型設計，進一步升級了靈巧手、運動性能及AI架構；同年Optimus順利進入試生產階段，特斯拉同步啓動了弗裏蒙特工廠試點產線的建設工作。2026年2月，特斯拉官方正式宣佈Optimus V3將於2026年第一季度亮相，目前第三版設計已經定型，具備三大核心優勢：人類級別的手部靈巧度、AI大腦以及大規模量產能力」。馬斯克在特斯拉2025年股東大會上表示，「首先在加州弗裏蒙特工廠建立年產100萬台的生產線，將於2026年投產，隨後將在德州工廠建設年產1000萬台的第二條生產線，有望於2027年投產」。我們認為當前特斯拉Optimus已進入大規模量產前的供應鏈準備階段，且未來量產指引將從上一個階段的百萬台指引逐漸演進到德州工廠驅動的千萬台，行業空間有望十倍打開。

人類視頻數據Scaling Law，頂尖具身大腦商業化試水。

1）數據側：召喚感覺運動幽靈，NV EgoScale驗證人類視頻數據的Scaling Law。2026年2月19日，NVEgoScale框架基於2萬+小時的帶動作標籤的第一人稱(egocentric)人類視頻數據集，驗證了靈巧手操作泛化性的Scaling Law。2月底，NV GROOT研究員Danfei Xu在X上發布長文，再次指出「人類數據本質上是僞裝的機器人數據」的觀點。①理想的人類數據：雖然形態不同、驅動和傳感堆棧不同，但通過充分的傳感器和狀態估計，人類行為可以被捕捉並視為另一個"機器人"的數據，仍然是由相同物理規律支配的從感知到動作的映射。②相比遙操作數據：遙操作會扭曲人類行為，許多自然且細微的感覺運動智能從未進入數據集，而日常人類數據包含豐富的人與人之間的互動。③相比視頻數據：在預測的視覺畫面和物理執行之間仍然存在最後一英寸（或牛頓）的差距。幾毫米的誤差、幾毫秒的延遲，或單個牛頓的力差都可能決定物體是滑落還是保持穩定。2）模型側：頂尖具身大腦公司的商業化進入試水階段。2月24日，PI發布Blog，認為機器人行業也需要一個像大模型API那樣可複用、可調用的「基礎智能層」，從而讓應用團隊不必每次都從控制器、數據管線和模型訓練重新搭起整套系統，同時給出了Weave和Ultra兩家合作伙伴的標杆案例。我們認為，拋出商業化橄欖枝、展示合作伙伴案例秀肌肉本身證明SOTA級別的具身大腦漸漸進入可用階段。

相關標的：

北美具身智能客戶核心供應商：斯菱智驅、科森科技、田中精機、新泉股份、福賽科技、三花智控、恒立液壓、北特科技、金力永磁等。

其他具身智能供應鏈相關供應商：泛亞微透、唯科科技、領益智造、藍思科技、海康威視、大華股份等。具身智能AI大腦和世界模型：協創數據、索辰科技、羣核科技、智微智能等。

風險提示

北美人形機器人量產節奏不及預期的風險；通用機器人Day1L4路線缺乏商業化基礎的風險；仿真合成數據質量不及預期的風險；模型及軟件解決方案三方公司長期產業鏈話語權較低的風險。