智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，2026年2月以來，國際油價表現強勢，截至2026年2月26日，布倫特原油收盤價為70.85美元/桶，相比2月初上漲6.86%。主要由於美伊雙方均加強軍事活動，美國向伊朗附近海域部署軍艦，市場擔憂美伊局勢升級。2026年一季度，OPEC+暫停增產，但4月後有可能重啓「小幅增產」模式，非OPEC+國家2026-2027年每年約提供60-100萬桶/日供給增量，預計全年全球原油供需格局仍較為寬鬆。

國泰海通主要觀點如下：

市場擔憂美伊局勢升級，2月油價持續上漲

2026年2月以來，國際油價表現強勢，截至2026年2月26日，布倫特原油收盤價為70.85美元/桶，相比2月初上漲6.86%。主要的利好因素來自地緣層面，美伊雙方均加強軍事活動，美國向伊朗附近海域部署軍艦，市場擔憂美伊局勢升級。

OPEC+2026年一季度暫停增產，4月或再次開啓小幅增產

2026年1月4日，歐佩克+產油國發表聲明，決定維持2025年11月初制定的產量計劃，在2026年2月和3月繼續暫停增產。近期部分代表表示，OPEC+有可能在4月重啓「小幅增產」模式。

非OPEC+國家：2026-2027年每年約提供60-100萬桶/日供給增量

2026-2027年，以美國、巴西、加拿大為主的美洲地區非OPEC+國家持續提供原油增量。根據OPEC+月報統計，預計2026-2027年非OPEC+國家原油產量分別按年增長63萬桶/日、61萬桶/日，其中加拿大26-27年增量分別為11、13萬桶/日，巴西增量分別為16、14萬桶/日，阿根廷增量分別為6、9萬桶/日。

原油需求：2026年需求預測按月上月有所提升

根據OPEC+、EIA、IEA三大機構預計均值，2026-2027年全球原油需求分別按年增長114.3萬桶/日、132萬桶/日。其中OPEC+預計26、27年原油需求分別增長138、134萬桶/日，EIA預計原油需求分別增長120、130萬桶/日，IEA預計26年原油需求增85萬桶/日。

原油庫存：處於近五年低位水平

2020年下半年以來，在需求改善、OPEC+減產的推動下，全球原油市場進入去庫存階段。目前，全球原油庫存仍處近五年低位。同時，美國擬回補戰略儲備。俄烏衝突前，美國原油戰略儲備約5.8億桶，此後逐步釋放戰略儲備穩定油價，截至2026年2月20日，美國原油戰略儲備約4.15億桶，2023年8月以來整體呈補庫趨勢，但仍處於1984年以來歷史底部。

風險提示：原油價格大幅波動;政策不及預期等。