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投資要點

零部件本周覆盤總結：

本周SW汽零指數-3.64%（2026年初至今+2.87%），在SW汽車中排名第3；以2010年-2026.3.6數據為基準，最新交易日SW汽零PE(TTM)處於歷史的83.12%分位；PB(LF)處於歷史的77.86%分位。

機器人本周覆盤總結：

本周萬得機器人指數-5.48%（2026年初至今-3.00%），較SW汽零超額收益為-1.84%；最新交易日萬得機器人PE(TTM)處於2025年以來的60.99%分位，PB(LF)處於近一年的59.22%分位。本周人形機器人交易熱度受美伊戰爭影響，已跌至歷史冰點。

核心覆蓋標的周度變化：

1）【銀輪股份】3月5日宣佈其全資子公司獲某國際著名機械設備公司燃氣發電機尾氣排放處理系統的項目定點，預計2026Q4開始供貨，年銷售額約1.31億美元；2）【福達股份】3月6日宣佈其擬以自有資金400萬美元設立墨西哥全資子公司，用於汽車零部件、機器人零部件的生產、研發與銷售。

已覆蓋標的中本周行情表現前五名為：

【飛龍股份】+15.78%、【銀輪股份】+11.41%、【北特科技】+2.61%、【華達科技】-1.33%、【精鍛科技】-1.35%。

本周大事：

1）舍弗勒在中國成立具身智能機器人子公司，並與樂聚達成戰略合作；2）銀河通用晚餐新一輪25億孖展；3）雷軍和何小鵬分別提出與機器人有關的兩會建議；4）小米機器人已走入汽車工廠。

投資建議：

1）零部件—尋找結構性機會：優選產品型公司+內生外延切入高價值賽道提高ASP的公司+優先佈局歐洲/北美/東南亞產能的潛在龍頭型公司；2）機器人—尋找確定性機會：馬斯克稱Optimus V3預計於26Q1發布，當前板塊進入春季躁動期，2026需關注V3訂單落地時間節點及國內如小鵬、宇樹、智元等廠商的應用端落地。具體來看：1）EPS維度推薦福耀玻璃、星宇股份、敏實集團、均勝電子、星源卓鎂，關注新泉股份；2）PE維度，推薦拓普集團、均勝電子、雙環傳動、敏實集團、銀輪股份、飛龍股份，關注亞普股份、岱美股份。

風險提示：

地緣政治不確定性風險增大；全球經濟復甦力度低於預期；新興產業進度低於預期。

最新代表報告

《【汽車零部件&機器人主線周報】智元「牽手」敏實，宇樹發布新款四足機器狗》2026-03-02

《【整車主線周報】本周SW摩托車表現較好，原材料及匯兌壓力依然明顯》2026-03-02

《【智能汽車主線周報】Waymo運營城市擴大至10城，看好智能化》2026-03-02

東吳汽車團隊介紹

團隊榮譽

2025年證券時報（新財富）最佳分析師汽車行業第一名；

2024年證券時報（新財富）最佳分析師汽車行業第一名；

第二十一屆新財富最佳分析師汽車和汽車零部件板塊第二；

第二十屆新財富最佳分析師汽車和汽車零部件板塊第二；

第十九屆新財富最佳分析師汽車和汽車零部件板塊第三；

第十五屆賣方分析師水晶球汽車及零部件板塊第二；

第五屆新浪財經金麒麟最佳分析師汽車行業第二；

第四屆新浪財經金麒麟最佳分析師汽車行業第二；

第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師汽車行業第三；

Wind第十二屆金牌分析師汽車板塊第一；

Wind第十一屆金牌分析師汽車板塊第一；

Wind第十屆金牌分析師汽車板塊第一；

Wind第九屆金牌分析師汽車板塊第二；

上海證券報最佳分析師汽車板塊第一；

黃細裏 團隊負責人

華中科技大學企業管理學士，上海交通大學企業管理碩士；

負責投資策略+汽車智能化主線，曾任職長江證券汽車分析師等，13年汽車行業研究工作經驗

工作郵箱：huangxl@dwzq.com.cn

劉力宇 團隊成員

華中科技大學工學學士，上海交通大學工學碩士；

聚焦核心零部件品種，8年汽車行業研究經驗

工作郵箱：liuly@dwzq.com.cn

孟璐 團隊成員

同濟大學金融本碩；

聚焦全球化乘用車，5年汽車行業研究經驗

工作郵箱：mengl@dwzq.com.cn

郭雨蒙 團隊成員

中國海洋大學本科，北京航空航天大學碩士

聚焦零部件＋機器人，2025年加入東吳證券，此前就職於民生證券、天風證券，5年汽車行業研究經驗

工作郵箱：guoym@dwzq.com.cn

孫仁昊 團隊成員

同濟大學本科，香港中文大學（深圳）碩士

聚焦智能化零部件+客車，4年汽車行業研究經驗

工作郵箱：sunrh@dwzq.com.cn

賴思旭 團隊成員

香港大學金融碩士

聚焦重卡+兩輪車，2024年加入東吳證券

工作郵箱：laisx@dwzq.com.cn

童明祺 團隊成員

上海財經大學金融本碩

聚焦智能化乘用車，2025年加入東吳證券

工作郵箱：tongmq@dwzq.com.cn

公衆號|東吳汽車黃細裏團隊

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