智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，海外數據中心正在面臨「找電難」的困境，歐美部分電網擁堵的區域排隊時間可達7年以上。電網能力正在決定資金流向，北歐、南歐以及新興市場獲得大型開發商關注，同時美國和歐洲FLAP-D市場部分區域自備電源由可選轉向必選，多種新供電方案同步探索。海外供需矛盾突出，中國廠商迎來加速出海窗口期，捕捉高彈性市場機會。建議持續關注具備出海潛力的現場供電(燃機等)、電網設備、固態變壓器(SST)三大投資方向。

中金主要觀點如下：

電源側：現場供電大勢所趨，自主燃機出口突破

燃機為現場供電主流方案，2025年全球燃機訂單量價齊升，而海外龍頭廠商供給緊張，交期長達3年以上，難以滿足快速供電需求，為中國整機廠商帶來市場突破機遇，龍頭東方電氣自主燃機G50去年實現首次出口；此外，SOFC、SMR、地熱系統等多種形式各具特點。看好「自備電+電網」結合是未來可行性較高的方向。

電網側：全球電力大周期，中國變壓器出口高增

隨着AIDC規模升至百兆瓦級，接網點升至高壓等級並且需要專用變電站，長期以來審批慢等原因制約歐美輸電有效發展，核心設備變壓器存在供給缺口；2025年中國變壓器出口金額創新高，看好具備完整產業鏈和快速交付能力的中國企業持續打開市場。

數據中心側：SST有望助力AIDC實現電網友好

一方面，SST適配算電協同場景，可配合儲能系統實現電網調峯調頻等輔助服務，實現電網靈活交互。另一方面，SST依靠電力電子技術快速響應、主動控制，平抑AI模型訓練時對電網的衝擊，看好具備強電網理解能力+強市場渠道能力的中國廠商有望脫穎而出。

標的方面

推薦：出海實力強的電網設備公司，包括思源電氣(002028.SZ)、伊戈爾(002922.SZ)、明陽電氣(301291.SZ)、金盤科技(688676.SH)、華明裝備(002270.SZ)、中國西電(601179.SH)、特變電工(600089.SH)等，以及出口有望突破的四方股份(601126.SH)、東方電氣(600875.SH)等。

風險因素

AIDC發展不及預期，國際貿易政策變化，新技術路線變化。