智通財經APP獲悉，雙線資本的比利·坎貝爾表示，發達經濟體和發展中經濟體之間的結構性趨同正在新興市場創造「重大」機遇，儘管中東緊張局勢升級令全球投資者感到不安。

傑弗裏·岡拉克旗下公司的全球主權債務團隊主管坎貝爾表示，如果美元恢復跌勢且各國央行繼續降息，發展中國家市場可能正處於「良性反饋循環」的邊緣。

他在一份報告中寫道，「新興市場本地貨幣固定收益資產呈現出多重價值來源。」對於那些發現發達市場金孖展產估值過高的全球投資者來說，這些機會應該是「一種受歡迎的解脫」。

過去一年發展中國家的地方債券表現優於全球同類債券

本周，隨着中東衝突升級——在上周末美以襲擊伊朗後，美元與石油價格一同飆升——新興市場的韌性正面臨考驗。這種風險規避情緒在周三的許多市場中有所緩解，此前曾導致從韓國到智利等國的貨幣大幅下跌，發展中國家匯率和股票的基準指數也創下了多年來的單日最大跌幅。

儘管如此，坎貝爾表示，這些事態發展更有可能影響短期價格走勢，而非改變長期的結構性主題。他補充稱，雙線資本的策略對中東地區幾乎沒有直接風險敞口，且公司已調整投資組合，使其對利率變化的敏感度略低於基準指數。

在此份報告發布前，坎貝爾曾警告稱，一些發達經濟體正在醞釀「衝突」，不斷上升的財政成本、疲軟的增長前景以及日益增長的社會壓力威脅着要創造一個「惡性循環」。

相比之下，他寫道，許多新興經濟體在通脹和財政政策方面處於更有利的位置，並有望在 2026 年實現更強勁的增長。經過數十年的全球化，幾個大型發展中國家的政府已經建立了更加多樣化的國內經濟，擴大了投資者基礎，並強化了政策框架。

智利、祕魯和南非等大宗商品出口國，有望從發達經濟體與基礎設施和國防開支相關的全球需求增長中獲益。根據彭博彙編的數據，這些國家的貨幣在過去一年中有所走強，其中智利比索上漲了 5%，祕魯新索爾上漲了 8%，南非蘭特上漲了近 13%。

坎貝爾還強調了巴西和南非等國的名義套利空間和實際收益率具有吸引力，這些國家的政策制定者錨定了通脹預期並遏制了政治風險。

「全球投資者在很大程度上忽視了新興市場的收益，」他寫道。「更敏銳的投資者可以利用‘新興市場與發達市場趨同’這一趨勢。」