2026年春節後，機器人企業即將進入密集財報披露期，港股機器人板塊出現技術性回調，部分機器人企業股價集體走弱。市場普遍將本輪調整歸因於「預期差修正+定價邏輯切換」的雙重擠壓。
儘管多家頭部券商預判2026年為機器人產業的「量產元年」，但現實是絕大多數機器人企業仍處虧損狀態。隨着年報窗口臨近，強預期與弱現實的錯位愈發顯化，資金風險偏好收斂並不意外。
但換個角度看，短期情緒擾動帶來的「錯殺」，反而為價值投資打開了更具性價比的配置窗口。市場應更關注在估值泡沫退去後，真正具備紮實經營基本面與盈利確定性的優質標的。從目前已披露的2025年度業績預告看，全球智能機器人引領者極智嘉（2590.HK）同時展現出「高基數、高增長、真盈利」的三重特徵，成為硬科技賽道值得重點關注的稀缺標的。
港股稀缺盈利硬科技標的，極智嘉破局「不可能三角」
在倉儲機器人領域，規模、利潤與技術往往構成難以逾越的「不可能三角」：傳統自動化巨頭強於渠道和系統集成卻缺乏技術創新，海外AMR提供商如Locus Robotics、Symbotic具備本土優勢卻受限於高成本與大客戶依賴。極智嘉的獨特之處在於以均衡發展的「木桶效應」打破了這一困局——沒有明顯經營短板，在技術深耕與規模擴張之間找到了利潤的最大公約數。
在技術層面，區別於同行「先造技術、再找場景」的商業路徑，極智嘉憑藉在AMR領域長期積累的技術資產，推動具身智能業務迅速突破，技術商業化效率更高，具身智能產品落地節奏更快。
公司無人揀選工作站發布僅3個月便通過了世界500 強企業的POC驗收；其全球首款面向倉儲場景的通用人形機器人 Gino 1發布即具備量產能力。目前，極智嘉已成為業內唯一一家覆蓋移動機器人、專用機械臂、通用人形機器人等端到端全流程無人倉解決方案提供商。
隨着產品迭代與客戶深耕，極智嘉穩步擴大全球市場份額的同時，率先撞線港股To B機器人企業的盈利終拐點。2025年，公司營收與訂單量延續雙位數高增態勢，預計全年營收突破30億元，按年增長超30%；全年訂單達41.37億元，按年增長約31.7%。
在手訂單增長與市場份額擴張，帶動公司盈利能力實質性躍升。2025年度經調整淨利潤預計為2500萬至4500萬元，改善幅度超127%，成功實現扭虧為盈；2025年上半年，整體毛利率按年增長3個百分點至35.1%，經營基本面持續強化。
在規模高速擴張的同時實現利潤轉正，也說明公司前期沉澱的鉅額全球化基建和研發投入，已實質性轉化為商業護城河，全面跑通從技術研發、產品落地、規模交付到盈利兌現的完整商業化閉環。
賽道紅利與政策東風共振，全球化商業化路徑全面跑通
儘管市場短期出現技術性回調，但支撐產業長期發展的政策紅利與需求根基並未動搖。倉儲機器人賽道憑藉強剛需、短ROI、可規模化等屬性是當下最具商業兌現性的高景氣賽道之一。疊加近期政策暖風頻吹，例如2026年政府工作報告中不僅明確提出推動「跨境電商+海外倉」模式擴容升級，更首次提出「打造智能經濟新形態」，將其列為培育新動能、推動高水平科技自立自強的重要舉措，為倉儲自動化行業注入強勁需求動能。作為以人工智能為核心引擎的經濟形態，智能經濟強調深化「人工智能+」應用，推動智能技術規模化賦能商貿物流等重點領域，而倉儲場景因標準化程度高、可複製性強，成為智能經濟落地的核心場景之一，與極智嘉的業務佈局高度契合，進一步拓寬了行業發展空間。
在賽道紅利和政策扶持共振下，率先受益的將是那些已經完成全球化卡位、擁有成熟交付體系和頭部客戶資源的行業龍頭。作為連續七年穩居全球倉儲AMR市場份額首位的領導者，極智嘉自成立之初便確立了深度全球化戰略，憑藉前瞻佈局構築起顯著先發優勢。
歷經十年深耕，極智嘉已深度嵌入全球客戶的供應鏈體系，不僅沉澱了覆蓋多元、結構優質的全球客戶資源，更搭建起一套具備強本土化響應能力的全球即時服務生態，形成後來者短期內難以逾越的全球化護城河。
截至2025年上半年，公司業務覆蓋全球40多個國家和地區，累計交付機器人超6.6萬台；全球業務與服務網絡延伸至52個以上服務站點、12個備件中心以及310多名工程師，規模化交付與本地化服務能力持續夯實。
當前，極智嘉的海外業務進入收穫期。2025年上半年，公司海外收入佔比提升至79.5%，同期海外業務毛利率按年提升5.4個百分點至46.2%，顯著高於美國本土對手Symbotic的20.6%，也領先於多數中國出海同行。
此外，在亞太、歐洲等成熟市場持續滲透的同時，拉丁美洲、東歐等新興區域也開始加快放量。公司在拉丁美洲中標額超過6億元，東歐地區訂單接近5億元，雙雙創下歷史新高，為海外版圖開拓新的增長極。
即便未來海外競加劇、行業估值溢價趨於收斂，極智嘉仍有望依靠既有的全球業務體量釋放規模效應、更高毛利的AI+機器人綜合解決方案，以及持續強化的品牌與交付優勢，維持相對領先的經營質量與市場溢價。
隨着業績驗證季臨近，市場對機器人板塊的定價邏輯正加速回歸基本面，極智嘉這類兼具業績兌現力與長期想象空間的優質標的，更有望在短期情緒退潮後迎來價值重估。