中郵證券研報指出，三安光電打造全速率光芯片矩陣，400G/800G/1.6T同步推進。目前公司光技術產能2,750片/月，並已將核心工藝環節外延擴產至6,000片/月，磷化銦外延和EML產品良率水平國內領先，正在持續提升中。佈局6/8英寸碳化硅產能，產品覆蓋全系列器件。從產品來看，公司已建成全電壓、全電流、全導通電阻的碳化硅二極管與MOSFET產品矩陣，產品在新能源汽車、光伏儲能、充電樁、數據中心/AI服務器電源、白電、低空飛行器六大領域全面突破，覆蓋國內外各賽道頭部客戶，實現從送樣驗證到穩定批量供貨的規模化落地。此外，公司的射頻業務聚焦GaAs、GaN射頻芯片，是國內少數可大規模量產的廠商，產品應用於5G/6G基站、衛星通信、移動終端等，深度綁定國內外核心客戶，是公司重要增長曲線。預計公司2025/2026/2027年營收分別為182.4/217.4/257.4億元，歸母淨利潤分別為-2.4/4.5/9.8億元，首次覆蓋給予「買入」評級。