2026年3月，春意漸濃，教育行業也迎來了屬於自己的「復甦之春」。日前，高途（NYSE：GOTU）正式發布了2025財年第四季度及全年財務報告。這份成績單不僅印證了高途在複雜市場環境下的韌性，更清晰地勾勒出其從「規模擴張」向「高質量盈利」轉型的戰略路徑。
其中，非學科業務全年收入增速超過90%的驚人表現，以及管理層對明年全線盈利的堅定預期，成為了資本市場最為關注的焦點。
非學科業務：增速超90%的增長新引擎
在「雙減」政策後的重構期，尋找第二增長曲線是每家教培企業的必答題。高途給出的答案堪稱完美。財報數據顯示，2025財年高途實現營收61.468億元，按年增長35%。而在這一穩健增長的背後，是非學科業務的爆發式突圍。
細分數據顯示，2025財年全年，高途非學科業務（即素質素養業務）營收增速超過90%。這一數字不僅遠超公司整體增速，更標誌着該板塊已正式取代傳統業務，成為驅動高途發展的核心引擎。第四季度，非學科業務營收按年增長45%，現金收入按年增長超30%，展現出強勁的內生動力。
高途非學科業務的成功並非偶然，而是「規模擴張」與「價值深化」雙輪驅動的結果。隨着在讀學員規模的持續擴大，該板塊線上業務的盈利能力持續爬坡，全年實現了中個位數的利潤率。
更為關鍵的是，優質的產品體驗極大地增強了用戶粘性。財報披露，秋季續班率按年顯著提升，其中老生續班率超過75%。這一高留存率數據，證明了高途在非學科領域的產品力已建立起深厚的護城河。
與此同時，高途的傳統高中業務與大學生成人業務也保持了健康增長態勢。高中業務通過提升運營效率，全年收入按年增長近15%；大學生及成人業務則憑藉精細化的產品組合，實現了在線產品的全面盈利。這種多輪驅動的業務格局，為高途的現金流提供了堅實保障。
線下戰略：預計明年實現全面盈利
如果說非學科業務是高途當下的亮點，那麼線下業務的盈利預期則是其未來的最大看點。
自2023年啓動線下學習中心擴建以來，高途將線下業務確立為集團層面的「第二增長曲線」，並由創始人陳向東直接掛帥，享有資源配置的最高優先級。經過三年的快速佈局，高途線下網絡已形成顯著的規模經濟效應。
在財報電話會上，高途CFO沈楠釋放了極為積極的信號：「我們預計，在地方學校層面，今年就能實現盈利。而且在明年，預計線下業務也能實現盈利，包括總部在內的部分。」這一表態意味着，高途線下業務即將跨越盈虧平衡點，從「投入期」正式轉入「收穫期」。
沈楠指出，高途已從單純的在線服務提供商，蛻變為線上線下全面融合的平台型機構。基於當前的擴張速度和成熟的單店模型，高途線下業務的營收規模有望在接下來的一年裏超越多家獨立上市的同行。這不僅是數量的勝利，更是由成熟單位經濟效益、強大品牌聲譽及完善師資供應鏈共同驅動的質量勝利。
展望2026：擁抱Agent時代，衝刺百億現金收入
面對即將到來的2026年，高途創始人陳向東定下了「衝刺現金收入百億元」的宏偉目標。從2024年的56億元到2025年的69億元，再到2026年的百億願景，高途正步入一個加速增長的新周期。
陳向東將2025-2026年的戰略關鍵詞定義為「消除浪費，獎懲到位」，並強調要實現「有效增長、盈利性增長、有利潤的增長」。他敏銳地捕捉到AI技術的變革機遇，提出人類已進入Agent（智能體）的「iPhone時刻」。在他看來，教育行業正處於這一偉大周期的中心，高途必須將AI融入靈魂深處，通過「超級個體」賦能組織，以創新打破大公司的效率瓶頸。
從非學科業務的倍速增長，到線下業務的盈利在即，再到AI時代的全面佈局，高途的2025財報不僅僅是一份財務總結，更是一份宣告迴歸商業本質的宣言。在高質量發展的道路上，高途正以前所未有的清晰度，邁向下一個黃金十年。
責任編輯：江鈺涵